Основные показатели деятельности зарубежных фирм. Арендные операции во внешнеэкономической деятельности

   отношение прибыли к объему продаж (profit to sales). При увеличении этого показателя конкурентоспособность продукции растет;

   отношение объема продаж к стоимости  материально-производственных запасов (sales to inventories). Если этот показатель уменьшается, то замедляется оборачиваемость запасов, а это означает либо снижение спроса на готовую продукцию, либо увеличение запасов сырья. Уточнить, что именно происходит, позволяет такой показатель, как доля стоимости нереализованной продукции в материально-производственных запасах (finished goods to inventories). При его росте происходит затоваренность готовой продукции, поскольку на нее снижается спрос;

   отношение объема продаж к стоимости  нереализованной  продукции (sales to finished goods). Уменьшение его означает снижение спроса или перепроизводство продукции. Этот показатель дополняет два предыдущих;

   отношение объема продаж к сумме дебиторской задолженности (sales to receivables) показывает объем коммерческого кредита, который фирма предоставляет своим клиентам. Кредит, естественно, уменьшается, если спрос на товар растет. Сокращается продажа в кредит. И наоборот, повышение темпов роста объема кредита показывает, что фирма вынуждена предоставлять более льготные условия клиентам при продаже своей продукции;

   загрузка  производственных мощностей. Руководство фирмы принимает решение о снижении загрузки производственных мощностей, как только возникают трудности со сбытом готовой индукции;

   портфель  заказов. Высокий уровень спроса на продукцию . фирмы обеспечивает большой портфель заказов;

   затраты на научные исследования. Этот показатель свидетельствует о потенциальных возможностях фирмы;

   объем и направление  капитальных вложений. Фирма стремится вкладывать средства в освоение и производство наиболее перспективной продукции. Если нет перспектив получения достаточно высокой нормы прибыли, фирма перестает вкладывать капитал в производство. Следовательно, конкурентоспособность продукции снизилась.

   Показатели  финансового положения  фирмы. Финансовое положение фирмы характеризуется платежеспособностью и кредитоспособностью.

   Платежеспособность  – это степень финансовой независимости фирмы от внешних источников финансирования своей деятельности и способность в заранее оговоренные сроки погашать свои финансовые обязательства.

   Кредитоспособность  – возможность предоставления кредитов клиентам.

   Финансовую  деятельность фирмы характеризуют следующие основные показатели.

   Структура собственного капитала (stockholders' equiti composition), т. е. соотношение составляющих капитал элементов акционерного капитала, эмиссионного дохода и капитализированной прибыли. Как известно, на первых порах деятельность фирмы финансируется в основном за счет акционерного капитала, т. е. средств, полученных от продажи акций. Далее возрастает роль капитализированной прибыли, увеличение которой свидетельствует, что деятельность фирмы высокоэффективна и она обладает финансовой независимостью.

   Отношение собственного капитала к итогу баланса  (stockholders' equity to total assets) отражает финансовую независимость фирмы от внешних источников финансирования. Чем это соотношение выше, тем финансовое положение фирмы лучше. Принято считать, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственного капитала. Если это отношение более 50%, то финансирование деятельности фирмы за счет заемного капитала происходит в допустимых пределах.

   Отношение всей задолженности к собственному капиталу (total dept to stockholders' equity) также показывает соотношение внешних и собственных источников финансирования. Поскольку некоторые виды краткосрочной задолженности – это своеобразный бесплатный кредит в виде задолженности по заработной плате, налогам и др., то нужно анализировать структуру задолженности.

   Отношение собственного капитала к реальному основному  капиталу (stockholders' equity to fixed assets) свидетельствует о том, в какой мере инвестирование капитала в основные фонды происходит за счет внутренних источников финансирования. Если это отношение меньше единицы, то часть основных фондов финансируется за счет заемного капитала, а это влечет увеличение расходов в форме процентов. Если размер выплачиваемого фирмой процента выше средней нормы прибыли, получаемой на вложенный капитал, то фирма работает в убыток.

   Отношение долгосрочной задолженности  к собственному капиталу (long-terms debt to stockholders' equity). Когда компания финансируется за счет долгосрочных кредитов, в частности облигационных займов, это для нее выгодно, если норма прибыли выше размера выплачиваемых процентов. Долгосрочный кредит всегда дает гибкость маневра, позволяет расширить масштабы операций и при успешной деятельности получать большую массу прибыли. Считается, что размер долгосрочной задолженности не должен быть больше величины собственного оборотного капитала (т. е. разницы между оборотными активами и краткосрочной задолженностью). В противном случае часть долгосрочных кредитов фирмы идет на финансирование текущих операций. Следовательно, расходы фирмы увеличиваются, так как процент, который выплачивается по долгосрочным кредитам, всегда более высокий, чем по краткосрочным.

   Поступление собственных средств  от операции в отчетном периоде (cash flow) – это объем самофинансирования текущих операций, абсолютный показатель поступивших средств в отчетном периоде в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений.

   Коэффициент самофинансирования текущих капиталовложений (cash flow to capital expenditures) показывает, в какой степени вложения в основной капитал за отчетный год производились за счет средств, поступивших от операций фирмы.

   Коэффициент покрытия (current ratio), или отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности, – один из основных показателей платежеспособности фирмы. По нему можно судить, в какой мере краткосрочная задолженность фирмы покрывается ее оборотными активами. Принято считать, что этот показатель не должен быть меньше двух.

