Заемные источники формирования капитала фирмы

Рассматривая вертикальный и горизонтальный анализ предприятия можно сделать  вывод о том что  структура  расходов и доходов не однородна, наблюдается  снижение доли операционных расходов и увеличение прибыли от продаж.

3. По исходным данным таблицы 1. рассчитайте показатели финансового состояния организации (табл.6)

Расчет коэффициентов  финансового состояния ОАО «ГМК «Норильский никель»

Таблица 6

Показатель	Формула расчета	2009	2010	2011
1	2	3	4	5
Деловая активность
Коэффициент оборачиваемости активов	Выручка/Среднегодовая стоимость активов	0,34	0,46	0,4
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	Выручка/Среднегодовая стоимость оборотного капитала	1,25	1,53	1,75
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	Выручка/Среднегодовая стоимость внеоборотных активов	0,46	0,67	0,52
Период оборота активов	Количество дней в периоде/ Коэффициент  оборачиваемости активов	1075	794	913
Ликвидность
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства	1,45	2,45	2,6
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства	0,52	0,77	0,57
Коэффициент критической ликвидности	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность/Краткосрочные обязательства	1,01	1,68	0,57
Финансовая устойчивость
Коэффициент финансового рычага	Заемный капитал/Собственный капитал	0,37	0,23	0,24
Коэффициент покрытия процентов	Прибыль от продаж / Процент к уплате	20	64	68
Коэффициент автономии	Собственный капитал / Всего пассивов	0,68	0,81	0,79
Рентабельность
Рентабельность продаж по прибыли от продаж	Прибыль от продаж / Выручка от продаж	0,54	0,66	0,61
Рентабельность продаж по чистой прибыли	Чистая прибыль / Выручка от продаж	0,45	0,37	0,36
Рентабельность активов	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов	0,15	0,17	0,15
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала	0,23	0,23	0,18

По результатам расчетом проведите анализ деловой активности, ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности организации. Сопоставьте коэффициенты финансового состояния с показателями роста организации.

Деловая активность

Коэффициент оборачиваемости активов в конце рассматриваемого периода вырос по сравнению с началом, что говорит об увеличении деловой активности предприятия

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала за рассматриваемый период вырос. Что говорит о том, что предприятие стало более эффективно использовать чистый оборотный капитал.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов вырос что говорит об увеличении скорости оборота мобильных активов.

Период оборота  активов снижается что говорит об увеличении скорости оборота активов

Ликвидность

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидность должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия.

Коэффициент критической ликвидности находится в пределах нормы, а это значит что предприятие может погасить соответствующую часть краткосрочных обязательств немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах нормы (более 0,2) и показывает какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.

Финансовая устойчивость

Коэффициент финансового рычага находится ниже нормативного значения и уменьшается к концу рассматриваемого периода, что может говорить о том что предприятие не эффективно  использует заемный капитал

Коэффициент покрытия процентов в пределах нормы, показывает что предприятие может обслуживать процентные платежи.

Коэффициент автономии увеличился что может говорить об уменьшении зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Рентабельность

Рентабельность  активов тоже уменьшилась, что говорит о том, что компании требуется больше долларов вложить для получения одного доллара прибыли.

Рентабельность  собственного капитала уменьшилась, что говорит о неэффективности использования капитала собственниками.

Задание 3. Прогнозирование  финансовой отчетности организации.

По исходным данным последнего периода, представленного в табл. 1, составьте  прогнозный баланс и отчет о прибылях и убытках на прогнозный период. Расчет прогнозных показателей произведите  в такой последовательности:

Этап 1. Рассчитайте коэффициенты, используемые для прогнозирования финансовой отчетности (табл.7)

Таблица 7

Расчет коэффициентов  для прогнозирования финансовой отчетности

№ п.п.	Используемые коэффициенты	Методика расчета	Значение
1	2	3	4
1	Коэффициент затрат	Операционные расходы \ выручка от продаж	0,26
2	Капиталоемкость внеоборотных активов	Внеоборотные активы \ выручка от продаж	1,9
3	Капиталоемкость запасов	Запасы \ выручка от продаж	0,18
4	Капиталоемкость дебиторской задолженности	Дебиторская задолженность \ Выручка от продаж	0,023
5	Капиталоемкость денежных средств	Денежные средства \ Выручка от продаж	0,019
6	Капиталоемкость кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность\ Выручка от продаж	0,044

Этап 2. Обоснуйте запланированный рост продаж и на его основе составьте прогноз отчета о прибылях и убытках с учетом роста выручки организации на 10, 15, 20 % (Табл.8) При расчете прогнозных значений отчета о прибылях и убытках используйте исходные данные табл.1 (последний период) и рассчитайте коэффициенты из табл.7

Таблица 8.

