Анализ предпринимательских рисков на предприятии

    – управляемость принимаемыми рисками, означающая, что в портфель финансовых рисков должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются оптимизации в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы;

    – независимость управления отдельными рисками, которая подразумевает, что финансовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга, потери по одному из рисков не обязательно увеличивают вероятность наступления рискового случая по другим рискам;

    – сопоставимость уровня «доходность – риск», которая заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления деятельности только те виды рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности;

    – сопоставимость уровня «финансовые возможности (ликвидность) – риск», которая устанавливает соответствие ожидаемого уровня ущерба от риска той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков. В ином случае наступление рискового случая повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих операционную или иную деятельность предприятия, то есть снизит его потенциал формирования прибыли и темпы возможного развития. Размер рискового фонда может быть определен заранее и служить рубежом принятия решения о рисках, которые берет на себя предприятие;

    – экономичность управления рисками, определяемая соотношением затрат предприятия по нейтрализации риска с суммой возможного ущерба от риска даже при самой высокой вероятности наступления рискового случая;

    – учет фактора времени в управлении рисками. Чем более продолжителен период осуществления операции, тем шире диапазон сопутствующих ей рисков, тем меньше вероятность обеспечить оптимизацию негативных последствий по критерию экономичности управления рисками. В этом случае необходимо обеспечить некоторый дополнительный уровень доходности для формирования потенциала, нейтрализующего негативные результаты;

    – учет стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии, а также политики по отдельным направлениям деятельности. Так как финансовая стратегия предприятия в целом включает обязательный элемент допустимого уровня риска, управление рисками отдельных операций должно исходить из соответствующих параметров риска;

    – учет возможности передачи рисков, то есть возможности внешнего страхования рисков. Принятие ряда рисков несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия по нейтрализации их негативных последствий при вероятном наступлении рискового случая. Но осуществление соответствующей операции может быть продиктовано требованиями стратегии и направлением деятельности. Включение таких рисков в портфель совокупных рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по операции или внешнему страховщику.

    С учетом рассмотренных принципов  на предприятии формируется политика управления финансовыми рисками, которая представляет собой часть финансовой политики предприятия и заключается в разработке системы мероприятий по оптимизации возможных негативных последствий рисков, связанных с осуществлением различных направлений его деятельности.

    Говоря  о Смоленском райпо, можно сказать, что увеличению прибыли торгового предприятия способствует рост продажи товаров, обусловленный ростом числа новых покупателей, объемов покупок постоянными клиентами, снижением цен и стоимости самого процесса реализации.

    В свою очередь такая возможность прироста товарооборота зависит от уровня организации торговли, степени внедрения маркетинга, эффективности управленческих решений.

    В частности, новых покупателей можно  привлечь более совершенной, чем  у других предприятий, выкладкой  товаров, хорошей рекламой и пропагандой, высокой репутацией и специализацией торгового предприятия, дополнительными торговыми услугами, более низкими ценами (при том же качестве продукции), легкостью приобретения (отсутствие очередей, широкий выбор товаров и т. п.), предложением покупателям товаров с учетом их покупательских привычек.

    На  решение об увеличении покупок постоянными  клиентами влияют: демонстрация продукции, уровень реализации идей (связанных  с удобствами для покупателя, полнотой ассортимента и т. п.), наличие в продаже товаров, пользующихся спросом населения, сопутствующих изделий, реклама принудительного ассортимента, уровень цен.

    Увеличение  объемов реализуемой продукции  в результате снижения цен и стоимости  торговых услуг возможно при реальном снижении стоимости предназначенной к реализации продукции, ускорении оборачиваемости товарных запасов, повышении управляемости запасами и закупками, ликвидации неходовых товаров, широком внедрении самообслуживания, повышении эффективности использования торговых площадей.

    Деятельность  Смоленского райпо должна быть направлена на рост прибылей как для себя, так и для поставщиков товаров. Если у одного или другого предприятия имеются два-три предложения на продажу или покупку товаров по одинаковой цене, как правило, выбирается предложение того предприятия, с которым установлены тесные контакты хозяйственного сотрудничества, которое в прошлом не однажды оказывало помощь в решении возникающих проблем в процессе производства, поставки и реализации продукции.

