Управление ВЭД

     Суть  хеджирования состоит в том, что фирма, продавая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно покупает фьючерсный контракт на тот же срок и то же количество товара. Принцип страхования основан на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов (и наоборот). Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара – хеджирование покупкой.

     Механизм  хеджирования основан на том, что  изменения рыночных цен на реальные товары и цен на фьючерсы одинаковы  по своим размерам и направлениям.

     Хеджирование  продажей – это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту его поставки. Например, торговец-перепродавец (посредник) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук) в определенный, сравнительно короткий срок, с тем, чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджированию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на этот товар, находящийся на складе. Чтобы избежать этого или свести риск до минимума, он одновременно с закупкой реального товара (безразлично, на бирже или непосредственно в странах-производителях) производит хеджирование продажей, т.е. заключает на бирже сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Когда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более низкой цене, чем купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но одновременно он выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по более низкой цене, в результате чего получает прибыль.

     К хеджированию продажей прибегают часто  непосредственные потребители биржевых товаров (какао-бобов, каучука) в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.

     Хеджирование  покупкой – это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданной по зафиксированной цене, но еще не закупленный. Например, мукомольное предприятие заключило контракт на продажу муки по согласованной цене с поставкой через два месяца. Однако из-за недостатка складских помещений оно вынуждено отложить закупку пшеницы до даты поставки с учетом времени, необходимого для помола, упаковки и транспортировки. Опасаясь, что к моменту закупки пшеницы цены могут подняться, мукомольное предприятие покупает на срочной бирже достаточное количество фьючерсных контрактов для покрытия сделки. Если цена на пшеницу повысится к тому времени, когда оно будет закупать зерно для помола, оно потеряет на скидке с реальным товаром, но в то же время продаст свои фьючерсы по более высокой цене на срочной бирже и использует полученную прибыль для покрытия убытков по сделке с реальным товаром. Тот же результат будет достигнут и в случае, если цены на пшеницу к моменту закупки снизятся: мукомольное предприятие понесет убытки на срочной бирже, но получит прибыль при закупке реального товара.  

     Техника совершения биржевых сделок

     Члены биржи, имеющие право заключения сделок, получают от своих клиентов поручения на совершения биржевых сделок. Они содержат 3 основных показателя:

     - количество;

     - срок поставки;

     - цена (может указываться лимит  цены или оговариваться, что  сделка должна быть совершена  по самой выгодной цене, существующий  в данный момент на рынке;  поручение продать может содержать  ограничение суммы убытков; поручение купить содержит конкретную цену покупки, а в случае ее снижения или повышения нужно увеличить или сократить закупки).

     Поручение клиента биржевому брокеру оформляется  соглашением, в соответствии с которым  брокер обязуется выполнить поручение, а клиент внести залог и оплатить ему определенное вознаграждение (в некоторых случаях требуется предоставление банковской гарантии). После выполнения клиентом обязательств по контракту залог и дополнительное обеспечение ему возвращаются, при невыполнении – остаются у брокера (если брокер хорошо знает клиента и уверен в его прочном финансовом положении, он не требует ни залога, ни дополнительного обеспечения).

     На  основе достигнутой договоренности клиент из своей конторы по телефону дает поручение брокерской фирме купить для него партию товара. Оно регистрируется и передается представителю брокерской фирмы на бирже. Брокер, совершив сделку, извещает о цене, количестве контрактов, времени совершения сделки.

     Устное  заявление брокера во время биржевого  торга имеет силу формального контракта, но на следующий день брокеры обмениваются письменными контрактами.

     После заключения сделки сведения о цене, количестве и сроке сделки передаются для общего сведения или обозначаются на доске и таким образом становятся известными не только членам биржи, находящимся в зале, но и в отдаленных пунктах, связанных с биржей.

     Брокерская  контора, получив сведения о заключенной  сделке, извещает клиента (все операции от телефонного поручения клиента  до получения им сообщения о заключении сделки занимают несколько минут). В подтверждение выполненного поручения брокерская фирма посылает клиенту письменное извещение. Если клиент захочет перепродать купленный товар, он снова дает поручение брокерской фирме. В результате клиент оплачивает разницу в цене согласно посланному извещению. Если клиент потерпит убыток, соответствующая сумма удерживается брокером из залога.

     Таким образом, техника проведения биржевых операций позволяет участвовать  в биржевой торговле лицам, находящимся  в отдаленных районах, а участникам биржевых торгов дает возможность учитывать котировки других бирж, изменение видов на урожай, торгово-политические условия во всех странах и другие факторы, которые могут воздействовать на движение товарных цен на бирже. 
 
 
 

     Тенденции развития биржевой торговли

     Международная биржевая торговля  на протяжении последних  десятилетний  претерпела существенные изменения. На динамику и структуру  биржевой торговли влияют следующие  факторы:

     1) соотношение спроса и предложения  на конкретных мировых товарных рынках;

     2)  сдвиги в монополизации рынка  и в формах торговли реальным  товаром;

     3)   развитие НТП и появление новых  биржевых товаров;

     4)  расширение практики межправительственных  соглашений по таким товарам,  как пшеница, сахар, кофе, оливковое масло;

     5)   использование компьютерной техники  при проведении биржевых операции, расчетом по ним, котировки  цен, обработке информации;

     6)   усиление роли государства в  регулировании деятельности бирж;

     7)   расширение регулирования рынков  продовольственных и сырьевых товаров.

