Теоретические основы деятельности региональных валютных рынков

Сингапур занимает в финансовом мире одно из центральных мест. Он находится на втором месте в Азии после Японии по размеру ВВП на душу населения. В финансовом секторе занято около 95 тыс. человек, или 5% рабочей силы, но его доля в ВВП достигает 12%. По данным Банка международных расчётов, Сингапур является четвёртым наиболее активным валютным рынком и рынком производных финансовых инструментов в мире после Лондона, Нью-Йорка и Токио — ежедневный объём операций составляет в среднем 180 млрд долл. Он самый диверсифицированный в регионе и наиболее активный центр по торговле всеми крупными мировыми валютами, в том числе валютами региона. Многие международные компании используют Сингапур для управления своими валютными и финансовыми рисками при проведении операций в регионе.

Сингапур зарекомендовал себя среди международных инвесторов и как центр торговли иностранными ценными бумагами. Сингапур постепенно превращается в региональный рынок долговых ценных бумаг. Международные корпорации мобилизуют средства на рынке путём эмиссии среднесрочных бумаг. В рамках усилий правительства по развитию рынков капитала была создана финансовая компания по страхованию облигаций, эмитированных азиатскими заёмщиками для финансирования проектов инфраструктуры, что повысило кредитный рейтинг долговых инструментов.

Активный валютный рынок Сингапура дополняется биржей по торговле финансовыми фьючерсами, которая обеспечивает инвесторам региона возможность хеджирования процентных и валютных рисков. Соглашение о взаимной компенсации с Чикагской товарной биржей позволило круглосуточно торговать фьючерсами в евродолларах и евроиенах без дополнительных затрат, что существенно повысило ликвидность и эффективность биржи.

Превращение Сингапура в финансовый центр во многом зависело от его роли и места в международной торговле. Этому способствовал и ряд предпринятых правительством мер:

• создание надёжной системы регулирования. До 1971 года регулирование финансового сектора и проведение денежно-кредитной политики осуществлялись Минфином. Затем было создано Валютное управление Сингапура, которое стало отвечать за выработку денежно-кредитной политики, надзор за финансовым сектором и его развитие;

• привлечение иностранных банков и финансовых учреждений с хорошей репутацией для финансовой деятельности на региональном и международном уровнях;

• принятие либеральной иммиграционной политики для найма квалифицированных иностранных специалистов;

• создание развитой инфраструктуры, в том числе эффективной телекоммуникационной, транспортной сети, связывающей регион с Европой и США;

• повышение доступности и эффективности дополнительных для финансового сектора услуг, в частности юридических и по бухучёту;

• устранение с 1978 года валютного контроля для обеспечения свободного движения капитала.

Роль валютного контролёра в Сингапуре выполняет Министерство финансов. Сингапур сумел создать действенную систему банковского и финансового надзора.

В конце 90-х гг. 20 века правительство Сингапура приняло решение о реформировании финансового сектора страны в целях повышения конкурентоспособности и, прежде всего, в борьбе со своим основным конкурентом — Гонконгом. Реформы предусматривают увеличение размера государственных средств, размещаемых в надёжных частных трастах, снятие контроля за брокерскими ставками, стимулирование банковских слияний и повышение степени раскрытия банковской информации до принятого в США уровня. Одобрено также предложение, разрешающее связанным с правительством компаниям и органам управления заимствовать на долговом рынке в рамках программы создания азиатского центра по торговле долговыми инструментами.

Исходя из вышесказанного, можно сделать следующее заключение о процессах, происходящих в финансовых системах Тайваня и Сингапура:

• Несмотря на относительно несущественные последствия кризиса, правительство и ЦБ Тайваня скорректировали направление развития финансовой системы страны: правила функционирования финансового рынка значительно ужесточены.

• За ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ Тайваня стоит стремление укрепить национальную валюту. Делиберализация финансовой системы затрудняет реализацию планов превратить Тайвань в региональный финансовый центр.

• Сингапур входит в число не только азиатских, но и мировых финансовых центров. Поэтому деятельность правительства страны направлена на повышение его конкурентоспособности.

Singapore Exchange (SGX) по итогам предварительных переговоров согласилась купить за 8,3 млрд долл. ведущую австралийскую фондовую площадку Australian Securities Exchange (ASX). Эксперты полагают, что Сингапур как финансовый центр таким образом значительно привлечет к себе интерес выходящих на IPO мировых компаний и составит серьезную конкуренцию Гонконгу и Токио.

