Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Декабря 2011 в 14:27, контрольная работа
Сначала необходимо определить чистую прибыль прошлого года, чтобы знать, сколько собственных средств мы можем направить на реализацию инвестиционного проекта.
Чистая прибыль определяется как разница между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль.
Прибыль до налогообложения представляет собой сумму балансовой прибыли скорректированной на величину льгот по налогу на прибыль, сумм необлагаемых налогом на прибыль, отчислений в резервные фонды и увеличенная на сумму расходов сверх установленных норм (затраты сверх установленных нормативов – расходы на рекламу, командировочные, представительские и прочие – финансируются из чистой прибыли, т.е. облагаются налогом на прибыль).
Балансовая прибыль (БП) складывается из прибыли от реализации, увеличенной на величину внереализационных расходов и уменьшенной на величину внереализационных расходов.
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ
Вариант 3 | ||||
Результаты хозяйственной деятельности прошлого года: | ||||
|
Шт. | 3 000 | ||
|
Руб./шт. | 600 | ||
|
||||
|
Руб./шт. | 100 | ||
|
Руб./шт. | 100 | ||
|
Руб./шт. | 50 | ||
|
Тыс. руб. | 380 | ||
|
Тыс. руб. | 120 | ||
Планируется
изменение технологии
с заменой полностью
изношенного оборудования.
Это позволит: | ||||
|
Руб./шт. | 10 | ||
|
Руб./шт. | 5 | ||
|
Руб./шт. | 2 | ||
|
% | 25 | ||
Для реализации проекта необходимо: | ||||
|
Шт. | 6 | ||
По цене | Тыс. руб. | 35 | ||
Расходы на монтаж и наладку составят | ||||
От стоимости оборудования | % | 20 | ||
Норма амортизации нового оборудования | % | 20 | ||
Нормативный срок службы | Год | 5 | ||
| ||||
Его ликвидационная стоимость | Тыс. руб. | 1 | ||
|
% | 25 | ||
От прироста объема реализации | ||||
Риск оцените в | % | 15 | ||
E | % | 18 |
Дополнительные условия:
Определить:
РЕШЕНИЕ
Сначала необходимо определить чистую прибыль прошлого года, чтобы знать, сколько собственных средств мы можем направить на реализацию инвестиционного проекта.
Чистая прибыль определяется как разница между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль.
Прибыль до налогообложения представляет собой сумму балансовой прибыли скорректированной на величину льгот по налогу на прибыль, сумм необлагаемых налогом на прибыль, отчислений в резервные фонды и увеличенная на сумму расходов сверх установленных норм (затраты сверх установленных нормативов – расходы на рекламу, командировочные, представительские и прочие – финансируются из чистой прибыли, т.е. облагаются налогом на прибыль).
Балансовая прибыль (БП) складывается из прибыли от реализации, увеличенной на величину внереализационных расходов и уменьшенной на величину внереализационных расходов.
Прибыль
от реализации определяется как разница
между выручкой от реализации в действующих
отпускных ценах без НДС и
акцизов (V) и затратами на ее производство
и реализацию (C). Выручка от реализации
представляет собой произведение объема
реализованной продукции (Q) и цены за 1
изделие (Р). Затраты на производство и
реализацию включают постоянные (FC), независящие
от объема реализации, и переменные затраты
(VC), прямопропорционально зависящие от
объема реализации. Переменные затраты
(в нашей задаче) состоят из затрат на заработную
плату (фонд заработной платы и сумма отчислений
во внебюджетные фонды), на приобретение
материалов и прочих затрат.
V = Q * P = 3 000*600 = 1 800 тыс. руб.
C = VC + FC
FC = 380 тыс. руб.
VC = ЗП + отчисления + ПЗ + прочие
ЗП = 100 * 3 000 = 300 тыс. руб.
∑отчил. = по условию мы их НЕ считаем
ПЗ = 100 * 3 000 = 300 тыс. руб.
∑ прочие затраты = 50 * 3 000 = 150 тыс. руб.
VС = 300+0(отчисления)+300+150 = 750 тыс. руб.
С = 750 + 380 = 1 130 тыс. руб.
Прибыль от реализации = 1 800 – 1 130 = 670 тыс. руб.
Внереализационных доходов предприятие не имеет.
Внереализационные расходы включают по условию задачи 120 тыс. руб., сумму налога на имущество(т.к. мы полностью начислили амортизацию по оборудованию, а о другом имуществе нам ничего не известно, следовательно, за прошлый год этот налог не учитывается в составе внереализационных расходов).
БП = 670 – 120 = 550 тыс. руб.
∑Налога на прибыль (ННП) = БП * ставка налога на прибыль = 550 * 0,24 = 132 тыс. руб.
В
нашем случае прибыль до налогообложения
будет равна балансовой прибыли,
т.к. нет льгот по налогу на прибыль,
сумм необлагаемых налогом на прибыль,
отчислений в резервные фонды
и увеличенная на сумму расходов
сверх установленных норм (затраты
сверх установленных нормативов
– расходы на рекламу, командировочные
, представительские и прочие –
финансируются из чистой прибыли, т.е.
облагаются налогом на прибыль).
ЧП = Прибыль до налогообложения - ∑ННП = 550– 132 = 418 тыс. руб.
Таким образом, на реализацию данного инвестиционного проекта мы можем направить 209 тыс. руб. (418 * 0,5) собственных средств.
Остальную
часть средств необходимо
взять в кредит под 50%
годовых.
Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта выполняется на основе построения таблиц движения денежных потоков с последующим дисконтированием всех будущих доходов.
