Финансовые результаты функционирования предприятия

          Оф – отчисления в резервный и др.фонды;

          Пл – льготная прибыль;

          Пс – прибыль от производства и реализации сельскохозяйственной продукции. 

      Для предприятий предусмотрены различные  льготы по налогообложению, состав которых  определяется действующим законодательством.

      Обязательным  платежом по группе товаров повышенной рентабельности является акцизный сбор. Акцизный сбор – не прямой налог на высокорентабельные товары, включаемый в цену этих товаров.

      НДС – часть вновь созданной стоимости, вносимая в бюджет на каждом этапе производства товаров и услуг (20%). Добавленная стоимость – это вновь созданная, в процессе производства стоимость. Она отражает реальный вклад предприятия в создание стоимости конкретного продукта. Добавленная стоимость состоит из:

      -стоимости потребленного основного капитала (амортизация – А);

     -заработной платы до уплаты налогов с начислениями на социальное страхование (З/П);

     -прибыли предприятия (П);

     -процентов на заемный капитал (%);

     -косвенных налогов (Нкосв). 

   ДС = А + З/П + р + i + Н_косв  .                                                   (8.10)

   Наценки сбытовых и торговых организаций рассчитываются на основе стоимости товара с учетом НДС. 

      8.4. Показатели рентабельности  

      В отличие от прибыли, которая показывает абсолютный эффект деятельности предприятия, существует относительный показатель эффективности работы предприятия – рентабельность. В общем виде он исчисляется как отношение прибыли к затратам и выражается в процентах (рис.8.5).

 +

 +

      Рис.8.5. Формирование рентабельности предприятия 

      Рентабельность  характеризует результативность деятельности предприятия, эффективность использования имеющихся ресурсов. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет предприятие с каждой гривны средств, вложенных в имущество.

      Эффективность производственно-хозяйственной деятельности отражает показатель балансовой (общей) рентабельности производства: 

      Робщ = Пб  / (ОСнорм + ОФ)   ∙ 100%,         (8.11) 

      Эффективность использования текущих затрат живого и овеществленного труда характеризует  рентабельность продукции: 

      Рпр = Пр  / Спр ∙ 100%,                                   (8.12)

      где Пр – прибыль от реализации продукции;

            Спр – полная себестоимость данной продукции. 

      Рентабельность собственного капитала предприятия (Р_ск) – характеризует финансовую рентабельность, т.е. доходности собственных средств, обеспечивающих самофинансирование. 

      Рск = Пч / СК  ∙ 100%,                                     (8.13)

где СК – собственный капитал, величина которого принимается по данным баланса и равна сумме активов за минусом долговых обязательств. 

     Показатель  рентабельности собственного капитала интересует всех акционеров, т.к. он определяет верхнюю границу дивидендов.

     Рентабельность  совокупных активов  – характеризует эффективность использования всего наличного имущества предприятия: 

     Ра = Пч / Ка,                                                      (8.14)

     где Ка – средняя сумма активов баланса предприятия. 

     Рентабельность  продаж – показывает долю прибыли, приходящуюся на одну денежную единицу продаж (стоимость реализованной продукции Nр): 

     Реал = Пч / Nр.                                                  (8.15) 

     Для анализа эффективности работы отраслей, предприятий сопоставляют фактическую  и плановую рентабельность, а также  уровень рентабельности предприятий  выпускающих однородную продукцию и работающих примерно в одинаковых внешних условиях. С целью поиска путей повышения рентабельности выполняют анализ:

     -формирования  и использования ОФ;

     -нормируемых  и ненормируемых ОС;

     -финансовых  результатов. 

     9.5. Факторы повышения доходности или рентабельности предприятия 

     Для повышения эффективности работы предприятия большое значение имеет  поиск резервов увеличения прибыли. Основные факторы повышения прибыли предприятия условно можно разделить на внешние и внутренние. К внутренним относят:

      -производственные, характеризующие наличие и использование  производственных ресурсов;

      -внепроизводственные,  характеризующие использование  непроизводственных ресурсов.

      Важнейшими  условиями роста прибыли предприятия  от реализации продукции являются:

      -расширение  объемов производства;

      -снижение  себестоимости продукции;

      -повышение  качества и конкурентоспособности;

      -оптимизация  запасов на складе;

      -своевременные  расчеты покупателей за полученную  продукцию;

      -внедрение  прогрессивных видов расчетов  за товары и др.

