Финансовые результаты функционирования предприятия

Тема 8

ФИНАНСОВЫЕ  РЕЗУЛЬТАТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 

8.1.Финансовый менеджмент промышленного предприятия

8.2.Показатели доходности и их расчет. Формирование и распределение прибыли

8.3.Налогообложение прибыли

8.4. Показатели рентабельности

8.5. Факторы повышения доходности или рентабельности предприятия

8.6.Современные подходы к оценке эффективности инвестиций 

      8.1.Финансовый менеджмент промышленного предприятия 

      Одно  из важнейших мест в системе управления предприятием занимают финансы. Финансы промышленности представляют собой систему экономических отношений, посредством которых формируются и используются денежные ресурсы отрасли. С одной стороны, это отношения денежные, т.к. они связаны с функционированием денег, с другой – посредством денег осуществляются экономические взаимоотношения в отрасли (на предприятии) в ходе формирования, распределения и использования денежных ресурсов. Поэтому, финансы – это не только денежные отношения, но и особая форма производственно-экономических отношений.

      К финансовым не относят отношения, возникающие например в процессе калькулирования себестоимости, контроля и учета затрат, измерения в денежном выражении объемов производства.

      Основной  финансов является сфера материального производства, где создается национальный доход, который является источником удовлетворения общественных потребностей. Вся производственно-хозяйственная деятельность предприятий охватывается финансовыми отношениями. Финансы предприятия включают в себя весь кругооборот денежных средств в сфере производства и реализации продукции: выручку от реализации и ее распределение, образование доходов и их использование, финансирование воспроизводства, основных и оборотных средств, материальное поощрение работающих.

      Финансы выполняют три важнейшие функции:

      -обеспечивают  денежными ресурсами производственную  деятельность предприятий;

      -распределение  и накопление денежного дохода  с целью обеспечения непрерывности  производственного процесса и  удовлетворения материальных потребностей  работников;

      -финансового  контроля за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия (отрасли).

      Финансовый  менеджмент – это совокупность управленческих решений, связанных с формированием и поддержкой оптимальной структуры финансовых средств предприятия (отрасли) , обеспечивание доходности собственникам и держателям акций (рис.8.1). 

 

 

 
 

      Рис.8.1.Структура финансового менеджмента предприятия 
 

      Финансы предприятия – это сложные экономические отношения, возникающие по поводу формирования и распределения денежных средств с целью обеспечения сбалансированности доходов и расходов, финансовой стабильности и платежеспособности предприятия по критерию получения прибыли. Выделяют следующие уровни финансовых отношений предприятия:

      -с  государством – по поводу обязательных  платежей (налогов и сборов) и получения бюджетных ассигнований;

      -со  страховыми компаниями – по  страховым взносам и страхованию  предпринимательских рисков и  имущества;

      -с  инвестиционными институтами –  инвестиционными фондами, холдингами, консорциумами по поводу кредитования, уплаты заемных процентов и депозитов, продажи акций и обеспечения дивидендов.

     Запас финансовой стойкости  - это превышение собственных средств предприятия над заемными. Анализ финансовой устойчивости предполагает расчет следующих показателей:

     -коэффициент автономии – характеризует независимость предприятия от заемных источников и отражает отношение собственного капитала (СК) к итогу баланса (Б)

         .                                                              (8.1)

    -коэффициент финансовой устойчивости – это соотношение собственных средств (капитала) предприятия и заемного капитала

    k_уст =                                                            (8.2)

    где ЗС – заемные средства, грн.;

         КЗ – кредиторская задолженность, грн. 

    Соотношение собственного и заемного капиталов  во многом определяется условием процентной ставки на заемные средства и эффективностью использования предприятием собственного капитала. Превышение собственных средств  над заемными (СК > ЗС) свидетельствует о достаточном запасе финансовой устойчивости предприятия и его относительной независимости от внешних источников финансирования.

    Финансовая  устойчивость предприятия определяется не только соответствием «нормативу»  коэффициента автономии (минимальное значение данного показателя принимается на уровне 0,6), но и правильностью вложений в его активы собственного капитала. Практика определяет, что  в составе оборотных средств должно находиться не менее 1/3 собственного капитала.

    Для оценки финансовой стойкости предприятия  используют определенную группу показателей, среди которых наиболее значимыми  являются:

      -показатели  ликвидности;

      -показатели  платежеспособности;

      -показатели  прибыльности;

      -показатели  эффективности использования активов.

