Анализ ликвидности и его применение при управлении Активами и пассивами банка

 

"Управление в кредитной организации", 2007, N 3

 

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ЕГО  ПРИМЕНЕНИЕ ПРИ УПРАВЛЕНИИ

АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ БАНКА

 

В статье предложена схема  анализа ликвидности в банке, позволяющая оценить объем (конкретную сумму) избытка или недостатка ликвидности  в банке на текущий момент и, главное, прогнозировать этот объем на будущее.

 

Уважительно относиться к  валютным рискам научил банки 1998 г., к  риску ликвидности - 2004 г. По кредитным  и процентным рискам масштабных уроков еще не было. В настоящих условиях опасаться процентного риска  время еще не пришло. Если оставить в стороне кредитные риски, то на текущий момент наибольшего внимания заслуживает риск ликвидности. При  этом, разумеется, гораздо полезнее попытаться прогнозировать ликвидность, чем просто анализировать текущее состояние дел.

Здесь нужно оговориться  по поводу терминологии. Строго говоря, категория "ликвидность" применима к финансовому инструменту, активу (например, к ценной бумаге), но не к субъекту, оперирующему активами.

Когда мы говорим "ликвидность  банка", то на самом деле подразумеваем  его платежеспособность. Прямое применение слова "ликвидность" к банку  тоже возможно, но только если мы рассматриваем  сам банк как актив для возможной  продажи. Несмотря на это, в данной статье мы не будем отклоняться от принятого всеми жаргона и будем использовать короткое и удобное слово "ликвидность" вместо длинного "платежеспособность".

 

Если бы...

 

Если бы все платежи  в банке были предсказуемы, то можно  было бы рассчитывать на будущее остаток  ликвидных активов как исходный объем плюс сальдо платежей. Тогда  и задача прогноза ликвидности решалась бы просто: если на рассматриваемом  горизонте анализа остаток ликвидных  активов больше нуля, то ликвидность  обеспечена, если меньше нуля - надо принимать  меры.

На самом деле активы и пассивы с фиксированными датами и суммами платежей можно пересчитать  по пальцам. Возьмем, например, кредиты. В части корпоративных клиентов простые ссуды зачастую составляют лишь малую часть портфеля, а остальное - это кредитные линии и овердрафты. В розничном кредитовании тоже становятся популярными овердрафты и кредитные  карты. Кроме того, имеется вероятность  досрочного погашения, особенно в розничном  кредитовании. Представьте, например, что клиент внезапно погасил половину ипотечного кредита, хотя до окончания  договора еще много лет. Когда  в этой ситуации ожидать его следующие  платежи?

Далее, депозиты физических лиц: с одной стороны, их часто  пролонгируют, а с другой - никто  вам не гарантирует, что их в массовом порядке не будут изымать досрочно. Другой вид срочных ресурсов - выпущенные ценные бумаги. Условия выпуска могут  содержать промежуточный срок погашения (оферту), и неизвестно, какая часть  инвесторов не воспользуются своим  правом. Более определенными с  точки зрения соблюдения сроков являются депозиты корпоративных клиентов, но и здесь возможны исключения. Например, бывают случаи, когда возможность  досрочного изъятия предусмотрена  договором (банк "прогнулся" перед VIP-клиентом).

Разумеется, существуют активы и пассивы с определенными  датами платежей, изменение которых  невозможно без согласия банка, но таковых  совершенно недостаточно для полноценного платежного календаря. Довершает печальную  картину необходимость учитывать  платежи по планируемым новым  контрактам, то есть тем, которые пока еще не заключены.

 

Начнем с самого простого

 

А самое простое, как  известно, - это критиковать. Итак, что  предлагают некоторые известные  подходы?

 

Коэффициентный анализ

 

Коэффициент ликвидности - это дробь, у которой в числителе  некоторая группа активов (как правило, ликвидных), а в знаменателе - группа пассивов (как правило, до востребования  или краткосрочных). Типичные примеры - это нормативы ликвидности ЦБ РФ. Существует большое разнообразие коэффициентов ликвидности, но суть использования примерно одинаковая: наблюдать за динамикой коэффициентов, установить пороговые значения и "сигнализировать", когда они достигнуты.

