Платежный баланс

Баланс трансфертов. По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы, или трансфертные платежи. В их числе:

• государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, взносы в международные организации;
• частные операции - переводы иностранных рабочих, специалистов. Этот вид операций имеет большое экономическое значение.

 Баланс движения капиталов  и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний).

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности:

- долгосрочные и среднесрочные  операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые государства являются главными кредиторами. Что касается частных долгосрочных займов и кредитов, то к ним, наряду с развивающимися странами, активно прибегают корпорации развитых стран;

- краткосрочные операции  включают международные кредиты  сроком до года, текущие счета  национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками.

Баланс движения золотовалютных резервов. Баланс движения золотовалютных резервов показывает операции, связанные с изменением «официальных», золотовалютных резервов, располагаемых страной, изменение обязательств страны перед иностранными банками.

В золотовалютные резервы  страны входят золото, резервные валюты (главным образом американские доллары), а также международные расчетные средства, в частности, специальные права заимствования.

Эти резервы используются страной для того, чтобы воздействовать на обменный курс своей валюты, а следовательно, на внешнеэкономические отношения с другими государствами.

Разность между заграничными доходами и расходами составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть активным, когда доходы страны по всем внешним операциям превышают расходы. В противном случае, при превышении расходов над доходами страна сталкивается с пассивным сальдо, или дефицитом.

Сальдо платежного баланса  регулируется с помощью официальных золотовалютных резервов продажей или покупкой золота, иностранной валюты, международных валютных средств.

В статье «Изменение официальных  валютных резервов», таким образом, отражаются методы и источники урегулирования платежного баланса официальных расчетов. Дефицит платежного баланса в точности равен чистым продажам иностранной валюты центральным банком. И наоборот, положительное сальдо платежного баланса будет в точности равно чистым покупкам иностранной валюты центральным банком.

Страна не может в течение  длительного времени сводить  с дефицитом платежный баланс, поскольку это приведет к истощению  официальных валютных резервов и  может стать причиной так называемого  кризиса платежного баланса. Кризис платежного баланса означает, что  страна не в состоянии погасить внешнюю задолженность, а возможности получения новых займов исчерпаны. Единственным выходом из сложившейся ситуации является макроэкономическое урегулирование платежного баланса, осуществляемое с помощью корректировки обменного курса национальной валюты.⁴

1.2 Методы регулирования платежного баланса

           Платежный баланс всегда являлся объектом государственного регулирования. Это обусловлено несколькими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов влияет на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих операций платежного баланса национальной валютой, США способствовали экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов, что подорвало бреттонвудскую валютно-финансовую систему в середине 1970-х гг.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 1930-х гг. стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем автоматического ценового регулирования действует крайне слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе государственного регулирования экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической политики государства наряду с обеспечением желаемых темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

Материальной основой  регулирования платежного баланса  служат:

• государственная собственность, в том числе золотовалютные резервы;
• объем (часть) национального дохода, перераспределяемого через государственный бюджет (40-50%);
• непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капиталов, кредитора, заемщика;
• регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.⁵

При регулировании платежного баланса возникает проблема: какие  страны (имеющие активное сальдо или  дефицит) должны принимать соответствующие  меры по его выравниванию.

Рассуждения теоретиков и  требования практиков по этому вопросу  различны. Обычно под давлением внутренних и внешних факторов проблема выравнивания платежного баланса наиболее остро встает перед странами, имеющими дефицит. Страны с активным балансом международных расчетов призывают ограничить инфляцию, проводить дефляционную политику, стимулировать экспорт, сдерживать импорт товаров и т.д. Такие требования после Второй мировой войны США предъявляли странам Западной Европы, имевшим хронический дефицит платежного баланса. В 1960-х гг. положение дел стало меняться и теперь уже страны Западной Европы, прежде всего ЕС, выступают с аналогичными требованиями к США.

Страны с дефицитом  платежного баланса обычно настаивают, чтобы их партнеры с активным балансом ослабили таможенные и иные ограничения  импорта, расширили вывоз капитала. Так, с 1970-х гг. представители США  постоянно призывают ФРГ и  Японию стимулировать экономический рост и импорт американских товаров.

Таким образом, государственное  регулирование платежного баланса  представляет совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных, мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо.