     Ликвидность – это способность своевременно удовлетворять платежные требования поставщиков и подписчиков и т.п. Другими словами, это способность предприятия к быстрому погашению своих краткосрочных долгов. Ликвидность определяется  соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). Ликвидность предприятия можно оперативно оценить, используя коэффициенты покрытия и абсолютной ликвидности:

     -коэффициент покрытия характеризует отношение мобильных (оборотных) средств к краткосрочной задолженности 

     k_покр = Ссоб  / (КК + КЗ )  ,                          (8.3)

     где КК – краткосрочные кредиты и заемные средства. 

     Если  k_покр  > 2,0  - это благополучный коэффициент.

Из общей  структуры оборотных средств  наибольшей ликвидностью обладают денежные средства и быстрореализуемые ценные бумаги, приравненные к денежным средствам.

     -коэффициент абсолютной ликвидности отражает отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам (для данного коэффициента не существует какого-либо норматива):

                                              (8.4)

где ДС – денежные средства (в кассе, на расчетном счете, в расчетах, пути, прочие денежные средства), грн.;

            ЦБ – ценные бумаги и краткосрочные вложения, грн. 

Величина  этого показателя определяет, какую  часть своих краткосрочных долгов предприятие способно погасить на день составления баланса.

      Платежеспособность  предприятия – это его способность выполнять свои внешние (кратко- и долгосрочные) обязательства, используя собственные средства. Показатели прибыльности показывают насколько эффективно используются все ресурсы, обеспечивающие получение конкретного валового дохода. Показатели эффективности использования активов (фондоотдача), а также показатели оборачиваемости материальных ресурсов также отражают финансовые результаты работы предприятия (рис.8.2).

 

 

 

 

 
 

      Рис.8.2. Структура денежных потоков предприятия 

8.2. Показатели доходности и их расчет. Формирование и распределение прибыли 

      Функционирование  любого предприятия зависит от его  способности приносить достаточный уровень дохода (прибыли). Обобщающим показателем хозяйственной деятельности предприятия является прибыль. В общем понимании, прибыль – это превращенная форма прибавочной стоимости. Превышение доходов предприятия над его расходами характеризует прибыльность или рентабельность производства. Различают абсолютный и относительный показатель прибыльности предприятия. Абсолютным показателем является прибыль или доход.

      Валовая прибыль – это разница между валовыми доходами (Дв) и валовыми расходами (Рв): 

      Пв  =  Дв  -  Рв.                                                (8.5) 

      Балансовая (валовая) прибыль – прибыль, которая отражается в бухгалтерском балансе, представляет собой сумму прибылей от всех видов производственной и непроизводственной деятельности предприятия. Балансовая прибыль включает (табл.8.1):

      -прибыль от реализации продукции, определяемую как выручка от реализации за вычетом НДС, акциза и себестоимости продукции (в том числе ввозной пошлины, таможенных сборов):

                      n                        n

      Пр  = ∑Цi ∙ Ni  - ∑Ni ∙ Ci,                                (8.6)

                            i=1 i=1

      где Ni - объем продукции i-го наименования;

                  n – число наименований производимой продукции;

                 Цi, Ci – соответственно, цена и себестоимость реализуемой продукции. 

      -прибыль от внереализационных операций, к которым относят:

• форвардные, фьючерсные операции, опционы и прочие операции;
• прибыль прошлых лет, выявленная в текущем году;
• прибыль от владения корпоративными правами (дивиденды по акциям и облигациям);
• прибыль от лизинга (сдача в аренду) ОФ;
• просроченная кредиторская задолженность;
• размещение на депозитных счетах банков временно свободных средств;
• санкции арбитражного суда;
• продажа иностранной валюты;

     -кроме  прибыли предприятие может понести  убытки, не включаемые в себестоимость продукции. 

     Валовой доход предприятия представляет собой сумму доходов от реализации продукции (работ, услуг), других материальных ценностей и имущества (включая основные фонды), брокерских мест и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

      В состав доходов (расходов) от внереализационных операций включаются: доходы, получаемые от паевого участия в совместных предприятиях, от сдачи имущества в аренду, дивиденды (проценты) с акций, облигаций и других ценных бумаг, принадлежащих предприятию, доходы (проценты), полученные от коммерческого кредита (выданной ссуды), иные доходы (расходы) от операций, непосредственно не связанных с производством продукции (работ, услуг) и ее реализацией.