Оборотные активы предприятия

      Для определения доходности вложений средств  в оборотные активы используется коэффициент рентабельности, а также модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

      Роа = Ррп*Ооа, где

      Роа - рентабельность оборотных активов;

      Ррп - рентабельность реализации продукции;

      Ооа - оборачиваемость оборотных активов.

      Как видно их формулы, чем выше оборачиваемость, тем больше норма доходности. В свою очередь оборачиваемость текущих активов в большей мере зависит от объема средств инвестированных в оборотные активы.

      Ооа =

    Чем меньше средств авансированных в  текущие активы, тем выше скорость оборота. Однако сокращение средств не должно отрицательно отразиться ни на процессе производства, ни на ликвидности предприятия. Т.е. должен быть обеспечен необходимый объем денежных средств и высоколиквидных активов предприятия с учетом объема и графика предстоящих платежей. Таким образом, важной задачей в части управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания оптимальных размеров и структуры оборотного капитала. 

    1.4. Управление запасами 

            Управление запасами представляет сложный комплекс мероприятий, подчиненных одной из стратегических целей финансовой политики - обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат.

    Политика  управления запасами - это совокупность мер, направленных на оптимизацию общего размера и структуры запасов, минимизацию затрат по их обслуживанию и обеспечение эффективного контроля за их движением.

      Производственные запасы можно классифицировать по принадлежности к одной из больших групп – сырье и материалы, незавершенное производство и готовая продукция.

      В соответствии с этими тремя категориями, запасы товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов, могут создаваться на предприятии с разными целями:

      - обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов);

      - обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);

      - накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде (сезонные запасы сырья, материалов и готовой продукции) и т.п.

      Наличие товарно-материальных запасов у  предприятия оказывает двоякое  влияние на финансовое состояние  организации.

      Положительное влияние:

      - можно оперативно выполнить заказ покупателя вследствие достаточного уровня запасов;

      - создание больших запасов позволит выполнить крупный заказ, оперативно удовлетворить возросший спрос;

     - закупки в большом количестве, как правило, позволяют добиться существенных скидок.

      Отрицательное влияние:

   - формирование крупных заказов сопряжено с возникновением вмененных затрат (упущенной выгоды вследствие отказа от альтернативных направлений использования ресурсов);

      - возникают дополнительные издержки по хранению, перевозке, страхованию запасов;

      - возникают возможные убытки, связанные с устареванием продукции, ее порчи.

      Одной из основных задач политики управления товарно-материальными запасами является разработка такого механизма, с помощью  которого можно достичь оптимальных капиталовложений в этот вид оборотных активов. Успешное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.

      Модель  экономически обоснованных потребностей является широко известным способом расчета оптимального уровня заказа, который даст минимальную годовую стоимость хранения запасов и стоимость выполнения заказа, при заданном объеме производства. При этом закупочная стоимость товара не включается в общий показатель, потому что она не влияет на объем заказа, если только не действуют количественные скидки.

      Основная  модель имеет несколько основных условий и предпосылок.

- все расчеты относятся только к одному виду товара;

-  известны нормы годового спроса;

- спрос равномерно распределен по всему годовому периоду, поэтому уровень потребления относительно стабилен;

- время исполнения заказов не меняется;

- каждый заказ поступает единой поставкой;

- количественные скидки не действуют 

      Цикл  начинается с получения заказа на Q единиц, которые расходуются с постоянной скоростью в течение определенного времени. Когда остается объем запасов достаточный, чтобы удовлетворить текущий спрос в течение времени осуществления заказа, то поставщику отправляют заказ на подобную партию в Q единиц. Поскольку изначально задано, что скорость расхода запасов и осуществления заказа постоянна, то заказ будет получен как раз в тот момент, когда наличный уровень запасов становится нулевым. Следовательно, заказы распределены таким образом, чтобы избежать как избыточных, так и недостаточных запасов.

