Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия

 

Таблица 2 – Коэффициенты использования капитала

Показатели	Методика расчета показателей
Коэффициент автономии	Кав =	Собственные источники  капитала
		Всего напитал предприятия
Коэффициент иммобилизации  капитала	Ким =	Постоянный Капитал
		Всего собственных источников напитала
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным  капиталом	Коz =	Собственные источник оборотного капитала
		Общая величина капитала
Коэффициент обеспеченности оборотного .капитала собственными историйками	Коi =	Собственные источники  оборотного капитала
		Величина оборотного  капитала
Коэффициент общей ликвидности	Кол =	Оборотный капитал
		Текущие обязательства
Коэффициент критической  ликвидности	Ккл =	Денежные средства и  эквиваленты
		Текущие обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал =	Денежные средства и  их эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения
		Текущие обязательства
Чистый оборотный капитал	NWC	Оборотный капитал — Текущие обязательства

 

Анализ эффективности  использования капитала проводится путем определения результатов, полученных от использования капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабельности, отражающие соотношения полученных финансовых, нефинансовых результатов и используемого в этих целях предпринимательского капитала. При этом, изучается также и влияние результатов деятельности предприятия на показатели его деловой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и возможности дальнейшего развития.

Эффективность использования  оборотного капитала определяется путем  исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

Повышение эффективности  использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении  его оборачиваемости, и проявляется  в увеличении капиталоотдачи при  сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность  для расширения бизнеса.

В процессе анализа оборачиваемости  оборотного капитала рассчитываются следующие  показатели.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки  от реализации продукции к средней  величине оборотного капитала:

Коб = Vp / Коб,  (1)

где   Vp — выручка от реализации продукции;

Коб — средняя величина оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости  оборотного капитала в днях ( Ро ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

        (2)

где Ко —-средняя величина оборотного капитала;

Vp — выручка от реализации продукции;

Т — длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или  коэффициент закрепления использования  оборотного капитала, показывающий сумму  оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим  образом:

Кzок = Ко / Vp .  (3)

При ускорении оборачиваемости  потребность в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величину высвобождения  или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала , можно вычислить расчетным путем:

   (4)

где K01 и К00 — средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

кpr — коэффициент прироста производства продукции.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные  показатели финансового состояния  предприятия. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей. Анализ обеспеченности источниками формирования можно проводить либо по запасам, либо одновременно по запасам и затратам. Сущность анализа финансового состояния с помощью абсолютных показателей заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов и затрат.

 

2.2 Способы управления  чистым оборотным капиталом и  текущими финансовыми потребностями  предприятия

 

 

Собственный оборотный капитал  предприятия (синонимы: собственные  оборотные активы, собственные оборотные  средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Чаще всего выделяют следующие  варианты расчета собственного оборотного капитала:

• источники собственных средств минус внеоборотные активы;
• источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы минус внеоборотные активы;
• текущие активы (оборотные средства) минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность).

На самом деле перечисленные  варианты можно отнести к частным  случаям общего подхода к расчету  собственного оборотного капитала, который  должен базироваться на правильной группировке  статей активов и пассивов исходного  бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического баланса), а самое главное, — на учете целевого назначения полученных долгосрочных кредитов и займов.

Рассмотрим порядок расчета  собственного оборотного капитала при  различных вариантах привлечения  долгосрочных кредитов и займов.

1. Долгосрочные кредиты  и займы имеют целевое назначение  — инвестирование во внеоборотные  активы.

• Данные источники сформировали внеоборотные активы и собственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величину последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источников средств, а именно - за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, при определении собственного оборотного капитала из собственных источников исключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственных средств.
• Этот способ основан на том, что источниками оборотных средств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал и краткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности).

2. Целевым назначением  долгосрочных кредитов и займов  является пополнение оборотных  активов.

• Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовали в образовании внеоборотных активов, то расчет сводится к вычитанию из источников собственных средств стоимости внеоборотных активов
• В отличие от первого варианта помимо собственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотных активов появился дополнительный источник - долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исключим величину долгосрочных кредитов и займов и общую величину краткосрочной задолженности.

Таким образом, чистый оборотный  капитал - это собственные оборотные  средства предприятия. Оставшуюся часть  оборотных активов, если она не покрыта  денежными средствами, надо финансировать  в долг - кредиторской задолженностью, а если ее не хватает - брать краткосрочный  кредит.

Cформулируем понятие суммарных текущих финансовых потребностей (ТФП).

ТФП - это:

• разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами;
• разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;
• не покрытая ни собственными ни заемными средствами часть оборотных активов;
• недостаток/излишек собственных оборотных средств;
• потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств.

Операционные ТФП - это  та часть суммарных ТФП , которая  представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств  предприятия. Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами  является превращение ТФП в отрицательную  величину, то для финансового состояния  предприятия:

• благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д.;
• неблагоприятно замораживание определенной части средств в  запасах,
• представление отсрочек платежа клиентам.

Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также  во времени относительно оборота.

Задача превращения ТФП  в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья  и реализации готовой продукции.

На операционные ТФП оказывают  влияние :

• длительность эксплуатационного и сбытового циклов;
• темпы роста производства;
• сезонность производства и реализации готовой продукции , а также снабжения
• сырьем и материалами;
• состояние конъюнктуры;
• величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше операционные ТФП.

Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие  потребности в финансировании неденежных оборотных активов превышают  краткосрочные ресурсы.

В самом общем случае промышленные предприятия имеют положительное  значение операционных финансовых потребностей. Причин тому несколько:

• наличие значительных запасов сырья и готовой продукции, а также не

завершенного производства. Необходимо также помнить, что запасы готовой продукции учитываются  по производственной себестоимости, т. е. с включением всех затрат на изготовление (сырье, энергия, труд, косвенные затраты), поэтому в структуре стоимости  запасов может наблюдаться крен в сторону запасов готовой  продукции. И вообще, у предприятий  с высокой себестоимостью производства все текущие активы могут утяжеляться, порождая повышенные текущие финансовые

потребности;

• иммобилизация значительных, как правило, сумм в дебиторской задолженности.

Это может быть связано  с трудностями сбыта, когда предприятию  не удается пристроить свою продукцию, если не предоставлять длительных отсрочек платежа покупателям. Встречается  и противоположная причина разбухания дебиторской задолженности —  слишком щедрая, нерасчетливая политика отсрочек, не продиктованная ни трудностями реализации, ни маркетинговой политикой предприятия.