1) коммерческие банки сами определяют  величину избыточных резервов (они  входят в состав R), что влияет на отношение  и, соответственно, на мультипликатор;

    2) Национальный Банк не может  точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим  банкам;

    3) величина  определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Национального Банка¹.

1.3. Равновесие на денежном рынке

 

    Модель  денежного рынка соединяет спрос  и предложение денег. Вначале  для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Национальным Банком и фиксировано на уровне М. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда,   реальное   предложение   денег   будет   фиксировано   на уровне    и на графике представлено вертикальной прямой Is.

    Спрос на деньги (кривая L) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

    

    Рис. 1.1. Кривая спроса 

    Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов  в зависимости от движения процентной ставки. Так, если г слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения г. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

    Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны  с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения  денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения  денег.

    Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (см. рис.1.2), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги L°) и ставку процента (от r1 до r2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рисунок 1.3).

                                                             

Рис. 1.2. Изменение дохода   Рис. 1.3. Сокращение предложения денег 

    Подобный  механизм установления и поддержания  равновесия на денежном рынке может  успешно работать в сложившейся  рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями – типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента². 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

ГЛАВА 2. Становление и функционирование денежного рынка в Республике Беларусь

2.1. Эволюция денежной системы в  Беларуси

 

     Республика  Беларусь – относительно молодое государство, которое вместе с независимостью получило также ряд серьезных проблем. Одной из них была проблема формирования устойчивой денежной системы, без которой не смогла бы функционировать вся экономика. И эта проблема была решена, но не до конца.

     Процесс становления денежной системы Республики Беларусь проходил эволюционно. В советский  период в республике обращались денежные знаки Госбанка СССР, а затем – Центрального банка России (рубль). Для защиты внутреннего потребительского рынка от проникновения платежных средств из других республик в 1992 г. выпущены расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь.

     Они были выпущены в дополнение к основной денежной единице - рублю. Решение Центрального банка России об изъятии из обращения  денежных знаков образца 1961, 1991 – 1992 гг. и замена их денежными знаками образца 1993 г. повлияло на структуру денежных знаков, обращающихся в Республике Беларусь.

     29 апреля 1992 года Национальный банк  Беларуси, а затем и Совет министров  республики постановили ввести  в стране местные денежные  знаки. Вот их первоначальный  перечень:

     – 1 рубль 1992 года с изображением первопечатника и просветителя Франциска Скорины (1490 – 1541);

     – 5 рублей 1992 года с изображением советского писателя Якуба Колоса (Константина Михайловича Мицкевича) (1882 – 1956);

     – 10 рублей 1992 года с изображением поэта Максима Богдановича (1891 – 1917);

     – 50 рублей 1992 года с изображением советского поэта Янко Купалы (Ивана Доминикиевича Куцевича) (1882 – 1942);

     – 100 рублей 1992 года с изображением поэтессы Тетки (Элоизы Степановны Пашкевич) (1876 – 1916)³.

     Кроме этих купюр в рублевых номиналах, в качестве временных денег планировалось  выпустить в обращение бумажные денежные знаки в копейках. Эти  купюры, представлявшие собой первый вариант национальной валюты Беларуси, так никогда и не были выпущены в обращение. Изображение их не сохранилось.

     Номиналы  первых белорусских бумажных дензнаков  соответствовали традиционным советским  деньгам: 1 рубль с изображением зайца-русака, 3 рубля с изображением бобров, 5 рублей с изображением волков, 10 рублей – рыси, 25 рублей – лося, 50 рублей – бурого медведя и 100 рублей  – зубра. Но еще до конца 1992 года в связи с инфляцией были введены в обращение еще два номинала: 200 рублей с изображением Привокзальной площади в Минске и 500 рублей с изображением Площади Победы тоже в Минске. Эти два номинала встречаются гораздо реже остальных, видимо, они были выпущены в обращение ограниченным тиражом.

     В том же 1992 году были отпечатаны купюры номиналами 1 000 рублей с изображением главного корпуса Белорусской академии наук и 5 000 рублей с изображением Троицкого  предместья ХVIII века в Минске, но в обращение их ввели позднее, соответственно в 1993 и 1994 годах. В 1993 году инфляция была настолько высокой, что в 1994 году номинал 10 000 рублей был пропущен и сразу введен в обращение номинал 20 000 рублей с изображением здания Национального банка Белоруссии. За ним в 1995 году появился номинал 50 000 рублей с изображением Брестской крепости и в 1996 году  – 100 000 рублей с изображением Минского театра оперы и балета.

     Попытка стабилизации курса рубля была осуществлена и в Беларуси. С начала 1995 года Нацбанк поддерживал курс белорусского рубля по отношению к доллару на уровне 11 500 бел. руб./$. Однако цены внутри страны продолжали расти, что привело к резкому сокращению объемов экспорта белорусских товаров, снижению уровня их конкурентоспособности. В связи с этим Нацбанк по согласованию с МВФ с осени 1995 года перешел к более гибкой политике в области валютного курса, нацеленной на осуществление определенной девальвации белорусского рубля.

     17 января 1996 года в республике указом  президента был введен, по примеру  России, система валютный коридор  со сроком действия до 1 июля 1996 года. Нижнюю и верхнюю границы  колебаний курса доллара в  рамках этого коридора установили  на уровне соответственно 11 300 и  13 100 бел. руб. к доллару США. После истечения срока действия механизма валютного коридора (при этом курс доллара к белорусскому рублю достиг верхнего предела) он был преобразован в режим «наклонного» валютного коридора. Это предполагало постепенное снижение курса белорусской денежной единицы в соответствии с темпами роста внутренних цен.