   Поскольку не все элементы оборотного капитала фирмы могут быть сразу использованы как платежные средства для погашения задолженности, рассчитывают дополнительные показатели, которые характеризуют степень платежеспособности фирмы.

   Коэффициент ликвидности оборотных  активов (cost and marketable securities to current assets) – это доля наличности и быстрореализуемых бумаг в оборотных активах. Чем он выше, тем выше ликвидность оборотного капитала и платежеспособность фирмы.

   Коэффициент покрытия краткосрочной  задолженности ликвидными средствами (liqued assets to current liabilities). При расчете этого показателя к ликвидным средствам относят и дебиторскую задолженность, как и наличность, и быстро реализуемые ценные бумаги. При уменьшении этого показателя понижается платежеспособность фирмы. Этот показатель не должен быть меньше единицы.

   Отношение оборотных активов  ко всему заемному капиталу (current assets to total). Платежеспособность фирмы считается высокой, если вся ее задолженность покрывается ликвидными средствами, к которым и относятся оборотные активы.

   Приведем примеры итоговых отчетов

¨Итоговый  отчет по  прибыли  и  убыткам  за  годы ... до  30 июля (тыс. ф.ст.)

 

Заключительный  балансовый отчет  по состоянию на 30 июня (тыс. ф.ст.)

 

   Сделаем некоторые выводы.

   1. Балансовый отчет определяет финансовое положение предприятия и состоит из активов – управляемых предприятием ресурсов, которые служат источником получения экономических выгод, и пассивов – текущих обязательств предприятия По уплате прошлых долгов, погашение которых приведет к оттоку капитала.

   Чистая стоимость капитала – это доля акционеров в активах предприятия до вычета всех пассивов.

   Балансовый  отчет показывает собственный капитал  предприятия после учета стоимости  всех его активов и вычета всех обязательств.

   Денежные  средства, поступившие  на предприятие, складываются из трех источников:

• акционерного капитала (деньги, вложенные в предприятие на свой страх и риск);

• ссудного капитала (деньги,  взятые у кого-либо в долг и вложенные в дело);

• резервов (полученная предприятием прибыль, накопленная и вновь вложенная в дело). Существуют три способа вложения денег:

• постоянные активы – приобретенные основные фонды, предназначенные для использования в процессе производства;

• оборотный капитал – инвестиции,  предназначенные для продажи или потребления в процессе производства;

• инвестиции – деньги, вложенные в другие предприятия или удержанные на депозите с целью получения процентов.

   2. Оборотный капитал – это необходимая часть капитала, которая обращается в бизнесе. Частично он может быть в виде средств в банке для оплаты счетов по мере наступления сроков платежа.

   Он  может быть также в виде запасов  материалов, незавершенной продукции  или контрактов или в виде запасов  готовых изделий, предназначенных  для реализации. Может быть также  предоставлен покупателям в виде торгового кредита.

   Источниками оборотного капитала обычно являются частично капитал и частично текущие  обязательства. Чем больше его часть, покрытая собственным капиталом, тем  сильнее предприятие.

   Достаточный объем оборотного капитала позволяет  предприятию пережить трудности с движением денежных средств. Нехватка свободных денежных средств – одна из обычных причин банкротства.

   3. Оборотный капитал как часть балансового отчета показывает заинтересованным сторонам финансовые возможности предприятия:

 

 

   Можно судить о платежеспособности предприятия  на основании следующих соотношений:

   

 

   Коэффициент ликвидности также называют коэффициентом экспресс-оценки. Этот показатель позволяет быстро определить способность предприятия выплатить свои долги в ближайшем будущем. У сильного предприятия отношение оборотного капитала к текущим обязательствам должно быть примерно 2:1, а коэффициент ликвидности – примерно 1,5:1.

   4. Текущие активы включают:

• запасы – материалы, закупленные для производства изделий или обеспечения услуг, но еще не использованные (товары, закупленные для перепродажи, но еще не проданные);

• дебиторскую задолженность – деньги, предоставленные покупателям в качестве товарного кредита различного вида;

• кассовую или банковскую наличность;

• инвестиции – депозиты (депонированные денежные средства);

• авансовые платежи – платежи авансом за расходы или закупки, еще не востребованные.

   5. Текущие обязательства – краткосрочные долги предприятия, подлежащие выплате в течение 12 месяцев:

• задолженность кредиторам (стоимость товаров или услуг, закупленных предприятием, счета на которые уже пришли, но еще не оплачены);

• прочие кредиторские задолженности (стоимость прочих краткосрочных задолженностей, предписанных законом, таких, как налог на добавленную стоимость (VAT*) или налог с заработной платы (PAYE**);

 

* VAT (valur added tax) - налог на добавленную стоимость, добавляется к цене продукции и перекладывается на потребителей, вырученную сумму производитель сдает государству за вычетом налога, включенного в цены купленных им материалов и компонентов; впервые введен во Франции в 1954 г.

** PAYE (pay as you earn) - система сбора подоходного налога в Великобритании (с 1994 г.): налоги автоматически вычитаются из еженедельной или ежемесячной заработной платы.

 

• задолженность банку (overdraft, O/D) – неуплаченная сумма кредита на основе краткосрочных и колеблющихся соглашений с банками;

• накопленные расходы (расходы на закупки, сделанные за прошлые товарные периоды, счета на которые еще не получены).