Анализ финансового состояния предприятия

le="text-align:justify">         Коэффициент рентабельности активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности фирмы. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.

         Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) рассчитывается делением чистой прибыли на объем реализованной продукции. Различаются два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибыли.

         Первый показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной деятельности, выплаты налогов и т.д. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя следует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказывают применяемые методы учета материально- производственных запасов. Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признается рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая единица реализованной продукции.

         Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании.

         С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности собственного капитала, большое значение имеет отношение чистой прибыли после уплаты налогов к среднегодовой стоимости собственного капитала. В показателе чистой прибыли находят отражение действия предпринимателей и налоговых органов по урегулированию деятельности компании: в благоприятные для компании годы отчисления возрастают, в период снижения деловой активности они уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается более ровное движение показателей. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

 

 

 

 

 

 

         Сведем коэффициенты рентабельности в отдельную таблицу:  

Таблица 2.

Коэффициенты рентабельности.

 

Показатель рентабельности	Расчет	Источник       информации
1.Рентабельность активов	Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость активов	Стр. 10 табл.1.5/ Среднегодовая сумма  Стр.1 табл.1.2
2.Рентабельность реализации	Чистая прибыль/     Чистая выручка от реализации	Стр. 10 табл.1.5/ Стр.1 табл.1.5
3.Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость собственного капитала	Стр.10 табл.1.5/ Среднегодовая сумма Стр.1 табл.1.3

 

 

         Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить коэффициент рентабельности всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования. Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при которой компания посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов на этот заемный капитал.

          Другим важным приемом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов. Если числитель и знаменатель формулы для расчета коэффициента рентабельности активов умножить на объем реализации, то мы получим следующее:

 

ЧП =ЧП*РП = ЧП * РП ,    где

                                    А      А*РП     РП      А

ЧП –чистая прибыль после уплаты налогов;

А – стоимость всех активов предприятия;

РП – объем реализованной продукции.

 

         Полученное управление называется формулой Дюпона поскольку именно компания Дюпона первой стала использовать ее в системе менеджмента. Данная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а  также показывает:

      значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

      значение коэффициента реализованной продукции;

      возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

           Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов, или же повысить оба эти показателя.

           Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также повышением темпов роста реализованной продукции над темпами роста расходов. Расходы могут быть снижены за счет:

      использования более дешевых видов сырья и материалов;

      автоматизации производства в целях увеличения производительности труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);

      сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы на научно- исследовательские разработки, расходы на совершенствование системы управления

           Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это достаточно сложная задача. Только компании, имеющие ценовую власть, могут повышать цены на свою продукцию и таким образом сохранить уровень рентабельности активов даже в условиях ухудшающейся экономической конъюнктуры. Под ценовой властью понимается также способность компании увеличивать издержки производства, оплачиваемые потребителями. При этом она не приводит к усилению внутренней или внешней конкуренции, политической оппозиции, не вызывает новые законодательные акты и не провоцирует угрозу вытеснения данного продукта новым видом продукции. Обычно к таким компаниям относятся фирмы, выпускающие уникальную продукцию или оказывающие услуги, суть которых важнее, чем их цена.

           Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении величины активов на постоянном уровне, или же при уменьшении этой величины.

Например, компания может:

      снизить материально- производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнем этих запасов);

      ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности;

      выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства;

      использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих акций, или для вложения в другие более доходные виды деятельности.

 

2 Оценка эффективности управления

 

2.1 Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль предприятия *100

                                                                         продукция (оборот)

 

2.2 Прибыль от реализации продукции на 1руб. реализации продукта (оборота)               =прибыль от реализации продукции   *100

                                           продукция (оборот)

 

2.3 Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота=прибыль от всей реализации

                                                                                           продукция (оборот)*100

 

         Различие всех показателей эффективности управления - в числителях формул, т. е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности.

 

3 Оценка деловой активности

 

         Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

         Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения, так как скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

         В финансовом анализе наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости: 

            Коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса- характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их применения, т.е. показывает, сколько раз в год ( или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц продукции принесла каждая единица активов. Этот  коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

            При сопоставлении данного коэффициента для разных компаний или для одной за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов.

            По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности определяют, сколько раз в среднем дебиторская задолженность ( или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течении отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.