Анализ хозяйственной деятельности

2. Рентабельность собственного капитала — отношение чистой прибыли к собственному капиталу:

Чистая прибыль / Собственный  капитал.

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался  собственный капитал. Он особенно важен  для акционеров, так как может  оказывать влияние на котировки  акций на фондовой бирже.

3. Коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства — отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам:

Чистая прибыль / Долгосрочные обязательства.

Этот коэффициент косвенно показывает возможности погашения  долгосрочных кредитов. Его следует  сравнивать со ставками процентов за кредиты.

13. Анализ ликвидности  баланса

Ликвидность предприятия — это  более общее понятие, чем ликвидность  баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие  может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий  имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

От степени ликвидности баланса  и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают  понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой  реализации при банкротстве и  самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые  группируются по степени срочности  их погашения 

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Вторая группа (А2) — это быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (Аз) — это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

Четвертая группа (А4) — это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно, на четыре группы разбиваются  и обязательства предприятия:

П₁ — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П₂ — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка); 
П₃ — долгосрочные кредиты банка и займы; 
П₄ — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. 
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄.

Изучение соотношений этих групп  активов и пассивов за несколько  периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели

I. Коэффициент общей ликвидности — это отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Текущие активы / Текущие обязательства.

Коэффициент, иначе называемый коэффициентом  текущей ликвидности, показывает, в  какой степени текущие обязательства, иначе называемые краткосрочными пассивами, покрываются текущими, или оборотными, активами. Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Низкий уровень ликвидности может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции, о плохой организации снабжения и других проблемах предприятия.

Коэффициент, равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности  и благоприятные условия для  кредиторов и инвесторов. Вместе с  тем это может означать, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечет за собой ухудшение эффективности использования всех видов активов. Коэффициент, равный 2,0, теоретически считается нормальным, однако для различных отраслей он может колебаться от 1,2 до 2,5.

2. Коэффициент срочной ликвидности — это отношение легкореализуемых ликвидных активов к текущим обязательствам:

(Текущие активы — Материальные  запасы) / Текущие обязательства.

Этот коэффициент иногда называют быстрым, он определяет способность  предприятия выполнять свои текущие  обязательства за счет быстрой продажи ликвидных активов. При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительней будет у того из них, кто имеет более высокую долю денежных средств и ценных бумаг в текущих активах. Предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, допустимой — величину 0,7— 1,0. На практике во многих отраслях он значительно ниже, поэтому его следует сравнивать с отраслевыми нормами.

Высокое значение коэффициента срочной  ликвидности является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны. Некоторые аналитики для измерения данного коэффициента предпочитают использовать следующую формулу:

(Денежные средства + Ценные бумаги) / Текущие обязательства.

Первая формула представляет больший  интерес для банков и других кредитных учреждений, вторая — для поставщиков данного предприятия.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности — это отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:

Денежные средства / Текущие обязательства.

Этот коэффициент характеризует  способность предприятия выполнить  свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Теоретически нормальное значение составляет 0,2—0,3.

 

14. Анализ кредитоспособности  и платежеспособности предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется его ликвидностью и платежеспособностью.

Платежеспособность - возможность  своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу  осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

 

 

 

15. Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одной из характеристик  стабильного положения предприятия  служит его запас финансовой устойчивости.

Запас финансовой устойчивости —  объем произведенной продукции, обеспечивающий определенную устойчивость финансового положения. Он равен  разности между фактическим или  планируемым объемом производства и продажи продукции и точкой окупаемости. Показывает возможность  снижения объема производства и реализации продукции до критического объема (точки  безубыточности) без ущерба для производственной деятельности предприятия. Любое увеличение объема производства и продажи продукции  выше точки окупаемости приносит прибыль. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая  об устойчивом превышении доходов предприятия  над его расходами, свободном  маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом  общей устойчивости предприятия. Анализ устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие  управляло ресурсами в течение  периода, предшествующего этой дате. Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами  своевременно погасить свои платежные  обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с  целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о  предоставлении ему коммерческого  кредита или отсрочки платежа.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

1. Собственные оборотные средства (СОС), его ориентировочное значение  можно найти как разницу между  капиталом и резервами  и  внеоборотными активами. Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

СОС = СИ – ВА,

где: СИ – собственные источники (III раздел пассива баланса)

ВА – внеоборотные активы (I раздел актива)

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат (СД), его величина определяется по формуле:

СД = СОС + ДП,

где ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел пассива)

3. Общая величина основных  источников формирования запасов  и затрат (ОИ):

ОИ = СД + КЗС,

где КЗС – краткосрочные заемные  средства (V раздел пассива баланса).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  показатели обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств DСОС:

D СОС= СОС – З,

где З – запасы (стр. 210 II раздела актива баланса)

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов DСД:

D СД = СД – З,

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов DОИ:

D ОИ = ОИ – З,

С помощью этих показателей можно  определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S). Далее  с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.

S = {DСОС;DСД; DОИ}

Абсолютная устойчивость финансового  состояния фирмы. Данное состояние  показывает, что все запасы полностью  покрываются собственными оборотными средствами. Такая  ситуация встречается  крайне редко, и она вряд ли может  рассматриваться как идеальная, т.к. означает, что администрация  не умеет, не желает или не имеет  возможности использовать внешние  источники средств для основной деятельности.

DСОС > 0, DСД > 0, DОИ > 0, тогда S {1; 1; 1}

• Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные), при условии

DСОС < 0, DСД > 0, DОИ > 0, тогда S {0; 1; 1}

• Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся "нормальными", т.е. обоснованными), при условии

DСОС < 0, DСД < 0, DОИ > 0, тогда S {0; 0; 1}

• Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики  при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:

DСОС < 0, DСД < 0, DОИ < 0, тогда S {0; 0; 0}