     Современный этап развития международной торговли характеризуется ростом оборота  биржевой торговли, при этом изменилось соотношение между сделками на реальный товар и фьючерсными сделками. Объем фьючерсных операций по ряду товаров в несколько раз превышает их мировое производство (соя – 20 раз, какао-бобы – 10 раз, кукуруза – 3 раза, сахар и кофе – 2,5 раза). Рост фьючерсных сделок объясняется несбалансированностью спроса и предложения на мировых рынках биржевых товаров, нестабильностью цен на этих рынках, невозможностью предугадать их динамику. В результате возникает стремление покупателей и продавцов застраховаться от колебаний цен путем хеджирования при заключении сделок на реальный товар.

     Одновременно  увеличивается и количество «чисто спекулятивных» фьючерсных сделок. Снижение объема реальных сделок объясняется тем, что контроль над заготовками и экспортом таких товаров, как какао-бобы и кофе осуществляется государственными организациями, которые заключают сделки, с непосредственными потребителями минуя биржи на основе биржевых котировок.

     Изменяется  и структура биржевой торговли: доля сельскохозяйственных и лесных товаров  понижается, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место, а доля промышленных  сырьевых товаров  растет, в том числе за счет новых товаров(нефть, газойль, никель, алюминий)

     Важным  фактором развития биржевой торговли является слияние бирж. Одновременно усилилась специализация бирж и  появились новые специализированные биржи.

     Повышается  роль международных товарных бирж в  установлении и регулирование цен  на мировых товарных  рынках (на базе биржевых котировок осуществляется практически вся международная  торговля зерновыми, кофе, какао-бобами , каучуком ,металлом  ).Важным фактором развития является совершенствование техники биржевой торговли, что связанно с разработкой типовых контрактов, стандартизацией качества продукции, с повышением уровня механизации транспортной и складской системы, обеспечением современными техническими  средствами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Международные аукционы и торги

 

     Международный аукцион представляет собой специально организованный, периодически действующий  рынок, на котором осуществляются сделки купли-продажи путем ценового состязания между покупателями.

     В форме аукциона осуществляется торговля товарами, которые обладают индивидуальными особенностями и свойствами. Это исключает возможность замены партий одинаковых по назначению товаров, так как они могут иметь различные свойства: внешний вид, качество, вкус. Роль аукционов в международной торговле некоторыми товарами очень велика.

     Исторически сложилось так, что для аукционной торговли созданы свои центры:

     - по меховому сырью и пушнине  – Санкт-Петербург, Нью-Йорк, Лондон, Лейпциг, Копенгаген, Осло, (всего  в мире 150).

     - по немытой шерсти – Лондон, Ливерпуль, Сидней, Мельбурн, Веллингтон.

      - по чаю – Калькутта, Лондон, Гамбург, Найроби (Кения), Сингапур.

      - по табаку – Нью-Йорк, Амстердам,  Бремен, Лусака (Замбия), Лимба (Малави).

      - по цветам – Амстердам.

      - по овощам и фруктам – Антверпен, Амстердам.

      - по рыбе – крупные порта  США и западноевропейских стран.

      - лошадьми – Довиль (Франция), Лондон, Москва. 

     Техника проведений международных  аукционов

     Техника проведения аукционов имеет особенности, определяемые характером товаров. В проведении аукциона выделяют 4 стадии.

       1.Подготовительный период (длится несколько месяцев). Владелец товара доставляет его на склад аукционной компании. Ее специалисты производят сортировку и подборку товара  по однородным качественным признакам. Рассортированный товар разбивается на партии (лоты, чем ценнее товар, тем его меньше в лоте). Каждому лоту присваивается номер, под которым он заносится в каталог данного аукциона с указанием сорта и количества единиц товара в данном лоте. На основе каталога в порядке нумерации происходит продажа на аукционе. Обычно одинаковые по качественным показателям лоты следуют один за другим. Из каждого лота берутся образцы, помещаемые в специальных залах для осмотра(некоторые товары (ценная пушнина) выставляются целыми партиями, без отбора образцов) .

     В каталоге также указываются условия  аукциона (порядок осмотра, продажи, фиксации цен; порядок заключения контрактов; право  продажи товара третьим лицам; порядок снятия товара с торгов; порядок оплаты товара с указание банков, в которых должны быть открыты аккредитивы; процент, взимаемый в пользу администрации аукциона; порядок разрешения споров). Также в каталоге сообщаются дата открытия аукциона и его продолжительность, место проведения, время для осмотра, время проведения торгов, последний день платежа за приобретенные товары. 

     В течение подготовительного периода  в прессе размещаются рекламные  объявления с указанием даты и  места аукциона и примерного количества товаров. Постоянным  покупателям  высылают рекламные брошюры с указанием условий аукциона  и приглашением принять в нем участие.

     2. Осмотр товаров (7-10 дней до начала торгов). Предварительный осмотр необходим, так как по условиям аукционного торга претензии в случае обнаружения дефектов в товаре (кроме скрытых) после покупки не принимаются. Организаторы несут ответственность за то, что представленные образцы полностью отражают все особенности товара в  представляемом  ими лоте. По желанию покупатели могут ознакомиться со всем лотом.