     Герб  государства на белорусских рублях претерпел такие же пертурбации. Начиная с 1 до 20 000 руб. все купюры имели рисунок государственного герба («погони»).  На номиналах 50 000 и 100 000 изображение государственного герба исчезает, а взамен появляется рисунок национального орнамента. За всю историю бумажных денег мира такая замена появилась впервые. Рисунок орнамента присутствует, а герб отсутствует и на появившихся в 1999 году 500 000 руб., 1 000 000 руб. и 5 000 000 руб.

     На  дензнаке номиналом 500 000 руб. изображен  Дворец культуры профсоюзов в Минске, на 1 000 000 руб. – Художественный музей республики и на 5 000 000 руб. – Дворец спорта в Минске.

     На 5 000 000 руб. рост номинала белорусских бумажных денег приостановился, хотя и это является рекордом для стран СНГ: деньги номиналом один миллион имели Украина и Грузия, больших же номиналов не зафиксировано. При этом доллар стоил чуть меньше миллиона белорусских рублей.

     Можно подметить еще одну особенность  белорусских денег. На всех купюрах  изображены архитектурные памятники  всего одного города – Минска, исключение составляет изображение Брестской крепости на 50 000 руб.  К 2000 году во всех государствах СНГ были проведены денежные реформы или ранее выпущенные дензнаки заменены на новые.

     В 2000 году и в Беларуси были выпущены новые деньги, при этом была проведена  деноминация. Как и на российских банкнотах 1997 года, на белорусских дензнаках 2000 года дизайн абсолютно не изменился, на них только убрали три нуля и проставили год «2000».

     Таким образом, с 1 января 2000 года в Беларуси введены в обращение новые  банкноты номиналами 1, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1 000 и 5 000 руб., которые соответствовали  старым выпускам номиналами 1 000, 5 000, 20 000, 50 000, 100 000, 500 000, 1 000 000 и 5 000 000 белорусских рублей. Пробел в номинальном ряду был восполнен: появились 10 руб. (хотя банкнота номиналом 10 000 руб. ранее отсутствовала).

     Название  самих денежных знаков изменилось. Было «расчетный билет Национального банка Республики Беларусь», стало "билет Национального банка Республики Беларусь".

     В 2001 году, к 10 – летию Национального банка Республики Беларусь, на ограниченном количестве билетов 2000 года (5 500 шт.) номиналом 20 руб. была сделана надпечатка «1991 – 2001 НБРБ», кроме того, для них изготовили сувенирную упаковку, что дало возможность продавать эти банкноты коллекционерам в сотни раз дороже номинала.

     Вскоре  датированный тем же 2000 годом появился билет номиналом 10 000 руб., на котором  изображена панорама города Витебска.

     В октябре 2001 года в ознаменование  смены тысячелетий в Беларуси было выпущено 2 500 комплектов бумажных денег номиналом от 1 до 10 000 руб. с надпечаткой «MILLENNIUM», их номера с «аа 0000001» до «аа 0002500». Сейчас они стали уже раритетами. В портретной тематике – А. Мицкевич, Н. Линьков, Г. Глебов, Ефросинья Полоцкая. Архитектурная тематика – Мирский замок, Борисоглебская церковь в Гродно, Сынковичская церковь – крепость, Каменецкая вежа, панорамы городов Полоцка, Минска, Витебска. Были выпущены монеты, посвященные следующим знаменательным событиям: 75-летию банка, 80-летию финансовой системы, 2000-летию христианства (модификации на христианскую и католическую тематики). Изображения животного мира на монетах ограничивается исключительно зубром.

     В 1997 году Нацбанк Беларуси и Нацбанк России выпустили совместную серебряную монету, посвященную «Договору об образовании сообщества России и Беларуси».

2.2.  Особенности развития денежной  системы Республики Беларусь

 

     В Республике Беларусь весьма заметным мероприятием стал выпуск в обращение  с июня 1992 г. Расчетных билетов Национального банка Республики Беларусь. Сначала эти расчетные билеты были задуманы как многоразовые купоны для защиты потребительского рынка. Действительно, после выпуска в обращение расчетных билетов ряд товаров можно было приобрести только с оплатой этими расчетными билетами. Хотя расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь не были объявлены денежными знаками и выпущены первоначально в дополнение к основной (в то время) единице-рублю, последующие события возвели их в ранг наличных белорусских рублей.

     Первым  толчком к раздвоению наличного  рубля на «белорусский » и «российский» послужило решение Национального  банка Республики Беларусь о выплате  более высокого процента по вкладам  в расчетных билетах, а также  об установлении повышенного курса  при обмене наличных «российских» рублей на расчетные билеты. Ситуация, однако, менялась быстро. Рыночные отношения  стали устанавливать свои приоритеты. Спрос на безналичные российские рубли привели к росту курса  российского безналичного рубля  по отношению к белорусскому. Многие плательщики начали использовать для платежей в России и других республиках наличные рубли, спрос на которые поднялся. Российские наличные рубли к середине 1993г. перестали давить на внутренний потребительский рынок и их использование не ограничивалось. Они наряду с расчетными билетами применялись для платежей за все товары и услуги.