SGX предложила заплатить за каждую акцию ASX 21,6 долл. наличными и 3,47 собственной акции. Таким образом, стоимость акций австралийской биржи по оферте оценивается в 47,18 долл. за штуку, что на 37% выше цены, зафиксированной на последних торгах.

Сделка между двумя площадками приведет к образованию компании с капитализацией 12,3 млрд долл. В Азии более крупную капитализацию среди биржевых операторов имеет только оператор Гонконгской биржи — 24 млрд долл. Общая капитализация компаний, торгующихся на сингапурско-австралийской площадке, составит 1,9 трлн долл. Это третий показатель в Азии после Токио (3,7 трлн долл.) и Гонконга (2,6 трлн долл.), пишет Bloomberg.

Слияние бирж должно было быть завершено во втором квартале 2011 года. Впрочем, сделку должны одобрить финансовый регулятор Австралии и парламент, поскольку речь идет о продаже более чем 15% акций ASX. Как сообщил The Wall Street Journal источник, хорошо знакомый с ситуацией, вопросы у властей Австралии может вызвать тот факт, что 23% SGX принадлежат центробанку Сингапура. [16]

Азиатский валютный рынок сформировался позже остальных. Его главные финансовые центры находятся в Токио, Гонконге и Сингапуре. Сейчас наиболее активно развивается Сингапурский центр, однако, лидирующую позицию занимает Токио. Быстрое развитие валютного центра в Сингапуре обеспечено созданием благоприятных условий для привлечения капитала в регион.

2.2. Оценка основных направлений деятельности Европейского валютного рынка

Рынок евродолларов начался с оборотов в несколько миллионов долларов в начале 50-х гг. и развился в крупнейший международный валютный рынок краткосрочных и среднесрочных сделок, где в конце 70-х гг. наряду с коммерческими банками участвовали также центральные банки и мультинациональные промышленные корпорации. Объем предоставленных кредитов превышал 900 млрд долларов, с начала 70-х гг. операции на рынке велись также и в европейских валютах, таких, как марка ФРГ, швейцарский франк, голландские гульдены или английские фунты, впоследствии в йенах и, наконец, в единой европейской валюте — экю.

В период с 20-24 июня 2011 евро на валютном рынке укрепился в стоимости по отношению к доллару и рублю.

Forex

На неделе 20- 24 июня 2011 евро подорожал по отношению к доллару с 1,4164 до 1,422 долл./евро. Однако мировые рынки сохранили пессимистический настрой в преддверии заседания парламента Греции по поводу принятия новой экономической политики. У многих игроков голосование греческих парламентариев вызывает беспокойство.

"Почти достигнув отметки 1,4500 на волне эйфории по поводу результатов вотума доверия греческому парламенту, который состоялся во вторник, 21 июня (что вылилось в безжалостную ликвидацию новых коротких позиций по евро), единая валюта снова снижается. Причиной послужили комментарии Жана-Клода Трише на заседании европейского совета по системным рискам. Это означает, что финансовая стабильность в ЕС находится под угрозой проблем суверенных долгов и европейской банковской системы. С момента этого заявления ожидания в отношении ЕЦБ в перспективе одного года уже сократились на 12-15 б.п., а спрэд гособлигаций стран ЕС резко расширился. Например, спрэд между итальянскими и немецкими 10-летними облигациями увеличился на 20 б.п. и теперь превышает 200 б.п., чего ранее никогда не было", - заявил валютный стратег Saxo Bank Джон Харди.

По словам эксперта, падение курса евро/доллара пришло на смену ралли предыдущих дней, в ходе которого пара дошла до области 55-дневной скользящей средней. Сила движения нарастает очень быстро, и вероятность разрушительного движения увеличивается всегда, когда появляется волатильность, однако в случае прорыва парой растущей линии консолидации, а затем и двух предыдущих минимумов, образующих эту линию на уровнях 1,4075 и 1,3970, решающее значение приобретают технические факторы. Эксперт полагает, что если эта область будет пройдена, появятся веские основания для уверенного тестирования 200-дневной скользящей средней на отметке 1,3850, а, возможно, даже 1,3000, если говорить о более долгосрочной перспективе.

По словам аналитика ФГ БКС Валерия Дмитриева, с технической точки зрения, пара евро/доллар даже не протестировала нижнюю границу треугольника консолидации. Однако умеренно негативные тенденции в рамках консолидации пары сохраняются, и при пробитии этой границы (контрольная поддержка 1,4070 долл./евро.) евро может вернуться к коррекционному нисходящему тренду.