Достоинства этого метода - простота расчета и наглядность. К недостаткам обычно относят  статичность оценок, слишком формальный подход и отсутствие инструментов прогноза. Эти недостатки, вообще говоря, свойственны  любому методу анализа баланса, но дело не только в этом. Как определить пороговые значения? Попытайтесь  обоснованно ответить на этот вопрос, и вы убедитесь в необходимости  использовать для этого другие методы.

 

Метод разрывов или ГЭП-анализ

 

Здесь сопоставляются группы активов и пассивов с одинаковой срочностью до реализации/погашения. Если активов меньше (т.е. имеется разрыв), то возникает риск ликвидности. Чем  больше разрыв, тем больше риск. Главная  проблема состоит в том, как разносить  по срокам активы и пассивы с неопределенными  сроками, а таковых, как говорилось выше, слишком много. Продвинутой  модификацией ГЭП-анализа является метод матриц. Он дает более интересную картину, но ему присущи те же недостатки.

Указанные методы при современном  развитии информационных технологий можно  считать устаревшими.

 

Анализ денежных потоков

 

Анализ денежных потоков, или, проще говоря, платежного календаря - это более современный подход. Его построение, как считают многие, - ключ к анализу ликвидности. По тем позициям, в которых договоры не содержат указаний на сроки и  суммы платежей, аналитики пытаются их прогнозировать.

Если бы платежи можно  было прогнозировать! На самом деле это так же трудно, как прогнозировать курс доллара или цены на нефть. Опросите разных экспертов, и вы получите такой  спектр прогнозов, что лучше бы о  них не знать. Тем не менее данный подход содержит рациональное зерно. Ошибка часто состоит в том, что построение календаря превращается в самоцель, хотя на самом деле это промежуточный этап (или инструмент) прогноза и анализа ликвидности.

 

Расчет "подушки" ликвидности

 

Это еще один содержащий полезные идеи подход - расчет запаса ликвидных  активов, которые нужно иметь  для обеспечения непредвиденных клиентских платежей. Рассчитанный запас  сопоставляют с имеющимися активами. В продвинутых версиях общий  объем "подушки" структурируют  на несколько уровней ликвидности.

Метод "подушки" в некотором  смысле представляет собой альтернативу попыткам прогноза денежных потоков, причем более приспособленную для статистического  анализа. Гораздо легче оценить  пределы возможных клиентских изъятий  за некоторый период, чем прогнозировать даты и суммы платежей. Если мы не можем узнать, когда будет платеж, то просто будем держать наготове резерв ликвидности.

Основная трудность - как  определить оптимальную величину резерва. Здесь нередко поступают слишком просто: делят обязательства на группы, от каждой группы берут определенный процент и суммируют. И тем самым портят хорошую идею, сводя все в конечном счете к тривиальному коэффициентному анализу.

Автор не берется утверждать, что упомянул все существующие подходы, однако обзор методов и не является целью данной статьи.

Разумеется, приведенная  критика сама не без изъянов. Во-первых, методы излагались в достаточно упрощенной ("книжной") версии. Во-вторых, на практике они могут являться лишь частью системы  анализа и управления ликвидностью и решать лишь отдельные подзадачи. В-третьих, могут существовать неплохие комбинации этих методов, дающие более  высокие результаты.

 

Предлагается схема

 

Здесь и далее слово "позиция" будем применять к требованиям  и обязательствам (включая срочные  забалансовые) в том смысле, что любой актив или пассив (например, кредит или расчетный счет) - это открытая позиция, заключение договора - это открытие позиции, завершение договора - закрытие, портфель активов или пассивов - это агрегированная позиция и т.д. Открытая позиция порождает платежи.

Все платежи разделим на два вида: контрактные и по требованию. Контрактные отличаются существенно большей предсказуемостью.

Платежный календарь строим только из контрактных платежей, а  для платежей по требованию будем  предусматривать резерв ликвидных  активов (резерв ликвидности, слово "подушка" автору нравится меньше), требуемый  для их обеспечения.

Если прогноз остатка  ликвидных активов, построенный  на таком календаре, больше резерва  ликвидности, то мы полагаем, что имеется  избыток ликвидности. Если меньше - то недостаток.

