Экономическая оценка инвестиций

    Для удобства расчетов была составлена таблица  EXCEL

    

    Шаг 1:

1. Прирост объема продаж (∆V1) = 450 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления (по условию отсутствуют) + ∆ПЗ + ∆прочие

 

    ∆ЗП = 37,5 тыс. руб.

    ∆ПЗ = 56,25тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты =45 тыс. руб.

    ∆VС =  37,5 + 56,25+ 45 = 138,75 тыс. руб.

        3. Прирост постоянных затрат (FC) будет равен 0 на всех шагах расчета, т.к. они не зависят от изменения объема реализации.

        4. Сумма амортизации будет одинаковой  на всех шагах расчета, т.к.  амортизация начисляется линейным  способом от первоначальной стоимости  вновь приобретенного оборудования и составит: 252 * 0,2 = 50,4 тыс. руб.

        5. Сумма процентов по кредитам  определяется исходя из суммы  кредита и годовой процентной  ставки по кредитам (по условию  50% годовых), следовательно, т.к. на  реализацию проекта необходимо 252 тыс. руб., а собственных средств мы можем вложить в размере 209 тыс. руб., следовательно, возьмем кредит в размере 252-209=43 тыс. руб. сроком на 3 года

    Сумма процентов за 1 год = 43 * 0,5 =  21,5 тыс. руб.

        6.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 138,75+0+50,4+21,5 = 210,65 тыс. руб.

           7.Прирост прибыли от реализации = 450 – 210,65  = 239,35 тыс. руб.

        8. На всех шагах расчета предприятие  не имеет прироста внереализационных  доходов.

        9. Сумма внереализационных расходов  складывается из:

    1) Суммы налога на имущество - по условию задачи отсутствует

    2) Суммы налогов с прироста объема реализации - по условию задачи отсутствует

      10. Прирост балансовой прибыли ∆БП = 239,35

11. Сумма  налога на прибыль = 239,35 * 0,24 = 57,444 тыс. руб.

12. Прирост чистой прибыли ∆ЧП = 239,35 – 57,444 = 181,906 тыс. руб.

13. В  течение всего периода действия  проекта у предприятия нет  отвлеченных средств.

       14. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 181,906 + 50,4 = 232, 306 тыс. руб.

       Шаг 2:

1. Прирост объема продаж (∆V2) = 562,5 тыс.руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП =84,375 тыс. руб.

    ∆∑отчил. – по условию задачи НЕ рассчитываем

    ∆ПЗ = 89,0625тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = 48,75 тыс. руб.

    ∆VС =  222,1875 тыс. руб.

        3. Сумма процентов по кредитам  определяется исходя из суммы  кредита и годовой процентной  ставки по кредитам (по условию  50% годовых), следовательно, т.к. на  реализацию проекта на первом шаге взяли кредит в размере 43 тыс. руб. сроком на 3 года, следовательно сумма процентов за  год = 43 * 0,5 =  21,5 тыс. руб.

        4.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 222,1875 + 0 + 50,4 +21,5 = 294,0875тыс. руб.

           5.Прирост прибыли от реализации = 562,5– 294,0875 = 294,0875 тыс. руб.

           6. Сумма внереализационных расходов равна 0.

    7. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 294,0875 тыс.руб.

    8. Сумма налога на прибыль = 294,0875 * 0,24 = 64,419 тыс. руб.

    9. Прирост чистой прибыли ∆ЧП  = 294,0875 – 64,419 = 203,9935тыс. руб.

       10. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 50,4 + 203,9935 = 254,3935 тыс. руб.

       Шаг 3:

1. Прирост объема продаж (∆V3)= 703,125тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = 105,469 тыс. руб.

    ∆∑отчил. – по условию задачи НЕ считаем

    ∆ПЗ = 111,328 тыс. руб.

    ∆∑ прочие затраты = 609,375 тыс. руб.

    ∆VС = 105,469+111,328+609,375= 277,734 тыс. руб.

    3.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 277,734+21,5+50,4=349,244 тыс. руб.

    4.Прирост  прибыли от реализации = 703,125 - 349,244=353,881тыс. руб.

    5. Сумма внереализационных расходов  = 0.

    6. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 353,881тыс.руб.

    7. Сумма налога на прибыль =353,881*0,24 = 84,93144 тыс. руб.

    8. Прирост чистой прибыли ∆ЧП  = 353,881 – 84,93144 = 268,9496 тыс. руб.

