Сущность и методы инвестиционных проектов

 

10.   Бочаров  В. В. «Инвестиционный менеджмент»  М. : Финансы и статистика. 2000. – 372с.

 

11.   Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями.— М.: ИНФРА-М, 2000. 145 с.

 
 
 
 

Приложение  -  1

Финансовая  состоятельность

     Расчет  потока реальных денежных средств, который  возникает в процессе реализации инвестиционного проекта,  предполагающего  создание нового производства. В рамках примера подразумевается реализация всего объема произведенных товаров. Исходная информация для расчетов дана в тысячах рублей. Проект рассчитан  на пять лет.

Производственная  программа

       

     На  предынвестиционной стадии предполагается произвести следующие затраты, впоследствии относимые на расходы будущих  периодов.

     Предынвестиционные  затраты

 

     Инвестиционные  издержки проекта планируется осуществить  в размере  14000 тыс. руб. 

     Инвестиционные  затраты

      

 

     Амортизация начисляется равными долями в  течение всего срока службы (пять лет). Через пять лет фирма сможет реализовать оборудование по цене 1019 тыс. руб. в размере 9,26% первоначальной стоимости.

     Маркетинговые исследования показали, что фирма  сможет реализовывать свою продукцию  по цене 12 000 тыс. руб. за единицу. Затраты  же на ее производство составят 9 800 тыс. руб. 

     Затраты на производство единицы продукции

     Финансирование  проекта предполагается осуществлять за счет долгосрочного кредита под 7% годовых. Схема погашения кредита  приведена в таблице:

     Динамика  погашения кредита

 

     Расчет  потока реальных денег, возникающего при  реализации рассматриваемого проекта:

     Поток реальных денег

 

     Стоимость основных фондов и нематериальных активов

 

     Вывод. Необходимым критерием принятия инвестиционного решения на данном этапе оценки проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег (сальдо трех потоков) в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы. В рассматриваемом проекте это условие соблюдается. Кроме того, ни в одном временном интервале не возникает потребность в дополнительных средствах. Предварительный анализ структуры потока реальных денег показывает, что проект в целом является экономически привлекательным, поскольку обеспечивает получение доходов, превышающих инвестиции в проект.

     В случае получения отрицательной  величины сальдо накопленных денег  необходимо привлечение дополнительных собственных или заемных средств  и отражение этих средств в  расчете эффективности. В процессе инвестиционного проектирования оценка финансовой состоятельности может  дополняться выбором варианта в  зависимости от условий и целей  проекта. При выполнении ТЭО расчет потоков реальных денег осуществляется, как правило, в несколько этапов. Величина и время привлечения  заемных средств определяются размерами  и периодами появления дефицита денег. То же относится к возврату займов, связанных с величиной  накопленного сальдо реальных денег. Порядок  и сроки привлечения средств  и их возврата влияют на общий объем  инвестиций и величину издержек, так  как проценты по займам составляют финансовые издержки. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение  – 2

     Экономическая эффективность

     Расчет  чистой текущей стоимости

 

     Таким образом, чистая текущая стоимость  рассматриваемого проекта равна  сумме чистых дисконтированных потоков  и составляет:

NPV= 1 899 + 213 + 719+1 159 + 2 503 = 6 493 (тыс. руб.).

Индекс  рентабельности будет равен:

Р1= (2 814 + 4 125 + 4 179 + 4 202 + 5 173): 14 000 = 1,46. 

     Нахождение  внутренней нормы  доходности. При определении показателя внутренней нормы доходности воспользуемся приведенным выше алгоритмом. 
 

     Расчет  внутренней доходности