Роль субъектов в инвестиционной деятельности

Космамбетова Р.И. трактует, инвестиции  - это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем³.

Сабден О.С. рассматривает инвестиции в сочетании со сбережениями⁴.

Закон Республики Казахстан от 8 января 2005г. 373-II «Об инвестициях» также дает определение понятия «инвестиции». Согласно этому   закону «инвестиции» - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности в целях получения дохода. Перечень этих имущественных прав, перечисленных в законе довольно обширный, например, к инвестициям относят любое право на осуществление деятельности, основанное на лицензии или в иной форме предоставленное государственным органом, а также прибыль, полученная и реинвестированная на территории Республики Казахстан⁵.

Если представить общественное воспроизводство как систему

производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным  образом, касаются первого звена  – производства, и, можно сказать, составляют

Производственные (здания, сооружения, оборудование);

• Инвестиции в жилищное строительство (приобретение домов для проживания или сдачи в аренду);
• Инвестиции в запасы (сырьё, материалы, незавершённое

производство, готовые изделия).

В настоящее время международный  рынок капиталов разделяется  на

денежный рынок и рынок собственно капиталов.

1. Денежный рынок — рынок краткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных средств.
2. Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

Инвестиции в реальный капитал  представляют собой вложение капитала непосредственно в средства производства и предметы потребления какой-либо отрасли экономики или предприятия, результатом чего является образование нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование, товаро-материальные запасы и т.д.). Реальные инвестиции ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. При этом может быть использован также заемный капитал, в том числе кредит банка. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляет реальное инвестирование. В странах с развитой корпоративной собственностью практически все долгосрочные вложения осуществляются посредством ценных бумаг, в первую очередь акций. Поэтому реальные инвестиции являются в основном сферой деятельности

коммерческих банков.

Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то здесь прироста реального

капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача титула собственности. Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал – это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых  в таковой может и не превратиться.

Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в РК  их называют

финансовыми вложениями) складываются с инвестициями в реальный капитал (в Казахстане их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится  двойной счет, а с другой – не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом.

Кроме указанных основных двух видов инвестиций существуют и  так 

называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку

патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала,

вложения в НИОКР.

Совокупность практических действий по реализации финансовых и 

нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью 

(инвестированием), а осуществляющие  инвестиции лица – инвесторами. Ввод в действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в РК  капитальным строительством.

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные 

средства производства, т.е. все  виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть,

используемые в производстве товаров  и услуг и доставке их к конечному  потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию, инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о «денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако, деньги, как таковые, ничего не производят, а,  следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения)⁶.

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые  направляются на увеличение реального  капитала общества, то есть на  расширение или модернизацию производственного  аппарата.

Из всего произведенного в  стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая – сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление – это та величина, которая инвестируется в реальный капитал.

          Поэтому второе название валового накопления – капиталообразующие инвестиции.

Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на

капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в

остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.

Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь

между ними (инвестирование с целью  получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда). При этом связь

выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные  элементы в одно целое.

 

 

1.2 Виды, структура, источники  инвестирования

 

Главными этапами инвестирования являются:

• преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), т.е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной

     деятельности (собственно инвестирование);

• превращение вложенных средств  в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов и производственных мощностей);
• прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), то есть реализуется конечная цель инвестирования.

Классифицируются инвестиции следующим образом:

1. По целевому назначению инвестиции  делятся на:

• реальные инвестиции (капитальные вложения);
• портфельные инвестиции;
• инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции (капитальные вложения) - это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции⁷ – это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов.

2. По характеру участия в инвестировании  делятся на:

• прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);
• косвенные инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний). Фонды, в свою очередь, размещают собранные таким образом инвестиционные средства по своему усмотрению: выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования  делятся на:

• краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);
• долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты). В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

4. По форме собственности делятся  на:

• частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;
• государственные инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;
• иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;
• совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.

Таким образом, начальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую  взаимосвязь: доход - ресурсы – конечный результат, то есть процесс накопления повторяется.

Различают следующее деление инвестиций по структуре.

Прямые инвестиции - это инвестиции в реальное развитие компании,

финансирование ее роста, в результате чего стоимость компании должна возрасти, а инвестор, по окончании периода  финансирования, выходит из компании.

Прямые инвесторы отличаются тем, что получают контроль над предприятием и нередко становятся его собственниками. Прямой инвестор направляет средства непосредственно в предприятие, для чего существует несколько схем. Между инвестором и компанией заключается договор инвестирования. 

В договоре инвестирования четко прописываются условия вложения средств и та отдача от них, на которую может рассчитывать инвестор (в данном случае –

прямой), например договор инвестирования с последующим выходом из инвестиций. В этом случае инвестор на время  вложения инвестиций в предприятие  получает временный контроль над управлением им. Когда цели инвестирования будут достигнуты, то он будет обязан на основании договора выполнить процедуру «выхода из инвестиций», т.е. отдать (продать обратно) акции.