Принципы формирования инвестиционных портфелей

      «РУСАЛ» – лидеры алюминиевой отрасли и в сегодняшней ситуации на мировых рынках намерены сохранить свои позиции, используя собственные технологические разработки, глобальный масштаб бизнеса и профессионализм сотрудников. Максимальная самообеспеченность по всем видам сырья обеспечит стабильность производства. Развитие энергетической базы и ее диверсификация гарантируют бесперебойные поставки электроэнергии на заводы. Программы повышения эффективности, реализуемые на предприятиях, обеспечивают одну из самых конкурентных себестоимостей в отрасли. Компания, являясь лидером отрасли, осознает необходимость активных действий по достижению баланса между спросом и предложением и предпринимает необходимые меры, направленные на уменьшение давления на рынок глинозема и алюминия и восстановление цены на металл. С этой целью «РУСАЛ» оптимизирует и сокращает производство на менее рентабельных алюминиевых и глиноземных предприятиях. При этом, снижая издержки, мы сохраняем объем производства на самых эффективных и экологически совершенных алюминиевых заводах.

      Важнейшим направлением деятельности в этих условиях является работа с конечным потребителем, поиск новых сфер для применения алюминия, создание новых продуктов, гибкость при выполнении заказов  и повышение качества продукции.

      Реализация  стратегических планов зависит от персонала  компании. Сохранение на предприятиях компании компетентных, профессиональных, амбициозных сотрудников, разделяющих  принятые коллективом ценности, при  проведении необходимой в сегодняшних условиях оптимизации – не менее важная стратегическая задача компании.

      Скоординированные действия компании с участниками  рынка, финансовыми институтами  и государственными структурами  позволят сбалансировать рынок и  преодолеть кризис с минимальными последствиями для отрасли, с тем чтобы затем сконцентрироваться на долгосрочных планах по расширению глобального присутствия и дальнейшей диверсификации бизнеса.

      С целью обеспечения единого подхода  к принятию решений в области  инвестиций для всех предприятий ОАО «РУСАЛ» разработан единый формат инвестиционных проектов. Формат инвестиционного проекта является единственным документом, по которому принимаются инвестиционные решения.

      Формат  отражает оценку экономической и  финансовой эффективности инвестиционного проекта, а также его влияние на операционный бюджет предприятия. Структура формата приведена в таблице. Помимо этого, формат содержит информацию о всех лицах, ответственных за реализацию инвестиционного проекта.

      Таблица 1. Структура формата инвестиционного проекта

      С момента создания компании, когда существовало небольшое количество бизнес-единиц, а также незначительное количество инвестиционных проектов, в результате чего в качестве критерия оценки эффективности инвестиционных проектов, по которому проводился отбор проектов для портфеля, использовался индекс прибыльности (PI). 

      Структура портфеля инвестиций. В связи с увеличением бизнес единиц, резко возросло количество инвестиционных проектов, а также объем инвестиций. В связи с чем, потребовалось более детально рассматривать эффективность инвестиционных проектов. При формировании инвестиционного портфеля на  2009 год, подбор проектов производился методом средневзвешенного ранжирования (методом Борда). В качестве показателей эффективности использовались:

• Чистый дисконтированный доход (NPV);
• Внутренняя норма доходности (IRR);
• Индекс прибыльности (PI);
• Период окупаемости (PP);
• Дисконтированный период окупаемости  (DPP) .

      Для более эластичного ранжирования при формировании  инвестиционного  портфеля на 2010 года можно предложить ввести дополнительный показатель – рентабельность инвестиций (EROC), который был введен, и оптимальность его доказана. Сегодня для формирования комплексного критерия оценки эффективности используются следующие показатели эффективности инвестиционных проектов:

• Чистый дисконтированный доход (NPV);
• Внутренняя норма доходности (IRR);
• Индекс прибыльности (PI);
• Период окупаемости (PP);
• Рентабельность инвестиций (EROC).

      Применение  разработанного алгоритма формирования комплексного критерия рассмотрим на конкретном примере.

      Таблица 2. Список поступивших проектов.

      Все проекты ранжируются по каждому  показателю эффективности. 

      Таблица 3. Список проектов, отранжированных по NPV

      Таблица 4. Список проектов, отранжированных по IRR

      Таблица 5. Список проектов, отранжированных по PI