      Кроме указанных выше условий, на рентабельность производства оказывают влияние  номенклатура (ассортимент) выпускаемых  изделий, т.к. каждое из них характеризуется свойственным ему уровнем рентабельности.

      Эффективность производства представляет собой комплексное отражение конечных результатов использования всех ресурсов производства за определенный промежуток времени. Эффективность производства характеризует повышение производительности труда, наиболее полное использование производственных мощностей, сырьевых и материальных ресурсов, достижение наибольших результатов при наименьших затратах. Оценка экономической эффективности производится путем сопоставления достигнутых результатов производства с затратами: 

      Эффективность = Результат / Ресурсы (затраты). 

      9.6. Современные подходы к оценке эффективности инвестиций 

      Инвестирование – это процесс простого или расширенного воспроизводства основных средств. Решение задач максимизации прибыли в долгосрочном периоде связано с вовлечением в производство результатов НТП, проведением технического перевооружения и реконструкции. Таким образом, промышленное предприятие осуществляет инвестиции с целью сохранения или увеличения своей прибыли.

      Инвестирование  может осуществляться в двух формах: 

      -реальное  инвестирование – непосредственное вложение средств в создание новых производственных мощностей, для приобретения нового оборудования, лицензий, недвижимости и т.п.;

      -«портфельные»  инвестиции – помещение средств в ценные бумаги.

      Инвестирование, как долгосрочное вложение капитала с целью получения прибыли предполагает составление и оценку некоторого плана развития событий по мере достижения желаемого результата. Такой план называется инвестиционным проектом. В его основе лежит экономическое обоснование принятия решения об инвестировании. Экономическое обоснование предполагает оценку его эффективности. Экономическая эффективность учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией проекта. В процессе разработки проекта производится оценка его экономических, социальных, экологических и др. последствий. В целом, ценность результатов оценки экономической эффективности  инвестиционных проектов зависит, во-первых, от полноты и достоверности исходных данных, во-вторых, от корректности методов, используемых при их обработке и анализе.

      Рассмотрим  основные методы определения эффективности  инвестиций в современных экономических  условиях.

      Метод дисконтируемой или  чистой современной  стоимости. Финансовые ресурсы, инвестируемые в какой-либо проект, должны приносить доход. Для этого, при оценке инвестиций используют сложный процент. Считается, что инвестиция сделана на условиях сложного процента, если очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестиционного капитала, а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные проценты. На базе исчислений сложного процента и основана идея дисконтирования, то есть приведение к текущему моменту стоимости будущих поступлений от инвестиций. Каждый элемент издержек приходится накапливать в течение периода, который протекает между моментом их фактического осуществления и моментом получения от них отдачи, а совокупность этих накопленных элементов представляет собой общий объем всех затрат в данное производство. Базовая формула для расчета имеет вид: 

С=Д/(1+r)ⁿ,                                              (8.16)

где С - оценка дохода от инвестиций с позиции текущего момента (чистая современная стоимость);

Д - доход от инвестиций, планируемый в n-м году;

  r - коэффициент дисконтирования;

 n - число лет. 

     Норма дисконтирования устанавливается с целью временного упорядочения денежных средств различных временных периодов. Экономический смысл этого коэффициента состоит в установлении ежегодного процента, который хочет или может иметь инвестор на инвестируемый им капитал. Определяя его, обычно, исходят из так называемого, гарантированного уровня рентабельности финансовых инвестиций, который обеспечивается государственным банком при операциях с ценными бумагами.

      Исходя  из формулы (8.16) прогнозируемая величина финансовых поступлений через n лет (Д) с позиции текущего момента будет меньше и равна С (так как (1 + г)ⁿ > 1). Формула (8.16) дает возможность приводить в сопоставимый вид оценку доходов от инвестиций, ожидаемых к поступлению в течение ряда лет, что в свою очередь, является основой при расчете приведенного эффекта (Э_чп). 

                n        Дi

     Э_чп = S     ( 1 + r) ⁱ     -   1,                                (8.17)

                  i=1 

     Очевидно, что если Э_чп >0, то проект следует принять, если Э_чп<0, то проект следует отвергнуть.

     Если  проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение  m лет, то формула (8.17) модифицируется: 

                     n          Д_i                 m         Д_j          

     Э_чп = S      ( 1 + r) ⁱ   -  S    ( 1 + k ) ^j ,                  (8.18)