Анализ финансового состояния предприятия

ext-align:justify">            Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

            Коэффициент оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмотренные нами показатели. Т. е. Мы узнаем, сколько в среднем дней нам требуется для оплаты соответственно кредиторской или дебиторской задолженности.

            Коэффициент оборачиваемости материально- производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально- производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально- производственных запасов. Т. е. Можно узнать, сколько дней требуется для продажи ( без оплаты) материально- производственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние материально- производственных запасов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

             В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия ( при прочих равных условиях).  Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

            Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в действительности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

            Деятельность операционного цикла. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально- производственных запасах.

           Коэффициент оборачиваемости основных средств ( фондоотдача) рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость основных средств. Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной продукции, может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технического уровня. Разумеется, ее величина сильно колеблется в зависимости от особенностей отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности здесь таковы, что чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточности объеме реализации, либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

           Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчиты-вается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость собственного капитала. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой- скорость оборота вложенного капитала; с экономической- активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он слишком высок ( что означает значительное превышение уровня реализации над вложенным капиталом), и влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность движения того предела, за которым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, увеличивается также риск кредиторов, и компания может иметь серьезные затруднения обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией снижения цен. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более подходящий в сложившихся условиях источник дохода.

         Сгруппируем коэффициенты деловой активности в отдельной таблице.

Таблица 3.

 

Коэффициенты деловой активности.

 

Показатель деловой активности	Расчет	Источник        информации
1.Оборачиваемость активов, раз за отчетный период	Чистая выручка от реализации/ Среднегодовая сумма активов	Стр.010 ф.2/ Среднегодовая сумма Стр.399-Стр.390
2.Оборачиваемость дебиторской задолженности  ( только по покупателям), дней	91/Чистая выручка от реализации/чистая среднегодовая дебиторская задолженность покупателей	365/(Стр.010 ф.2/Среднегодовая сумма Стр.240)
3.Оборачиваемость кредиторской задолженности  ( только по покупателям), дней	91/(Себестоимость реализованной продукции/Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности поставщикам)	365/ ( Стр.020 ф.2/ Стр.621 бал)
4.Оборачиваемость материально-производственных запасов, дней	91/(Себестоимость реализованной продукции/ Среднегодовая стоимость материально- производствен-ных запасов)	365/ (Стр.020 ф.2/Среднегодовая сумма Стр.210-Стр.217
5.Длительность операционного цикла, дней	Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях + Оборачиваемость материально- производствен-ных запасов в днях	П.2+П.4 данной таблицы

 

           Среднегодовая сумма рассчитывается как частное от деления суммы остатков по соответствующей статье на начало года и остатков на конец года на два. Если отчетный период менее года, то остатки беруться на начало периода и на конец периода.

 

 

4. Оценка рыночной устойчивости.

 

              Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.

 

4.1 Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является  коэффициент автономии,  равный доле источников средств в общем итоге баланса.

               Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (КА) оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение КА  0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует  об увеличении  финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

 

4.2 Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств ( Кз/с ), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

                   Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и КА

 

Кз/с  = 1  / КА - 1 ,

откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

 

Кз/с  1 .

4.3 При сохранении  минимальной финансовой стабильности  предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) и вычисляется делением оборотных активов (разделы II и III актива)  на иммобилизованные активы (раздел I актива).

                В случае наличия в разделе III актива баланса иммобилизации оборотных средств его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия.

 

4.4 Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает , какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать              этими средствами . Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. В качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

 

4.5 Одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных, оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия (Ко).

 

                      Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

 

Ко  0,60,8.

 

 

5. Оценка ликвидности активов предприятия.

 

                  Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает способность  предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно  краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

 

5.1 Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов . Под наиболее ликвидными активами подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности);ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

                   Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

 

Кал  0,2  0,5.

 

                     Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

 

5.2 Для вычисления коэффициента критической ликвидности (Ккл) (другое название - промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса  за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.                                              

                      Оценка нижней  нормальной границы коэффициента ликвидности выглядит так:

Ккл1.

 

                     Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платеже способность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

 

5.3 Если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение

 

Ктл  2.

 

                  Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, большое внимание уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.