Процентные опционы. Опционы на индекс

       3.5.1. Опцион на стерлинговые срочные контракты с процентными ставками

       Приложение 5.

       В дополнение к этим стерлинговым и долларовым контрактам с процентными ставками в апреле 1989 года для введения опциона на долгосрочную немецкую процентную ставку были внедрены опционы на немецкие срочные контракты (облигации правительства Германии). В марте 1990-го года для введения опциона на краткосрочные немецкие процентные ставки были внедрены опционы на трехмесячный срочный контракт в евромарках. Эти новые опционы продаются на Лондонской международной финансовой бирже срочных контрактов. 

     Заключение

       Рынок опционов в России находится в стадии развития, торги ведутся, но акциям всего лишь 10-15 эмитентов (1998 г.). Основными препятствиями на его пути являются:

• несовершенство законодательной базы. В законе РФ « О рынке ценных бумаг» отсутствует упоминание об опционах;
• отсутствие квалифицированных кадров, способных работать на рынке опционов;
• отсутствие залогового обеспечения;
• несовершенство налогового законодательства, в соответствии с которым налоги от торговли опционами значительно превышают доходы.

       Между тем торговля опционами представляет огромный интерес для зарубежных и отечественных трейдеров. Не случайно ряд зарубежных компаний заинтересованы в оказании консультационной помощи с тем, чтобы создать технологически отлаженный и юридически зафиксированный механизм опционной торговли.

       Существует  две основные причины, по которым  инвесторы используют опционы:

       1) Страховка

       Подобно тому, как вы страхуете свой дом  или автомобиль, опционы могут  быть использованы для страхования  ваших инвестиций от потерь. Критики опционов считают, что если вы выбираете свой инвестмент таким образом, что вам нужно его страховать, тогда вам лучше не инвестировать вообще. С другой стороны, стратегия страхования своих вложений может быть очень полезна, особенно для больших инвестиционных компаний.

       Даже  индивидуальный инвестор может получать от этого пользу. Допустим, вы хотите воспользоваться возможностью заработать на подъеме технологической компании и вместе с тем оградить себя от любых потерь. С помощью опционов вы можете лимитировать свои потери и одновременно наслаждаться прибылью, которая может быть неограниченной.

       2) Спекуляция

       С помощью опционов можно спекулировать  на любом движении цены. Благодаря  своей универсальности опционы  позволяют зарабатывать не только на росте цены, но и на ее падении.

       Спекуляция  – это область, где зарабатываются и теряются большие деньги. Использование  опционов в этой области закрепило  за ними репутацию рискованного инструмента. Почему?

       Покупая опцион, мы должны предсказать не только верное направление движения цены, но и то, на сколько изменится цена в течение определенного времени. Ведь для того, чтобы сделать прибыль, нужно сначала вернуть свои расходы, к которым еще добавляются комиссионные. А поскольку все это правильно угадать очень сложно, степень риска довольно высока.

       Тогда почему люди пользуются опционами, если риск настолько высок?

       Все дело в том, что если мы владеем  сотней акций на одном контракте, порой даже незначительные изменения  в цене могут составить хорошую  прибыль.

       Процентный опцион - это соглашение, которое предоставляет держателю опциона право купить или продать некоторый финансовый инструмент (краткосрочную ссуду или депозит) по фиксированной цене до или по наступлении определенной даты в будущем.

       На  рынке биржевых опционов наиболее значительную часть составляют процентные опционы, но доля их не столь велика, как фьючерсов, и потому более существенна роль опционов в сделках на индексы акций и на валюту. Соотношение различных видов опционов на мировом срочном рынке и рынках отдельных регионов представлено в приложении 6.

    Для развитых рынков опционов наиболее характерно использование их основных двух видов  в следующей пропорции: 80% процентных опционов и 20% – опционов на индексы  акций. При этом, как свидетельствуют  данные приложения 7, доля последних на рынке имеет тенденцию к росту.

    Практика  функционирования рынка опционов показывает, что в мировом масштабе и в  большинстве развитых стран за оптимальную  структуру принято соотношение  на нем между группой опционов и группой форвардов и свопов в пропорции 4(3,5):1. Несколько отличается она в Европе в сторону большего превалирования опционов (6:1). По-видимому, в специфических условиях европейского рынка более широкое применение опционов связано с льготным режимом налогообложения опционных сделок (в первую очередь в Англии). Как представлено в приложении 8.

       Опционы на основе индексов могут быть полезными  для инвесторов, т. к. могут использоваться в целях спекуляции, либо как страховка от риска неблагоприятных изменений рыночных цен и, надо сказать, что объемы торговли по индексным опционам значительно превышают объемы торговли по опционам на конкретные акции, что свидетельствует о более емком вторичном рынке именно опционов на индексы.

       Опцион  на индекс - опцион, объектом которого является величина кратная определенному фондовому индексу.

       Преимущества опционов:

       • Инвестор может сделать прибыль на акциях без их физической покупки.

       • Стоимость опционов намного ниже, чем стоимость самих акций.

       • Риск ограничивается ценой опциона.

       • Опционы позволяют инвесторам защищать их позиции от колебания цен.

       Недостатки опционов:

       • Стоимость сделки с опционами (включая их комиссионные и разницу спрос/предложение) в процентном соотношении намного выше, чем стоимость сделки с акциями. Эта разница в стоимости сильно «поедает» любую прибыль.

       • Опционы очень сложны в обращении и требуют от инвестора глубоких знаний, немалого опыта и терпения.

       • Чувствительность опционов ко времени приводит к тому, что большинство контрактов остаются неисполненными. Заработать деньги, торгуя опционами, очень сложно, и инвестор среднего уровня, скорее всего, обречен на неудачу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы

1. Адельмейер М. Опционы КОЛЛ и ПУТ: Экономическое и математическое содержание опционов, М.,2004.
2. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М., Научно- техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2003.
3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: 1998г.
4. Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика 1996г.
5. Канев М.А., Подойников С.А. Экзотические опционы: основные понятия и особенности. Новосибирский государственный университет. — 1998.
6. Кожин К. Все об экзотических опционах // Рынок ценных бумаг. – 2002.
7. Колесникова В.И., Торановская В.С. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 1998г.
8. Макмилан Л.Г.Опционы как стратегическое инвестирование: 3-е издание, М.,2003.
9. Мерженс А., Инвестиции: курс лекций, М.: ИНФРА М., 1998г.
10. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001.
11. «Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов». Журнал «Финансовый директор», №7,2004.
12. Энциклопедия Forex.
13. opcioni_na_procentnie_stavki_1.php

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение

     Приложение 1 

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение 2 

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение 3 

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение 4  

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение 5

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение  6

     Структура мирового и крупнейших региональных рынков опционов в 2000 г. (в %)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение  7

     Структура срочного биржевого  рынка по видам  контрактов (в %)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение  8

     Структура фондового рынка по странам в 2000 г. (в млн. долл. и в %)