Ближайшей целью может стать тестирование нижней границы при небольшом перевесе негативных сигналов от технических индикаторов. Информационных поводов для такого сценария предостаточно: неприятие населением Греции планов правительства, опасения по поводу предельной планки госдолга США и низколиквидный летний период, в течение которого, кстати, не будут повышать ключевые ставки ФРС, заключил специалист.

ЕТС

По итогам прошедшей недели котировки доллара к рублю на российском валютном рынке незначительно снизились. Официальный курс американской валюты, установленный ЦБ c 17 по 24 июня, уменьшился на 2 коп. - с 28,1821 руб. до 28,1655 руб.

Котировки евро, напротив, показали рост по отношению к рублю. Официальный курс европейской валюты, установленный ЦБ c 17 по 24 июня, вырос на 28 коп. - с 39,8400 руб. - до 40,1189 руб.

По словам аналитика В.Дмитриева, для российских игроков основная угроза исходит с рынков сырья, где продолжается снижение цен на нефть и металлы. С технической точки зрения, бивалютная корзина пробила диапазон сопротивлений 33,54-33,62 руб. и движется к отметке 34 руб. В случае успешного преодоления этой высоты корзина может сформировать разворотное двойное "дно" и двинуться в сторону отметки 35 руб.

Во II квартале существенный отток капитала сдерживал укрепление рубля. По оценкам специалистов BNP Paribas, отток продолжится и в целом за год составит 30 млрд долл., держа рубль под давлением. Эксперты ожидают, что во втором полугодии инфляция замедлится, поэтому ЦБ РФ вновь отложит агрессивное ужесточение монетарной политики. По пересмотренным данным, стоимость бивалютной корзины к концу года составит 34 руб.

Европейский фондовый рынок является старейшим в мире и предоставляет инвесторам поистине неограниченные возможности. [8]

Клиенты MRC Markets имеют возможность проводить операции с иностранными ценными бумагами на ведущих европейских фондовых биржах, таких как London Stock Exchange, London Stock Exchange International, Vienna Stock Exchange (Wiener Borse), Warsaw Stock Exchange и других.

На London Stock Exchange торгуются бумаги компаний из более 60 стран мира. Это самая известная, старая и интернациональная европейская биржа. Рынок акций на LSE делится на основной и альтернативный. На альтернативном рынке действуют более мягкие требования, что с одной стороны открывает доступ к международным торгам молодым инновационным компаниям и, с другой стороны, значительно расширяет возможности для инверторов.  

Венская фондовая биржа была основана в 1771 году. В 2007 году капитализация Венской биржи составила 157,9 миллиардов евро. На Vienna Stock Exchange торгуются акции более 120 компаний. Также активно на Венской бирже торгуются долговые ценные бумаги разного типа - государственные облигации, облигации финансового сектора, облигации с изменяющейся доходностью и пр.

Warsaw Stock Exchange - это вторая после Венской важнейшая биржа в центральной Европе, а в 2009 году Варшавская биржа опередила Vienna Stock Exchange по объему торгов и уровню капитализации. На Варшавской фондовой площадке торгуются акции 375 компаний (из них 25 - иностранные компании).

Великобритании, подобно Японии, присущая моноцентрическая модель биржевой системы. В этой стране сеть фондовых бирж охватывает 22 фондовые биржи. Ведущей фондовой биржей есть Лондонская, которая концентрирует свыше 60 % всех операций с ценными бумагами. Однако главная ее особенность заключается в том, что свыше 50 % торговли приходится на ценные бумаги иностранного происхождения, поскольку Лондон есть одним с мировых финансовых центров. Сейчас на Лондонской бирже котируется около 3500 ценных бумаг, включительно с иностранными акциями и облигациями.

Корпорации, которые желают, чтобы их акции котировались на Лондонской бирже, должны предоставить информацию о производственной деятельности за пять предыдущих лет, а также отвечать таким стандартам:

1. Рыночная стоимость акций, предоставленных к листингу (допущение ценных бумаг для торгов на бирже), не должны быть меньшей 700 тыс. фунтов стерлингов.

Брокерско-дилерские акционерного капитала.

В Франции главной есть Парижская фондовая биржа. Тем не менее функционируют шесть региональных бирж.

Особенностью биржевой системы Германии есть то, что фондовые биржи имеют меньшее значение в финансировании экономики, чем в других странах, поскольку главную роль здесь сыграют коммерческие банки.