Весь период действия проекта (по условию 5 лет – нормативный срок службы нового оборудования) разделим на шаги расчета, на протяжении которых ценность доходов и расходов считается неизменной по отношению к началу расчетного периода, при этом 1шаг = 1 год. Результаты показываются нарастающим итогом на момент окончания соответствующего шага, т.е. доход на 1-ом шаге – это все доходы, полученные в течение первого года. Так как доходы получаем в конце года, а большинство расходов совершаем в начале года, то разница между ними фактически целый год, поэтому первый шаг делится как бы на две части – начало года, которое обозначим шаг 0, и конец года – шаг 1 расчета. Расчет по условию задачи производим в базовых ценах.
На
каждом шаге расчета определяются денежные
потоки по операционной, инвестиционной
и финансовой деятельности предприятия.
Поток
денег по инвестиционной
деятельности формируется из доходов
от продажи имущества предприятия, уменьшенных
на расходы на покупку основных фондов
и нематериальных активов и расходы на
увеличение оборотного капитала (создание
дополнительных запасов). В качестве дохода
по инвестиционной деятельности также
рассматривают ликвидационную стоимость
объекта. В конце всего периода действия
проекта имущество остается у владельцев
проекта и может работать далее, т.е. является
дополнительным доходом, который учитывается
в виде условной ликвидации. Ликвидация
относится к графе «шаг Т», т.е. последнему
шагу расчета.
Результаты расчетов можно представить в виде аналитической таблицы 1.
Таблица 1
Формирование денежного потока по инвестиционной деятельности
№ | Показатель | Шаг 0 | Шаг 1 | Шаг 2 | Шаг 3 | Шаг 4 | Шаг 5 | Ликви-
дация |
1 | Земля | - | - | - | - | - | - | - |
2 | Здания и сооружения | - | - | - | - | - | - | - |
3 | Машины и оборудование | -252 | 1 | - | - | - | - | 42 |
4 | Нематериальные активы | - | - | - | - | - | - | - |
5 | Итого вложения в основной капитал | -252 | 1 | - | - | - | - | - |
6 | Прирост оборотного капитала | - | - 112,5 | - | - | - | - | - |
7 | Результат инвестиционной деятельности | -252 | - 111,5 | - | - | - | - | 42 |
Шаг
0: ∑инвестиций на приобретение необходимого
оборудования включает стоимость приобретаемого
оборудования и расходы на монтаж и наладку
оборудования, т.к. они включаются в первоначальную
стоимость оборудования исходя из которой,
будет начисляться амортизация.
Стоимость оборудования: 6 * 35 = 210 тыс. руб.
Расходы на монтаж и наладку = 210 * 0,2 = 42 тыс. руб.
∑инвестиций = 210 + 42 = 252 тыс. руб.
Шаг 1: Ликвидационная стоимость старого оборудования 1 тыс. руб.
Сумма прироста оборотного капитала = 450 * 0,25 = 112,5 тыс. руб.
((3750-3000)*600 =450 – по условию задачи объем реализации в процессе реализации продукции увеличится на 25 % по сравнению с прошлым годом). Мы считаем, что на предприятии все ресурсы используются эффективно, в т.ч. и оборотные, следовательно, увеличение эффективности их использования является следствием ускорения их оборачиваемости, а это значит, что предприятие может произвести и реализовать с теми же оборотными средствами больше продукции. Таким образом, нет необходимости в дальнейшем приросте оборотного капитала.
На протяжении остальных шагов движения денежных потоков по инвестиционной деятельности нет.
Ликвидация
– по условию полностью самортизированное
оборудование, используемое в проекте,
можно реализовать по стоимости равной
расходам на монтаж и наладку, т.е. 42 тыс.
руб.
Поток денег по операционной деятельности представляет собой денежный поток по текущей производственной деятельности, т.е. это чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия и начисленная за период амортизация. В качестве дохода учитывается только прирост поступлений от продажи. Также учитываются и расходы.
Расчет потока денег по операционной деятельности представлен в таблице 2.
Таблица 2
Формирование денежного потока по операционной деятельности
№ | Показатель | Шаг 1 | Шаг 2 | Шаг 3 | Шаг 4 | Шаг 5 |
1 | Объем продаж | 450 | 562,5 | 703,125 | 878,9063 | 1098,633 |
2 | Переменные затраты | 138, 75 | 222,1875 | 277,7344 | 347,168 | 433,96 |
3 | Постоянные затраты | - | - | - | - | - |
4 | Амортизация | 50,4 | 50,4 | 50,4 | 50,4 | 50,4 |
5 | Проценты по кредитам | 21,5 | 21,5 | 21,5 | - | - |
6 | Итого себестоимость | 210,65 | 294,0875 | 349,244 | 397,568 | 484,36 |
7 | Прибыль от реализации | 239,35 | 268,4125 | 353,881 | 481,338 | 614,273 |
8 | Внереализационные доходы | - | - | - | - | - |
9 | Внереализационные расходы | - | - | - | - | - |
10 | Прибыль балансовая | 239,35 | 268,4125 | 353,881 | 481,338 | 614,273 |
11 | Налог на прибыль | 57,444 | 64,419 | 84,9314 | 115,521 | 147,426 |
12 | Чистая прибыль | 181,906 | 203,9935 | 268,9496 | 365,817 | 466,847 |
13 | Отвлеченные средства | - | - | - | - | |
14 | Амортизация | 50,4 | 50,4 | 50,4 | 50,4 | 50,4 |
15 | Результат операционной деятельности | 232,306 | 254,3935 | 319,3496 | 416,217 | 517,247 |