Управление инвестиционными проектами

      Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Согласно Методическим рекомендациям [5] следует учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их единой, итоговой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте.

      Наряду  с денежным потоком при оценке эффективности проекта используют также накопленный денежный поток (накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо (эффект), характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги (нарастающим итогом).

      В денежный поток от инвестиционной деятельности f'(t) в качестве оттока включаются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств. Сюда же относятся некапитализируемые затраты (например, уплата налога на земельный участок, используемый в ходе строительства, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры и пр.). Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности включается изменение оборотного капитала (увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение - как приток). В качестве оттока включаются также собственные средства, вложенные в депозит, а также затраты на покупку ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта.

      В качестве притока в денежный поток  от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов. Сведения о денежных потоках от инвестиционной деятельности представляются по форме, показанной в табл. .1.3.1и 1.3.2.

      Ликвидационная стоимость объектов (см. табл. .1.3.2) представляет собой разность между рыночной ценой на момент ликвидации и уплачиваемыми налогами. Полученные значения вносятся в столбец «Ликвидация» табл. 1.3.1. 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1.3.1

Инвестиционная  деятельность 

№ п/п Показатель Значение  показателей по шагам расчета        Шаг0 Шаг1 … Шаг t Ликвидация 1   Земля   0            П            2   Здания, сооружения   О             П             3   Машины  и оборудование,  Передаточные  устройства       О             П             4   Нематериальные  активы          О             П             5   Итого: вложения в основной    Капитал  (1)+(2)+(3)+(4)  О             П             6   Прирост оборотного  капитала             О             П             7   Всего инвестиций, f"(t)     (5)+(6)                      О               П

 

О - оттоки денежных средств, со знаком «-»,

П - притоки денежных средств, со знаком «+».

      В денежных потоках от операционной деятельности f'(t) учитываются все виды доходов и расходов на соответствующем шаге расчета, связанные с производством продукции, и налоги, уплачиваемые с указанных доходов.

      Основными притоками при этом являются доходы от реализации продукции и другие доходы. Объемы производства следует указывать в натуральном и стоимостном выражении. Цены на производимую продукцию, предусмотренные в проекте, должны учитывать влияние реализации проекта на общий объем предложения данной продукции на соответствующем рынке.

      Исходная  информация для определения выручки от продажи продукции задается по шагам расчета для каждого вида продукции. 

Таблица.1.3.2

Расчет  чистой ликвидационной стоимости

№» п/п	Наименование	Земля	Здания и  т. д.	Машины и  оборудование	Всего
1	Рыночная стоимость  на момент ликвидации
2	Балансовая  стоимость
3	Начислено амортизации
4	Остаточная  стоимость па t-м шаге (2)-(3)
5	Затраты по ликвидации
6	Доход от прироста стоимости капитала (1)-(4)		Нет	Нет
7	Операционный  доход (убытки) (1)-(4)-(5)	Нет
8	Налоги
9	Чистая ликвидационная стоимость (1)-(8)

Примечание  к таблице

      Если  по стр. 7 показываются убытки, то налоги (стр. 8) также показываются со знаком «минус», а потому значение стр. 8 добавляется к рыночной стоимости. 

     Помимо  выручки от реализации в притоках и оттоках реальных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереализационных операций, непосредственно не связанных с производством продукции. К ним, в частности, относятся:

      * доходы от сдачи имущества  в аренду; или лизинг;

      * поступления средств при закрытии депозитных счетов и по приобретенным ценным бумагам;

      * возврат займов, предоставленных другим участникам.

        Оттоки от операционной деятельности  формируются из затрат на производство и сбыт продукции, которые обычно состоят из производственных издержек и налогов.

      Примерная форма представления информации по денежным Потокам от операционной деятельности изображена в табл. 1.3.3. 
 

Таблица 1.3.3

Денежные  потоки от операционной деятельности

№ п/п	Показатель	Значение  показателей по шагам расчета
		Шаг 0	Шаг 1	…	Шаг t
1.	Объем продаж
2.	Цена
3.	Выручка (1)х(2)
4.	Внереализационные доходы
5	Переменные  затраты
6.	Постоянные  затраты
7.	Амортизация зданий
8.	Проценты по кредитам, включаемые себестоимость
9.	Прибыль до вычета налогов (3)+(4)-(5)-(6)-(7)-(8)-(9)
10	Налоги и  сборы
11.	Чистый доход (10)-(11)+(9)
12.	Амортизация (7)+(8)
13	Чистый приток от операций f0(t) (12)+(13)

 

      К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т. е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств.

      Денежные  потоки от финансовой деятельности f*(t). В качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и в качестве оттоков - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям предприятия.

      Денежные  потоки от финансовой деятельности в  большой степени формируются при выработке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования. Распределение по шагам может носить при этом ориентировочный характер.

      Размеры денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятельностью, рекомендуется устанавливать раздельно по платежам в российской и иностранных валютах.

      Денежные  потоки от финансовой деятельности представляют по форме, показанной в табл. 1.3.4.

Таблица 1.3.4

Финансовая  деятельность

№ п/п  Показатель  Значение  показателей по шагам расчета Шаг0 Шаг1 ... Шaгt 1 Собственный капитал (акции, субсидии и др.)             2 Краткосрочные кредиты             3 Долгосрочные  кредиты             4 Выплата процентов  по кредитам             5 Погашение задолженности  по основным суммам кредитов

(продолжение  табл. на следующей странице) 

(продолжение  таблицы 1.3.4)

6	Помещение средств  на депозитные вклады
7	Снятие средств  с депозитных вкладов
8	Получение процентов  по депозитным вкладам
9	Выплата дивидендов
10	Сальдо финансовой деятельности, f0(t) (1)+(2)+(3)-(4)-(5)-(6)+(7)+(8)-(9)

 

      К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т. е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств

 

Глава 2. Практические аспекты инвестиционного проектирования на основе бизнес-плана ИП «Крош»

2.1. Входная информация для расчета экономической эффективности

Общие положения

     Предприятие «Крош». Дата создания 15 апреля 2011г. Место регистрации: Чувашская Республика, г. Канаш, пр.Ленина, 39.

     Тип бизнеса: малый.

     Основные  виды деятельности предприятия: разведение и выращивание кроликов для последующей  продажи мяса, шкурок, а так же продажа кроликов на развод.

     Организационно  правовая форма: индивидуальный предприниматель. Такая форма ведения бизнеса не только даст возможность применения налогообложения в виде единого сельскохозяйственного налога или упрощенной системы налогообложения, но и упростит бухгалтерию и взаиморасчеты с конечными потребителями.