Управление рисками в антикризисном управлении

 Оценка  риска является важнейшей составляющей общей системы управления риском. Она представляет собой процесс определения количественным или качественным способом величины (степени) риска.

 Количественная  оценка риска позволяет получить наиболее точные решения. Однако осуществление  количественной оценки встречает и наибольшие трудности, связанные с тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация. В России рынок информационных услуг развит пока очень слабо и, зачастую, трудно получить фактические данные, которые надо собирать и обрабатывать.

 Из-за этих трудностей, связанными с недостатком  информации, времени, а иногда и с  невозможностью проведения данного  расчета из-за отсутствия необходимых  данных, относительная оценка риска  на основе анализа финансового состояния  предприятия представляет сегодня особый интерес. Это один из самых доступных методов оценки риска, как для предпринимателя-владельца фирмы, так и для его партнеров.

 Оценку  финансового положения предприятия  следует осуществлять, основываясь  на главных документах финансовой отчетности, таких, как бухгалтерский баланс и счет прибылей и убытков.

 Оценку  риска на основе анализа финансового  состояния фирмы будем проводить  на примере ОАО "ЗПС", в два этапа: исследование результативных критериев деятельности предприятия и анализ на основе специальных коэффициентов.

 Все рассматриваемые данные, представленные в анализе, являются результатом  функционирования данного предприятия  в течение 2010 года.

    Этап  первый – анализ результативных критериев  деятельности предприятия. Результативные критерии – это основные итоговые показатели деятельности фирмы, такие, как оборот или объем продаж, сумма активов и ликвидность.

 Активы  предпринимательской фирмы удобнее  анализировать на основе балансового  отчета фирмы. Проанализируем наличие, состав и размещение активов предприятия. Для удобства рассмотрения представим данные в табличной форме. Исходной базой является бухгалтерский баланс предприятия.

 За 2010г. общая стоимость активов возросла на 7%. Данное увеличение в большей степени было вызвано ростом оборотного капитала на 402,14тыс. руб. или 5%. Однако, если рассматривать структуру активов, то удельный вес внеоборотных активов увеличился на 1,95% и составил 15,05% стоимости активов. Увеличение произошло в основном за счет появления незавершенного строительства в размере 332,54тыс. руб. и увеличения стоимости основных средств в 2,5 раза. Наличие в составе активов нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, т.к. оно включает средства в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность. Однако, в конце 2010г. их размер снизился на 76% и составил 2,41тыс. руб.

 В целом увеличение доли внеоборотных активов можно с одной стороны  оценить положительно, т.к. они слабее подвержены инфляции, подвержены меньшему риску финансовых потерь в процессе хозяйственной деятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров. С другой стороны необходимо отметить то, что внеоборотные активы относятся к группе слаболиквидных активов в коротком периоде времени и поэтому не могут служить средством обеспечения потоков платежей при снижении уровня платежеспособности предприятия и угрозе его банкротства.

 Величина  Текущих Активов (ТА) в производстве составила на начало года 8852.04тыс. руб. или 86,9% всех активов, на конец периода – 9254,18тыс. руб. или 84.95% всех активов, т.е. из стадии обращения средства перетекают в стадию производства.

 Основным  фактором, повлиявшим на увеличение оборотного капитала в абсолютном выражении, является рост запасов с 4649,01тыс. руб. до 6674,98т.р. Удельный вес запасов во всех активах увеличился с 45,7% до 61,27%. С точки зрения устойчивости данная тенденция является отрицательной, т.к. она свидетельствует о снижении ликвидности оборотного капитала.

 Размер  дебиторской задолженности в 2010 году снизился на 56% и составил 2057,99тыс. руб. или 18,89% стоимости имущества. Это говорит о том, что теперь эта часть текущих активов не отвлекается на кредитование потребителей товаров, работ, услуг прочих дебиторов, а используется в производственном процессе.

 Таблица 1

     Анализ  состава и размещения активов  предприятия тыс. руб. 

 

     Денежные  средства в абсолютном выражении  возросли с 106,01тыс. руб. до 166,63тыс. руб. Однако их удельный вес в составе  активов уменьшился на 0,01% и составил на конец отчетного периода 0,12%. Это говорит о снижении ликвидности оборотного предприятия.

     Таким образом, в изменении структуры  оборотного капитала можно отметить тенденции снижения ликвидности.

     При анализе оборотных активов по категориям риска следует отметить, что произошло увеличение доли активов, подверженных риску, в минимальной и высокой группах. Уменьшилась доля активов с малой степенью риска, что связано со снижением размера дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Увеличилась группа оборотных активов с минимальной степенью риска за счет роста доли денежных средств в структуре текущих активов. Увеличилась доля активов со средней степенью риска.