Мы не будем пытаться строить полный календарь или  рассчитывать резервы на все виды обязательств. Позиция будет учитываться  либо в платежном календаре, либо в расчете резерва ликвидности. Допустимо также учитывать позицию  и в том и в другом, но при  условии, что в календарь вставляется  одна часть платежей (поддающаяся  прогнозированию), а резерв рассчитывается для другой (непрогнозируемой) части.

В случае форс-мажорных обстоятельств  возможны "панические" изъятия  пассивов и обесценивание бумаг. На этот случай целесообразно держать  дополнительный резерв ликвидных активов (стратегический резерв ликвидности).

Итак, для платежей по требованию в обычной ситуации предусматриваются  тактический резерв и дополнительно  на случай форс-мажора - стратегический.

При этом в платежный  календарь вставляются как действующие  контракты, так и планируемые/прогнозируемые (с учетом бизнес-планов).

Для позиций, влияние которых  очень велико и которые невозможно однозначно планировать/прогнозировать, рассматриваются варианты (сценарии).

Сказать, что относительно счетов до востребования нельзя сделать  никаких достоверных предположений, было бы преувеличением. Можно достаточно точно планировать/прогнозировать годовой тренд. Его тоже целесообразно  вставить в календарь, а для колебаний  вокруг тренда предусмотреть тактический  резерв ликвидности. Это как раз  тот случай, когда агрегированная позиция может участвовать и  в платежном календаре, и в  расчете резервов.

Итак, предлагается следующая  принципиальная схема анализа и  прогноза ликвидности:

- определяем текущий  объем ликвидных нетто-активов;

- задаем основные параметры  сценариев развития ситуации;

- далее для каждого  сценария:

- строим прогноз платежного  календаря для контрактных платежей  по действующим и планируемым  договорам и на его основе  прогноз агрегированных позиций;

- рассчитываем объем  ликвидных нетто-активов на будущие  периоды как изменение исходного  объема на сумму поступления/списания  средств за эти периоды;

- рассчитываем величину  резерва ликвидности на будущие  периоды;

- вычисляем прогноз позиции  ликвидности, то есть избытка/дефицита  ликвидности в будущие периоды, как разность между объемом ликвидных нетто-активов и рекомендуемым резервом ликвидности;

- формулируем выводы  и предложения.

Прогноз ликвидных нетто-активов  в данной схеме дает усредненное  значение, поскольку календарь не учитывает платежи по требованию. Однако, как станет ясно из дальнейшего, прогноз позиции ликвидности  при правильном расчете резерва  гораздо более точен.

 

Оценка резерва ликвидности

 

Тактический резерв ликвидности

 

Тактический резерв ликвидности  удобно определять как сумму нескольких составляющих, каждая из которых предназначена  для обеспечения платежей по своей  группе позиций. Совокупность этих позиций  обязательно должна охватывать все  счета до востребования, желательно охватить неиспользованные лимиты по кредитным линиям, а в некоторых  случаях учитывать и другие позиции.

При разделении на группы не следует сильно мельчить. Например, можно использовать следующее разбиение: счета юридических лиц, счета  физических лиц (главным образом  пластиковые карты), неиспользованные лимиты по кредитным линиям корпоративных  клиентов, по кредитным картам. Дополнительно  можно разделить эти четыре группы на рубли и валюту. Если в банке  есть несколько крупных клиентов, чьи счета составляют существенную долю ресурсов, то их счета можно  выделить в отдельную группу.

 

Основную часть, как правило, составляет резерв по счетам до востребования. Принцип расчета резерва основан  на следующих рассуждениях: внезапно поступившие на счета деньги трактуются как "горячие" (нестабильные), и  они резервируются на 100%. Только после того как они "осядут" на счетах (стабилизируются), резерв по ним снижается до некоторой доли (20 - 50%). Слой нестабильных остатков может  быть небольшим. Главное - правильно  его оценивать.

Именно 100%-ное резервирование горячих денег обеспечивает независимость прогноза позиции ликвидности от динамики счетов до востребования. Предположим, что остатки существенно снизятся. Тогда объем ликвидных нетто-активов окажется ниже прогнозируемого среднего значения. Однако и резерв ликвидности снизится примерно на столько же. Значит, разность между ними, которая и составляет прогноз ликвидной позиции, мало изменится.