Прогноз отчета о прибылях и убытках

№ п.п.	Прогнозный показатель	Формула расчета	Темп роста выручки от продаж
			10%	15%	20%
1	Выручка от продаж	Выручка от продаж прошлого периода × Темп роста выручки	10548816	11028307	11507799
2	Операционные расходы	Выручка от продаж прогнозная × Коэффициент затрат	2742692	2867360	2992028
3	Прибыль от продаж	Выручка от продаж прогнозная - Операционные расходы прогнозные	7806124	8160947	8515771
4	Проценты к уплате	Фиксируется значение прошлого периода	86394	86394	86394
5	Результат от прочей деятельности	Фиксируется  значение прошлого периода	-1395719	-1395719	-1395719
6	Прибыль до налогообложения	Прибыль от продаж - Проценты к уплате + результат от прочей реализации	9066703	9546194	10025686
7	Налог на прибыль	Прибыль до налогообложения × Ставка налога на прибыль(*)	1813341	1909239	2005137
8	Чистая прибыль	Прибыль до налогообложения - Налог на прибыль	7253362	7636955	8020549
9	Дивиденды	Фиксируется  значение прошлого периода	-	-	-
10	Нераспределенная прибыль	Чистая прибыль - Дивиденды	7253362	7636955	8020549

Этап 3. Составьте прогнозный баланс на основе прогнозного отчета о прибылях и убытках (таблица 8) и рассчитанных коэффициентов (таблица 7).

Таблица 9

Прогноз активов

№ п/п	Актив	Формула расчета	Темп роста выручки от продаж
			10 %	15 %	20 %
1	Внеоборотные активы	Выручка от продаж прогнозная × Капиталоемкость внеоборотных активов	20042750	20953783	21864818
2	Оборотные активы
3	Запасы	Выручка от продаж прогнозная × Капиталоемкость запасов	1898787	1985095	2071404
4	Дебиторская задолженность	Выручка от продаж прогнозная × Капиталоемкость дебиторской задолженности	242623	253651	264679
5	Денежные средства	Выручка от продаж прогнозная × Капиталоемкость денежных средств	200427	209538	218648
6	ИТОГО оборотные активы		2341837	2448284	2554731
7	ВСЕГО активы		22384587	23402067	24419549

 

Таблица 10

Прогноз пассивов

№ п/п	ПАССИВЫ	Формула расчета	Темп роста выручки от продаж
			10 %	15 %	20 %
1	Собственный капитал	Собственный капитал прошлого периода + Нераспределенная прибыль по прогнозу	26083022	26466615	26850209
2	Долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства прошлого периода	3009811	3009811	3009811
3	Краткосрочные обязательства,  в том числе
4	кредиты и займы	Краткосрочные обязательства прошлого периода	2103772	2103772	2103772
5	кредиторская задолженность	Выручка от продаж прогнозная × Капиталоемкость кредиторской задолженности	464148	485245	506343
6	ИТОГО краткосрочные обязательства		2567920	2589017	2610115
7	ВСЕГО пассивы		31660753	32065443	32470135

Из проведенного прогноза видно, что  для увеличения выручки предприятию необходимо привлекать заемные средства.

 

Список использованной литературы

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2002.
2. Балобанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2002.
3. Банкротство в России // http://www.bankr.ru.
4. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 240 с.
5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2005. – 653 с.
6. Бланк И.А. Управление формированием капитала. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2000.
7. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2001.
8. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. – М.: Дело и Сервис, 2002.
9. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. – М.: Дело и Сервис, 2004.
10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2002.
11. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. – М.: Омега-Л,2004.
12. Зуб А.Т., Локтионов М.В. Системный стратегический менеджмент: Методология и практика. – М.: Генезис, 2001.
13. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. – 496с.
14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 514 с.
15. Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2000.
16. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 496 с.
17. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2003.
18. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2003.
19. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий. – СПб.: Питер, 2002.
20. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.
21. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. – М.: Академический Проект, 2003.
22. Расчет и анализ аналитических коэффициентов // http://www.vusnet.ru.
23. Родионова В.М., Федотова М.Д. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2000.
24. Ронова Г.Н. Руководство по изучению дисциплины «Финансовый менеджмент». – М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2002. – 38 с.
25. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. – К.: Максимум, 2001.
26. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
27. Станиславчик Е. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж // Финансовая газета. – 2004. – 7 июля.
28. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Российская практика. – М.: Перспектива, 2002.
29. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. – М.: ГУ ВШЭ, 2000.
30. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. – М.: Омега-Л, 2003.
31. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 2001.