В целом  рост величины активов не мог не вызвать увеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошел рост группы со средней степенью риска на 0,96 %, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов незначительна.

     Положительным является то, что более 80 % составляют активы с малой степенью риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска.

     За  анализируемый период произошли  следующие изменения в структуре  пассивов. Общий объем капитала увеличился на 7%. Доля собственного капитала увеличилась  на конец 2010г. с 41,53% до 50,9%. В относительном выражении собственный капитал вырос на 31,1% и составил 5545,13тыс. руб. С точки зрения финансовой независимости эта тенденция является позитивной. Фонды на предприятии на начало и конец периода отсутствуют, а величина резервного капитала незначительна. При этом следует обратить внимание на следующий момент: на предприятии имеется значительная величина нераспределенной прибыли (915,13тыс. руб.). Однако, на конец 2010г. её размер снизился на 59,5%, т.е. более чем в 2 раза, что связано с вложением средств во внеоборотные активы.

     В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства отсутствуют как  на начало, так и на конец года.

     Что касается краткосрочных пассивов, то здесь наибольший удельный вес принадлежит  кредиторской задолженности – 42,457% всех пассивов. Её снизилась с 4956тыс. руб. до 4624,94 тыс. руб.

     Ликвидность характеризует текущее состояние  предприятия. Она отражает достаточность  активов для погашения своих  обязательств и осуществления непредвиденных расходов.

     Сущностью финансовой устойчивости является способность  предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся  размерах, своевременно оплачивать счета  и иметь достаточно ликвидный  баланс.

     В процессе анализа сопоставим обязательства (П) и возможность их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия ликвидности баланса:

     А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4 как на начало периода, так и на конец.

     Не  выполняется только первое условие, т.е. в нашем случае А1 < П1.

     Это говорит о том, что данное предприятие имеет нормальную ликвидность баланса.

     Единственная  проблема заключается в нехватке ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

     Таким образом, характеризуя состояние активов ОАО "ЗПС" необходимо отметить снижение их ликвидности. Отрицательным является недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

     Как положительное можно отметь, что  больше 80% активов предприятия принадлежат  к активам с малой степенью риска. Кроме того, за 2010 год произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.

     Этап  второй. Наряду с вышеназванными критериями особый интерес представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса.

     Анализ  таких коэффициентов позволяет  оценить финансовую устойчивость предприятия, которая в свою очередь является показателем уровня предпринимательского риска.

     Величина  функционирующего капитала увеличились  с 2897тыс. руб. до 3905,44тыс. руб. Кроме того, их доля также увеличилась на 7,41% и составила на конец периода 35,85% средств предприятия. Эта тенденция  оценивается как положительная, т.к. свидетельствует о росте мобильности средств и улучшении возможности финансового маневра.

     На  начало предыдущего периода коэффициент  абсолютной ликвидности составлял 0,0006, на начало анализируемого периода 0,0201, а на конец стал равен норме 0,0336. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение предыдущего года составляли столь малое значение свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

     Промежуточный коэффициент покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в ближайшее время 55% обязательств, а на конец 2010г. - лишь 30%.

     Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился с о 166% обязательств до 167%. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1.

     Коэффициент независимости средств предприятия  характеризует долю собственности  владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. На начало 2010г. данный показатель составляет 0,54, что соответствует нормативу. В начале 2011г. он принял значение ниже нормативного – 0,42, однако в конце периода коэффициент автономии увеличился до 0,51. Таким образом, за отчетный период произошел рост финансовой устойчивости и стабильности.

     Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала за 2009г. увеличился на 0,56 и составил на конец периода 1,41, т.е. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 1 руб. и 41коп. привлеченных средств.

     Однако, в 2010г. ситуация улучшилась и данный показатель снизился до 0,96, что говорит об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена  в оборотные средства, а какая  часть капитализирована.

     На  начало 2009 года его величина составила 0,97, а на начало 2008 года 0,68. За 2010 год произошел незначительный рост данного показателя до 0,7.

     Таким образом, на протяжении 2010 года значение коэффициента маневренности оставалось в рамках нормы. Исходя из этого видно, что у предприятия имеется собственный капитал, которым можно свободно маневрировать в целях увеличения закупок сырья и другое. Предприятие не окажется в положении банкрота в случае технического перевооружения и не будет испытывать трудности со сбытом продукции.

     На  основании рассмотренных коэффициентов можно сделать вывод о том, что финансовое положение ОАО "ЗПС" за 2010 год улучшилось.