Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

 
 

Финансовая  деятельность 

     К притокам финансовой деятельности относятся:

     - собственные средства инвестора; 

     - кредиты или облигационные займы;

     - эмиссия или выпуск акций.

     Рассматриваемый инвестиционный проект полностью финансируется за счет средств предприятия, поэтому в соответствующей графе (Приложение, таблица 2) заносим сумму инвестиционных издержек (стоимость проекта): 20887,8   тыс. руб.

     Итого притоки = 20887,8   тыс. руб.

     Оттоки  финансовой деятельности, это:

     - выплаты процентов по кредитам;

     - возврат основного долга по  кредитам;

     - выплата дивидендов.

     Так как для реализации проекта мы используем только собственные средства, оттоков по финансовой деятельности не будет.

     Сальдо  финансовой деятельности в данном проекте  будет равно притокам финансовой деятельности.

     Определим сальдо от трех видов деятельности = сальдо инвестиционной + сальдо операционной + сальдо финансовой деятельности.

     Сальдо  не отрицательно, следовательно, данный инвестиционный проект финансово состоятелен  и платежеспособен.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оценка  финансовой состоятельности  проекта,

(план  доходов и расходов) тыс. руб.

Таблица 2

 

Финансовая  деятельность 

     Назначение  данной формы финансовой оценки инвестиционного  проекта заключается в отображении  динамики изменения структуры имущества  проекта (активов) и источников его  финансирования (пассивов).

     В качестве активов выступает все имущество инвестиционного проекта (Внеоборотные активы: ОС + НМА и оборотные активы: ТА).  В качестве пассивов рассматриваются источники формирования имущества инвестиционного проекта:

     - собственные средства,

     - нераспределенная прибыль прошлых  лет,

     - обязательства, в т.ч. долгосрочные (кредиты) и краткосрочные (ТП)

     Сальдо  баланса должно быть нулевым.

АКТИВ баланса = ОС + ТА = 18200 + 2687,8 = 20887,8  тыс. руб.

ПАССИВ баланса = Собственные средства + ДО= 13243,8 + 7644 = 20887,8 тыс. руб. 
 

Балансовый план

(на  конец первого  года)

Таблица 3

 

Балансовый  план

(на  конец второго  года)

Таблица 4

 
 
 
 
 

Оценка  финансовой состоятельности  проекта,

(план  денежных поступлений и выплат) тыс. руб.

Таблица 5

 

График  погашения и обслуживания кредита

Таблица 6

 

Финансовая  деятельность

     Аналитиков  инвестиционного проекта в первую очередь интересуют не сами притоки и оттоки, а их разность, т.е. то, что является результатом коммерческой деятельности.

С позиции экономистов  и финансистов таким результатом  будет являться:

     Чистая  прибыль.

Денежные средства, которые остаются в распоряжении предприятия и могут быть направлены на инвестиционные цели, согласно нормативных актов и законов:

     - амортизация;

     - налоги начислены, но не уплачены.

Экономическая эффективность – оценка эффективности  вложенных денежных средств.

     Чтобы оценить эффективность необходимо определить:

     Поток реальных денег = сальдо инвестиционной деятельности + сальдо операционной деятельности, т.е. денежные поступления инвестора  на осуществление проекта. Инвестиционная деятельность представляет собой, как  правило длительный процесс, поэтому при оценке ее эффективности возникает задача сопоставимости затрат и результатов, которая решается путем приведения стоимости денежных средств к настоящему времени. Необходимость оценки денежных средств во времени обусловлено тем, что стоимость денежных ресурсов в процессе их обращения как капитала с течением времени изменяется. Оценка будущей стоимости денег связана с процессом наращения первоначальной стоимости с учетом нормы доходности. Расчет стоимости денежных средств настоящем периоде производится путем дисконтирования, приведение будущей стоимости денег к их стоимости сегодня.

Поэтому  поток  реальных денег нужно продисконтировать:,

Ен = 20% - для собственных средств, где  И – темпы инфляции

Найдем  коэффициент дисконтирования по формуле .

     Финансовый  смысл ИД, в том, что он показывает, во сколько раз увеличился каждый рубль, вложенный в данный проект. Данный критерий может представлять интерес при сравнении проектов, требующих разных между собой капиталовложений. Тот проект, который в большее количество раз увеличит каждый рубль своих вложений, и будет наиболее выгодным. 

     Инвестор, вкладывая первоначальный капитал, в конечном итоге рассчитывает получить больше, чем было вложено, в противном  случае рентабельность проекта окажется отрицательной. Поэтому ясно, что должен существовать такой момент времени в будущем, когда суммарный приток денежных средств сравняется с инвестицией (первоначальным капиталом). То есть срок окупаемости (Т окупаемости) – это такой момент времени, когда приток денежных средств сравнивается с оттоком. Как правило отток имеет место в начале реализации инвестиционного проекта, а затем следуют оттоки. Очевидно, что чем короче  Ток инвестиционного проекта, тем выгоднее проект при прочих равных условиях, поскольку инвестор быстрее возвращает вложенные деньги, а с ними и широкие возможности для дальнейших инвестиций или потребления. Кроме того, чем быстрее будут возвращены вложенные деньги, тем меньше риск проекта.

     Определим срок окупаемости проекта.

Он равен  такому периоду времени, за который накопленная сумма дисконтированной чистой прибыли и амортизация равны величине ДИ.