Анализ использования трудовых ресурсов предприятия

      Классификация оборотных средств по степени  их ликвидности и степени финансового  риска характеризует качество средств  предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации — выявление тех текущих активов, возможность

      Деление оборотных средств на быстрореализуемые  и медленно реализуемые зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в данный отчетный период деятельности предприятия. Остатки готовой продукции на складе предприятия могут реализоваться раньше (за наличные) наступления сроков погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя группировка текущих активов по степени ликвидности.

      Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющим степень риска  вложений капитала в оборотные средства. Оценка реализуемости тех или  иных видов оборотных средств  за длительный период позволяет определить вероятность риска вложений в эти активы. Группировка оборотных средств по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью — значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

      Источники формирования оборотных средств. В  процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не определяются. Однако это не означает, что формирование оборотных средств  не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода, а недостаток оборотного капитала будет тормозить производственный процесс, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия, реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих.

Таблица 1. Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Таблица 2.Состав и структура оборотных средств по степени риска вложения капитала

 

      Информация  о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе III пассива баланса предприятия и в ф. № 3 бухгалтерской отчетности; информация о заемных и дополнительно привлеченных источниках средств — в разделе V пассива баланса.

      Как правило, минимальная потребность  предприятия в оборотных средствах  покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала; дополнительные потребности в оборотных средствах покрываются за счет привлечения заемных источников.

      Формирование  собственных оборотных средств  происходит в момент организации  предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, резервного капитала, фонда накопления. Однако в силу ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работу, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

      Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств  являются: кредитование сезонных запасов  сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непредвиденных расходов. Краткосрочные займы могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями (1, с. 256).

      Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1 —3 года), среднесрочные (3—7 лет), долгосрочные (7—30 лет). Облигации предприятия, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

      Правильное  соотношение собственных, заемных  и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

      Кроме того, поскольку конъюнктура рынка  постоянно меняется, удовлетворять  потребности только за счет собственных  источников становится практически невозможным — в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

      Источники формирования оборотных средств  делятся на:

      собственные;

      заемные (займы и кредиты, кредиторская задолженность);

      дополнительно привлеченные (табл. 3).

      Отсюда

                                                                          (2)

      где     — собственные оборотные средства;

       — краткосрочные кредиты и  займы;

       — кредиторская задолженность;

       — дополнительно привлеченные источники 

Таблица 3. Состав и структура источников оборотных средств

 
 
 

      Целесообразность  привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств. 

      В обычной рыночной экономике «цена» собственного капитала (Сс), т.е. величина дивидендов в процентах, выше «цены» заемного капитала (С3) в процентах. Возникает эффект финансового рычага: 

       = ,                                                                     (3) 

      где — чистая прибыль;

      К—  весь авансированный капитал (валюта баланса);

      СП  — средний процент по кредитам и займам организации за отчетный период; 

      Рч/Сс — финансовая рентабельность;

      Рч/К — экономическая рентабельность;

      С3/Сс — соотношение заемного и собственного капиталов. 

      Формула эффекта финансового рычага означает, что финансовая рентабельность, как правило, выше экономической рентабельности (по чистой прибыли), причем тем выше, чем больше разница между экономической рентабельностью и средней ставкой процентов по кредитам и займам (дифференциал рычага) и чем лучше соотношение между заемным и собственным капиталами («плечо» рычага). Финансовая рентабельность может быть оценкой работы финансового менеджера относительно эффективности использования активов и эффективности управления капиталом.

      Соотношение заемных и собственных средств, выраженное в разной форме (Сз/Сс, Сз/К, Сс/К и др.), называют коэффициентом финансовой активности, финансовым левериджем, или финансовым рычагом. В таком понимании финансовый рычаг рассчитывают по упрощенному варианту (сумма стр. 590,690 / стр. 490 баланса) или по уточненному варианту (сумма стр. 590, 690 — стр. 640 / сумма стр. 490, 640 баланса). 

      1.2. Анализ собственных оборотных  средств и оценка обеспеченности ими предприятия 

      Нормирование  оборотных средств и расчет потребности  в собственных оборотных средствах. Одна из важнейших составляющих финансового  планирования — расчет потребности  в оборотных средствах. Ошибки в  расчетах этого показателя приводят к финансовым потерям. Недостаток оборотных средств вызывает перебои в обеспечении материальными ресурсами, их излишек приводит к замедлению их оборачиваемости, образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этим дополнительных затрат предприятия.