    Формируя  стратегию торгового предприятия по достижению определенных размеров прибыли, необходимо рассматривать ее не как пассивно полученные доходы, а как результат завоевания. Прибыль, заработанная благодаря инициативе, является результатом инноваций, отсутствия страха перед риском, рационального использования средств, дальновидной политики в отношении задолженности. 

2.3. Управление предприятием при угрозе банкротства  

    Финансовый  менеджмент располагает целой системой экономических показателей, которые  с разных сторон и на разном уровне характеризуют финансовое состояние предприятия, однако множественность показателей не всегда правильно позволяет оценить существующее положение.

    В США и в Западной Европе широко используется модель Альтмана, составленная им на основе анализа 33 фирм, являющихся банкротами.  

    z = 1,2x₁ + 1,4x₂ + 3,3x₃ + 0,6x₄ + 1x₅.  

    x₁ - степень ликвидности активов;

    x₂ - уровень рентабельности активов;

    x₃ - уровень доходности активов;

    x₄ - коэффициент отношения собственного капитала к заемному;

    x₅ - оборачиваемость активов.

    Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по следующей шкале.

    Таблица 10.

    Оценка  уровня банкротства по шкале Альтмана.

 

 

    Практика  показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.

         Расчет вероятности банкротства  методом Альмана по результатам  2008 г для Смоленского райпо.

    Z-счет = 3,3 К1 + 1,0 К2 + 0,6 К3 + 1,4 К4 + 1,2 К 5

    К1 = 0,162    

    К2 = 4,335    

    К3 = 2,519

    К4 = 0,128

    К5 = 0,252 

    Z = 6.862 > 3,0 – вероятность банкротства очень низкая. 

  В России основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

  а) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет  значение ниже нормативного (2 — в  Российской Федерации);

  б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1 - в РФ).

  Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле: 

Значения  данного коэффициента меньше нормативного значения, следовательно предприятие является неплатежеспособным.

  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Kоcc) определяется следующим образом:

Поскольку наблюдается положительная динамика коэффициента обеспеченности собственными средствами, определим коэффициент  восстановления платежеспособности в 2009 г.

  Поскольку коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, предприятие за 6 месяцев сможет полностью восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

      Из  алгоритма расчета коэффициента текущей ликвидности легко видеть, что его рост в динамике может быть достигнут либо за счет сокращения кредиторской задолженности, либо за счет опережающего роста оборотных средств (текущих активов). Из балансовых соотношений понятно, что само по себе уменьшение кредиторской задолженности невозможно - оно всегда сопровождается эквивалентным сокращением оборотных активов. Поэтому единственным приемлемым средством восстановления платежеспособности является наращивание оборотных активов предприятия за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением пассивной статьи "Прибыль". Таким образом, критерием восстановления платежеспособности является получение в прогнозируемом периоде прибыли в размере, необходимом для обеспечения двукратного превышения оборотных активов над краткосрочными пассивами.

    Таким образом, для гарантированного достижения нормативного значения коэффициента текущей  ликвидности необходимо увеличить  оборотные активы до:

      тыс.руб.,

    т.е. прибыль в ближайшие 6 месяцев  должна составить не менее 963 тыс. руб. (17842 – 16879), при этом сумма срочных  обязательств не должна увеличиться.

    Безусловно, существуют чрезвычайные меры, в принципе, способствующие восстановлению платежеспособности, однако реализация их либо требует достаточно длительного промежутка времени, либо нежелательна, поскольку связана с уменьшением имущественного потенциала предприятия или негативными изменениями в нем, которые могут сказаться в будущем. Основными из них являются:

    а) продажа части основных средств  как способ расчета с кредиторами  по текущим обязательствам;

    б) увеличение уставного капитала. Отметим, что данный вариант в отдельных  случаях достаточно протяженен во времени и нередко сопровождается определенными издержками.

    в) получение долгосрочной ссуды или  займа (в последнем случае происходит некое условное перераспределение источников средств - часть собственного капитала, служившая источником покрытия основных средств, теперь становится источником покрытия оборотных средств). Отметим, что если полученная ссуда носит целевой характер, то улучшение платежеспособности по формальным критериям носит на самом деле фиктивный характер;