Теоретические аспекты эффективности использования оборотных средств на предприятии

Размер собственных  оборотных средств определяет степень  ликвидности предприятия. Поэтому  выбирая то или иное направление  политики финансирования оборотных  средств, финансовый менеджер увеличивает  или уменьшает риск утраты предприятием ликвидности. Следует учитывать, что на финансовом положении предприятия отрицательно может сказаться не только недостаток, но и излишек собственных оборотных средств.

Недостаток собственных  оборотных средств может объясняться  убытками вследствие неэффективной производственно-хозяйственной деятельности, увеличением безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих основных фондов и пр. Значительный излишек оборотных средств означает неэффективное использование финансовых ресурсов, замедление оборачиваемости собственных средств, потерю возможностей получения дополнительных доходов от выгодных инвестиций.

Финансовый менеджер должен рассмотреть различные возможности  финансирования оборотных средств  и выбрать наиболее приемлемый вариант с учетом специфики предприятия и внешних экономических условий.

В политике финансирования оборотных средств используют следующие  подходы:

1) вся потребность  в оборотных средствах финансируется  за счет краткосрочной задолженности,  т. е. “рабочий капитал” равен нулю;

2) часть минимально  необходимого размера средств  в запасах финансируется за  счет собственных источников  средств и долгосрочных заемных  средств;

3) минимально необходимый  размер средств в запасах финансируется  за счет собственных источников средств и долгосрочных заемных источников;

4) почти вся постоянная  потребность в оборотных средствах  финансируется за счет собственных  источников средств и долго

срочных заемных источников. Это означает, что размер “рабочего  капитала” поддерживается на уровне минимально необходимого размера средств в запасах и почти всего среднего размера средств в расчетах с дебиторами;

5) вся постоянная потребность  в оборотных средствах и половина  переменной (сезонной) потребности  финансируются за счет собственных  источников средств и долгосрочных заемных источников, “рабочий капитал” существенно повышается по сравнению с предыдущим подходом;

6) вся потребность  в оборотных средствах финансируется  за счет собственных источников  средств и долгосрочных заемных  средств.

Задача финансового менеджера состоит в оптимизации суммарных издержек, связанных с запасами, поскольку уменьшить одновременно все виды таких затрат невозможно.

Для минимизации издержек, связанных с запасами, в теории финансового менеджмента разработаны  специальные модели управления запасами.

На основании вышеизложенного  можно сделать следующие выводы:

1) Для эффективного управления оборотными средствами необходимо знать постоянную и переменную (сезонную) потребности предприятия в оборотных средствах. Постоянная потребность состоит из минимально необходимого размера средств во всех видах запасов и среднего размера дебиторской задолженности. Финансовые менеджеры могут использовать различные методы, позволяющие более точно или приближенно определить постоянную потребность.

2) Для предприятий с сезонным характером производства потребность в оборотных средствах необходимо планировать помесячно. Для этого удобно использовать План денежных поступлений и расходов предприятия на год с разбивкой по месяцам.

3) Финансовый менеджер должен определить оптимальный для предприятия размер собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), так как их недостаток ведет к утрате ликвидности, а значительный излишек означает неэффективное использование оборотного капитала.

4) Используя ту или иную политику финансирования оборотных средств, менеджеры влияют на размер собственных оборотных средств. Политика финансирования оборотных средств может быть более или менее рискованной с точки зрения ее влияния на ликвидность предприятия.