Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии

, (2.11)

где ОР – общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; – средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

  е) период оборота всех используемых активов в днях ( ). Этот показатель может быть исчислен по следующим формулам:

;     , (2.12)

где – средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде; – однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д – число дней в рассматриваемом периоде; – количество оборотов всех используемых активов в рассматриваемом периоде;

3. Коэффициенты, характеризующие уровень эффективности денежных потоков. Они дают обобщенную характеристику эффективности формирования денежных потоков предприятия. Основными из этих показателей являются:

  а) коэффициент эффективности денежного потока предприятия, для его расчета используется следующая формула:

, (2.13)

где – коэффициент эффективности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

  б) коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия. Он рассчитывается по следующей формуле:

, (2.14)

где – коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОД – сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия; – сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;  – сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

  в) коэффициент реинвестирования чистого денежного потока предприятия. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

, (2.15)

где – коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; – сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.); – сумма прироста реальных инвестиций предприятия (во всех их формах) в рассматриваемом периоде; – сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде. 

2.2 Прогнозирование  денежных потоков 

  Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой  точностью, нередко прогнозирование  денежного потока сводят к построению бюджетных денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.п.

  Процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

  Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных  денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:

ДЗ_Н + ВР=ДЗ_К + ДП, (2.17)

где ДЗ_Н – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода; ДЗ_К – дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода; ВР – выручка от реализации за подпериод; ДП – денежные поступления в данном подпериоде.

  Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.

  На  втором этапе рассчитывается отток  денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

  Третий  этап является логическим продолжением двух предыдущих: путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

На четвертом  этапе рассчитывается совокупная потребность  в краткосрочном финансировании. Смысл этого этапа заключается  в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций [8, с.109]. 
 

3.   Принципы управления денежными потоками предприятия

 

  Управление  денежными потоками предприятия  является важной составной частью общей  системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

  Процесс управления денежными потоками предприятия  базируется на определенных принципах, основными из которых являются: принцип информативной достоверности, принцип обеспечения сбалансированности, принцип обеспечения эффективности и принцип обеспечения ликвидности.

1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с семидесятых годов прошлого века и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.
2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими. Методика оценки этого принципа будет приведена ниже.
3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия (рис. 4) По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

 
 
 
 
 
 

    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 4. Неравномерность отдельных видов денежных потоков предприятия во времени 

Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия (см. рис. 5.), который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. 
 

Вывод: цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности. Любое предприятие на современном этапе развития экономики сталкивается с необходимостью прогнозирования денежных потоков. Т.к. ни  один из видов текущих финансовых планов предприятия, ни одна его хозяйственная операция не может быть разработана вне связи  с прогнозируемыми денежными потоками по ним. Именно поэтому проведение прогнозного анализа денежных потоков предприятия приобретает огромное значение. 
 

Глава 3. Анализ и прогнозирование  денежных потоков  в ОАО «АКБ Саровбизнесбанк» 

3.1 Общая характеристика  ОАО «АКБ Саровбизнесбанк» 

     Закрытое  акционерное общество «АКБ Саровбизнесбанк» было создано решением собрания учредителей 18 июня 1992 года. 

С первых дней своей  деятельности Саровбизнесбанк  является независимым коммерческим банком, ни одно предприятие-акционер не имеет  контрольного пакета акций.

     ОАО «АКБ САРОВБИЗНЕСБАНК» подвел итоги  работы за 9 месяцев текущего года. На 1 октября 2008 года собственный капитал Банка увеличился на 65% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года и превысил 1,9 млрд.рублей. Валюта баланса составила более 22,8 млрд.рублей, что на 61% больше, чем год назад. Активы банка выросли на 53% и превысили 16,8 млрд.рублей. Кредитный портфель банка увеличился на 33%. На 1 октября 2008 года он составил около 8 млрд.рублей. Прибыль ОАО «АКБ САРОВБИЗНЕСБАНК» за 9 месяцев 2008 года превысила 217,5 млн.рублей.  

2. Анализ и прогнозирование структуры и динамики денежных потоков банка