Существует разнообразный  арсенал методов регулирования  платежного баланса, направленных либо на стимулирование, либо на ограничение  внешнеэкономических операций в  зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.

Дефляционная (антиинфляционная) политика - политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает, прежде всего, ограничение государственных (бюджетных) расходов, замораживание цен и заработной платы. При этом правительством активно используются соответствующие финансовые и денежно-кредитные рычаги:

• изменение учетной ставки центрального банка;
• установление пределов роста денежной массы;
• кредитные ограничения.

При проведении такой политики сдерживания снижается объем  национального дохода, падает потребление  национальных товаров, сопровождающееся снижением объемов потребления импортных товаров.

Снижение импорта оказывает  позитивное воздействие на платежный баланс, так как снижает потребность в иностранной валюте. Таким образом, при замедлении и даже прекращении роста национального дохода платежный баланс страны улучшается.

Однако при этом необходимо иметь в виду, что в условиях экономического спада, при наличии большой армии безработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости. Она связана с наступлением на жизненный уровень трудящихся и грозит обострением социальных конфликтов, если не принимаются соответствующие компенсирующие меры.

Девальвация. Понижение курса  национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и сдерживание импорта товаров. Роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.

Что касается сдерживающего  влияния девальвации на импорт, то в условиях интернационализации  процессов производства продукции и развития международной специализации страна зачастую не может резко сократить ввоз товаров. К тому же не все страны проводят успешную политику импортозамещения.

Кроме того, сдерживая импорт, девальвация может привести к  утрате конкурентных преимуществ отечественной  продукции, при изготовлении которой  использовались импортное оборудование, материалы, энергия и т.п.

Таким образом, девальвация  национальной валюты, хотя и может  дать стране временные преимущества, во многих случаях не позволяет устранить причины дефицита ее платежного баланса.⁶

Валютные ограничения. Валютные ограничения следует различать по сферам применения. По текущим операциям платежного баланса ограничения выступают в нескольких формах:

• блокирование валютной выручки иностранных экспортеров от продаж товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;
• обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному или девизному банкам;
• ограничения на продажу иностранной валюты импортерам (при наличии разрешения органа валютного контроля);
• ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;
• запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;
• запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;
• регулирование сроков платежей по экспорту и импорту в условиях нестабильности валютных курсов. Например, некоторые страны устанавливают ограниченные сроки (до 1 мес.) продажи экспортерами иностранной валюты на национальную с целью избежать использования этих средств спекулянтами против национальной валюты.

По финансовым операциям платежного баланса валютные ограничения выступают в следующих формах:

при пассивом балансе принимаются  меры по ограничению вывоза капитала и стимулированию притока капиталов  для поддержания курса валюты:

• лимитируется вывоз национальной и иностранной валют, золота, ценных бумаг, предоставление кредитов;
• осуществляется контроль за деятельностью рынка ссудных капиталов: операции производятся только с разрешения министерства финансов и при представлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом, привлечение иностранных кредитов допускается при получении предварительного разрешения органов валютного контроля (в частности, на выпуск займов) с тем, чтобы они не оказали негативного воздействия на национальный валютный рынок, рынок ссудных капиталов и рост денежной массы в обращении;
• полностью или частично прекращается погашение внешней задолженности или ее оплата национальной валютой без права перевода за границу;

при активном платежном балансе  в целях сдерживания притока капиталов и повышения курса национальной валюты применяются формы валютного контроля по финансовым операциям:

• запрещаются инвестиции нерезидентов, продажи национальных ценных бумаг иностранцам;
• вводится обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;
• запрещается выплата процентов по срочным вкладам иностранцам в национальной валюте;
• вводится отрицательная процентная ставка по вкладам нерезидентов в национальной валюте. В данном случае проценты платит или вкладчик банку, или банк, привлекающий вклады в иностранной валюте, выплачивает центральному банку;
• ограничивается ввоз валюты в страну;
• ограничиваются форвардные продажи национальной валюты иностранцам;
• применяются принудительные депозиты.

Оценивая влияние валютных ограничений на международные валютные отношения в целом, надо подчеркнуть, что они отрицательно воздействуют на товарообмен между странами, значительно затрудняя развитие экспорта. Несмотря на то что валютные ограничения способствуют временному выравниванию платежных балансов отдельных стран, в конечном счете они осложняют проблему их балансирования.