    9. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 268,9496 + 50,4 = 319,3496 тыс. руб.

       Шаг 4:

1. Прирост объема продаж (∆V4)= 878,906тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = 131,836 тыс. руб.

    ∆∑отчил. = НЕ рассчитываем

    ∆ПЗ = 139,16 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = 761,719 тыс. руб.

    ∆VС =131,836+139,16+761,719 = 347,168 тыс. руб.

        3.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 50,4 + 347,168 = 397,568 тыс. руб.

           4.Прирост прибыли от реализации =878,906 – 397,568 = 481,338 тыс. руб.

        5. Сумма внереализационных расходов  равна 0.

    6. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 481,338 тыс. руб.

    7. Сумма налога на прибыль = 481,338 * 0,24 = 115,521 тыс. руб.

    8. Прирост чистой прибыли ∆ЧП  = 481,338 – 115,521= 365,817 тыс. руб.

9. Результат  операционной деятельности складывается  из суммы начисленной амортизации  за период и суммы прироста  чистой прибыли: 50,4 + 365,817 = 416,217 тыс. руб.

       Шаг 5:

1. Прирост объема продаж (∆V5)= 1098,633 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = 164,795тыс. руб.

    ∆∑отчил. = НЕ рассчитываем

    ∆ПЗ = 173,95 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты =  95,2148 тыс. руб.

    ∆VС = 164,795+ 173,95+95,2148= 433,96 тыс. руб.

        3.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 50,4+0+0+ 433,96 = 484,36 тыс. руб.

           4.Прирост прибыли от реализации = 1098,633 – 484,36 = 614,273 тыс. руб.

        5. Сумма внереализационных расходов  равна 0.

6. Прирост  балансовой прибыли ∆БП = 614,273 тыс. руб.

7. Сумма  налога на прибыль =614,273*0,24 = 147,426 тыс. руб.

8. Прирост  чистой прибыли ∆ЧП = 614,273- 147,426 = 466,847 тыс. руб.

9. Результат  операционной деятельности складывается  из суммы начисленной амортизации  за период и суммы прироста  чистой прибыли: 50,4 + 466,847 = 517,247 тыс. руб. 

       Поток денег по финансовой деятельности –  это собственные средства предприятия и полученные им кредиты за минусом погашенной задолженности по кредитам и выплаченных дивидендов. Она определяется для выявления источников финансирования  в случае отрицательных денежных потоков по операционной и инвестиционной деятельности. Учет потоков, связанных с внешнем финансированием проекта отражается в виде результата финансовой деятельности, расчет которого представлен в таблице 3.

       Таблица 3

       Расчет  результата финансовой деятельности

 

       Шаг 0:

       В начале наших расчетов мы выявили, что  на реализацию данного инвестиционного  проекта предприятие может направить  209 тыс. руб. собственных средств (50 % чистой прибыли прошлого года).

       Но  для приобретения нового оборудования необходимо 252 тыс. руб., следовательно, мы возьмем долгосрочный кредит в размере 43 тыс. руб.

       Таким образом, результат финансовой деятельности на нулевом шаге составит: 43 + 209 = 252 тыс. руб.

       Шаг 1:

       В течение первого года реализации проекта необходимо увеличить оборотный  капитал на сумму 111,5 тыс. руб. и погасить часть основного долга кредита в размере 14,3 тыс. руб. (принято решение погашать кредит все равными частями), взятого на шаге 0, результата операционной деятельности (232,306 тыс. руб.) для этого хватает, следовательно, нет необходимости брать еще один кредит: 111,5 + 14,3 – 232,306=  = -106,506 тыс. руб.

       Шаг 2 и шаг 3:

       На  данных периодах расчета финансовая деятельность определяется только выплатой основного долга по кредиту, а именно: 14,3 тыс. руб.

       Так как был взят на 3 года, то на 4-ом и 5-ом шаге денежного потока по финансовой  деятельности на будет.

       На  каждом шаге расчета определяется сальдо (приток - отток) накопленных реальных денег, для этого суммируют результаты по инвестиционной, операционной и  финансовой деятельности. Сальдо  на конец каждого шага расчета определяется как сальдо накопленных реальных денег на конец предыдущего шага плюс сальдо реальных денег на текущем  шаге. Оно не может быть отрицательным  ни на каком шаге , т.к. невозможно потратить  больше, чем есть. Результаты расчета  сальдо накопленных реальных денег  представлен в таблице 4. 

       Таблица 4

       Сводная таблица движения денежных потоков