      Оптимальный объем заказа - это разумный компромисс между стоимостью хранения и стоимостью выполнения заказа: с изменением объема заказа один вид расходов возрастает, а второй уменьшается. Например, если объем заказа относительно невелик, то средний уровень запасов будет низким, а складские расходы соответственно небольшими. Однако, если объем заказа мал, то придется возобновлять заказ достаточно часто, что повысит годовую стоимость выполнения заказа (в частности затраты на транспортную доставку, приемку товаров). И напротив, годовую стоимость выполнения заказа можно уменьшить, закупая крупные партии через большие интервалы времени, - но это приведет к повышению среднего уровня запасов и повысит стоимость хранения. Таким образом, идеальное решение - не слишком большой и не слишком малый объем заказа. Точная величина будет зависеть от конкретной стоимости хранения и выполнения заказа.

      Q =

, где

      D – годовой спрос,

      Q – объем заказа.

      S – стоимость заказа

      Для запасов готовой продукции задача минимизации операционных затрат по их обслуживанию состоит в определении  оптимального размера партии производимой продукции (вместо среднего размера  партии поставки). Если производить  определенный товар мелкими партиями, то операционные затраты по хранению его запасов в виде готовой продукции (H) будут минимальными. Вместе с тем, при таком подходе к операционному процессу существенно возрастут операционные затраты, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и другие (S). Используя вместо показателя объема производственного потребления (Qo) показатель планируемого объема производства продукции, мы на основе модели экономически обоснованных потребностей аналогичным образом можем определить оптимальный размер партии производимой продукции и оптимальный средний размер запаса готовой продукции.

      Построение  эффективных систем контроля за движением  запасов.

      Основной  задачей контролирующих систем является своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов. Среди систем контроля за движением запасов наиболее широкое применение получила система А-В-С.

      Метод А-В-С - классификация материальных запасов в соответствии с определенным показателем  важности. В соответствии с этим показателем распределяется вся деятельность по контролю и управлению запасами.

      Метод А-В-С классифицирует запасы по какому-то определенному показателю важности, обычно по годовому использованию данного товара в денежном выражении (т.е. денежная стоимость единицы товара на складе, умноженная на годовой показатель использования данного товара). В соответствии с этим распределяется деятельность по контролю и управлению запасами.

      Как правило, используются три класса предметов: А (очень важные), В (предметы средней степени важности), С (наименее важные). Тем не менее, действительное число категорий в различных компаниях различно, в зависимости от избранного уровня «подробности» и проработки деятельности по управлению запасами. При использовании трех классов, класс А составляет от 10% до 20% из общего числа предметов по объему, и от 60% до 70% по цене. На другом «полюсе важности», предметы класса С могут составлять до 60% по объему хранения и всего лишь около 10%-15% по цене. Конечно, на практике это соотношение может меняться, но обычно большая часть стоимости запасов приходится на очень немногие наименования предметов на складе, поэтому они должны получать больше внимания при общем управлении запасами. Таким образом, наиболее тщательно должны контролироваться запасы группы А, а их количество поддерживаться на сравнительно низком уровне. 

1.5. Управление дебиторской задолженностью 

      Политика  управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей  политики управления оборотным капиталом и маркетинговой политики организации, направленной на расширение объема  реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

      На  первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения Коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по следующей формуле:

      КОАдз =

, где

        КОАдз - коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность;

      ДЗ - общая сумма дебиторской задолженности предприятия (или сумма задолженности отдельно по товарному и потребительскому кредиту);

      ОА - общая сумма оборотных активов предприятия.

      На  втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов в рассматриваемом периоде.

      Средний период инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

      ПИдз =

, где  

      ПИдз  - средний период инкассации дебиторской задолженности предприятия;

      ДЗ  - средний остаток дебиторской задолженности предприятия (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде;

      Оо  - сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.

      Количество  оборотов дебиторской задолженности характеризует скорость обращения инвестированных в нее средств в течение определенного периода. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

      КОдз =

, где

      КОдз  - количество оборотов дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;

      ОР  - общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде;

      ДЗ  - средний остаток дебиторской задолженности предприятия (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде.

      Также необходимо рассмотреть состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность. В процессе этого анализа используются следующие показатели: коэффициент просроченности дебиторской задолженности и средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности.

      Коэффициент просроченности дебиторской задолженности  рассчитывается по следующей формуле: