Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов с помощью описательно-оценочных и интегральных методов

Таблица 20 - Анализ эффективности инвестиций ООО «Кошкин Дом»

Анализ эффективности инвестиций
Ставка дисконта  r =	0,2997
Срок реализации n =	3
Ставка реинвест. r1 =	0,2997
Дата платежа	Сумма
01.01.11	-581720
01.04.11	999662,8
01.07.11	912551,5
01.09.11	913935
01.01.12	910551,5
01.04.12	1020192,8
01.07.12	989627,8
01.09.12	990956,6
01.01.13	987627,8
01.04.13	1097170,8
01.07.13	1066905,8
01.09.13	1068054,8
01.01.14	1064905,8
NPV (точн) =	7389077
PI =	13,17
MIRR =	49%
IRR (точн) =	5120,43%

 

На основании  рассчитанных показателей можно  сделать вывод о том, что проект достоин реализации, так как имеет  отличные показатели. Так, чистая текущая  стоимость намного превышает  нулевое значение и составляет 7389077 рублей. Индекс рентабельности инвестиций составляет 13,17, что значительно превышает 1. Внутренняя норма прибыли инвестиций равна 49%. Для того, чтобы признать проект годным к реализации, необходимо превышение IRR над WACC. В данном проекте это достигается с огромным отрывом: WACC=14,97% и IRR=5120,43%. Значение MIRR составляет 49%, что также выше цены капитала. Дисконтированный срок очень маленький, что также говорит об эффективности данного проекта.

DPP= 581720/769148,88=0,76 (квартала) или 68 дней.

 

Таблица 21 – Расчет дисконтированного  срока окупаемости нарастающим  итогом (в кварталах)

Наименование денежных потоков и  вычислительных процедур	Значения потоков по кварталам  за три года
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Инвестиции (отток)	581720,00
Дисконтированный денежный поток (приток)		769148,88	540220,61	416280,39	319103,85	275084,84	205311,45	158180,45	121296,52	103677,89	77570,20	59747,43	45834,63
Дисконтированный денежный поток (приток) c нарастающим итогом		769148,88	1309369,49	1725649,88	2044753,72	2319838,56	2525150,01	2683330,46	2804626,99	2908304,88	2985875,08	3045622,51	3091457,14
Результаты сравнения		>581720

4. Анализ эффективности  портфеля

1. Сравнительная таблица основных показателей эффективности экспертируемых инвестиционных проектов

По результатам  произведенных расчетов разрабатывается  таблица сравнения всех инвестиционных проектов (Таблица 22).

Сравнение инвестиционных проектов предполагается осуществлять на основе ранжирования проектов по рассчитанным пяти показателям  эффективности. В таблице 22 произведено сравнение на основе суммы ранговой значимости всех пяти рассматриваемых показателей. Ранги в этом случае ставились, исходя из значения анализируемого показателя, и принимали значения от 1 до 6. Наилучшему значению показателя присваивалась 1. Расставив ранги, видно, что наиболее эффективным инвестиционным проектом является проект ООО «Фитомир», т.к. имеет наивысшие показатели оценки эффективности. Далее следуют проекты ООО «Кошкин дом», ООО «Для вас», ООО «Янг», ООО «Секреты здоровья», ООО «Tennis Club».

В таблице  23 представлен несколько иной подход к ранжированию. Здесь приведенное значение соответствующего показателя считается следующим образом: наилучшему из рассматриваемых показателей в ряду NPV, PI, IRR, MIRR, DPP для всех проектов присваивается единица, остальным присваивается значение равное отношению соответствующего показателя к лучшему, и в случае DPP наоборот – отношение лучшего показателя ко всем остальным. По данному ранжированию лидирует также ООО «Фитомир» с рангом, равным 4,81. Проект ООО «Кошкин дом» занимает второе место с рангом в 2,92. Затем следуют ООО «Для вас» (2,75), ООО «Янг» (2,08), ООО «Секреты здоровья» (1,7), ООО «Tennis Club» (0,79).

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 22 - Сравнительная таблица показателей эффективности экспертируемых инвестиционных проектов

Рассматриваемые инвестиционные проекты	Показатели эффективности инвестиционных проектов
	NPV		PI		DPP		IRR		MIRR		∑ рангов	Ранг
	Количественное значение показателя, руб.	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя, %	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя, %	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов
ООО «Янг»	2344434,62	5	13,17	3	1,55	3	5120,43%	2	43,04%	4	17	4
ООО «Фитомир»	12624039,32	1	20,80	2	0,48	1	17773%	1	54,96%	1	6	1
ООО «Секреты здоровья»	3244011,00	4	8,34	4	1,79	4	1207,47%	4	43,00%	5	21	5
ООО «Tennis Club»	388762,25	6	3,13	5	8,64	6	222,89%	5	31,29%	6	28	6
ООО «Для вас»	5501016,26	3	25,55	1	1,83	5	1830,78%	3	52,44%	2	14	3
ООО «Кошкин дом»	7389076,77	2	13,17	3	0,76	2	5120,43%	2	49,38%	3	12	2

Таблица 23 –  Сравнительная таблица показателей эффективности экспертируемых инвестиционных проектов

Рассматриваемые инвестиционные проекты	Показатели эффективности инвестиционных проектов
	NPV		PI		DPP		IRR		MIRR		∑ рангов	Ранг
	Количественное значение показателя, руб.	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя, %	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя, %	Ранговая значимость в системе  рассматриваемых проектов
ООО «Янг»	2344434,62	0,19	13,17	0,52	1,55	0,31	5120,43%	0,29	43,04%	0,78	2,08	4
ООО «Фитомир»	12624039,32	1	20,80	0,81	0,48	1	17773,00%	1	54,96%	1	4,81	1
ООО «Секреты здоровья»	3244011,00	0,26	8,34	0,33	1,79	0,27	1207,47%	0,07	43,00%	0,78	1,70	5
ООО «Tennis Club»	388762,25	0,03	3,13	0,12	8,64	0,06	222,89%	0,01	31,29%	0,57	0,79	6
ООО «Для вас»	5501016,26	0,44	25,55	1	1,83	0,26	1830,78%	0,10	52,44%	0,95	2,75	3
ООО «Кошкин дом»	7389076,77	0,59	13,17	0,52	0,76	0,63	5120,43%	0,29	49,38%	0,90	2,92	2

 

 

 

2. Ранжирование  экспертируемых инвестиционных проектов по критерию эффективности

Таблица 24 - Ранжирование инвестиционных проектов по критерию эффективности

Показатели	Ранговая  значимость
	1	2	3	4	5	6
Наименование  проекта соответствующей ранговой значимости	ООО «Фитомир»	ООО «Кошкин дом»	ООО «Для Вас»	ООО «Янг»	ООО «Секреты здоровья»	ООО «Tennis Club»
Количественное  значение суммарного рангового показателя	4,81	2,92	2,75	2,08	1,7	0,79
Необходимый объем инвестиционных ресурсов, руб.	611341	581720	211900	422005	342310	171023

Исходя из данных, полученных в  таблице 24 можно сделать вывод  о том, что наиболее привлекательным  является проект производства фиточая ООО «Фитомир», так как он имеет достаточно высокие показатели эффективности – вложенные инвестиционные ресурсы окупаются за короткий срок и способствуют росту ценности предприятия.  На рисунке 1 представлен график зависимости необходимого объема инвестиционных ресурсов и показателя эффективности.

 

 

Рисунок 1. График зависимости необходимого объема инвестиционных ресурсов и показателя эффективности

 

Заключение

В данной курсовой работе были рассмотрены и  проанализированы 6 инвестиционных проектов: аптека ООО «Янг», ООО «Фитомир», ООО «Секреты здоровья», ООО «Tennis Club», ООО «Для вас», Кафе Кошкин Дом». Анализ проектов включал в себя 2 этапа: предварительную экспертизу бизнес-планов и экспертизу проектов по критерию эффективности.

Все рассматриваемые  проекты на этапе экспертного  анализа набрали больше 50 баллов, следовательно, их можно рассматривать  как альтернативные. Первичная экспертиза показала, что наиболее прибыльным является проект – ООО «Фитомир» и Кафе «Кошкин Дом» (78 баллов), а наименее эффективным – ООО «Tennis Club» (69 балл). Однако все проекты были допущены к следующему этапу экспертизы инвестиционных проектов.

Далее для  каждого проекта были рассчитаны следующие показатели: чистая текущая  стоимость (NPV), индекс рентабельности (PI), дисконтированный срок окупаемости (DPP), внутренняя норма прибыли (IRR), модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR). По рассмотренным критериям все инвестиционные проекты оказались жизнеспособными.

Для выявления  наиболее привлекательного с точки  зрения инвестиций проекта был рассчитан  общий показатель эффективности. На его основе  все рассмотренные  проекты были проранжированы. Наибольший показатель эффективности принадлежит проекту ООО «Фитомир», который имеет отличные показатели: проект окупается в срок 43 дня, приносит чистый доход в размере 12624039,32 рублей, индекс рентабельности проекта составляет 20,8,  внутренняя норма доходности инвестиционного проекта равна 17773%, модифицированная внутренняя норма доходности – 54,96%.

Таким образом, на основе данной курсовой работы были изучены принципы расчета инвестиционных показателей и определены на их основе наиболее  привлекательные с инвестиционной точки зрения проекты. В инвестиционный портфель были включены все проекты.

 

Список использованной литературы

1. Абрамов СИ. Инвестирование. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2010.
2. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. Слепова В.А. – М.: Экономист, 2009 – 480 с.
3. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2008.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2009.
5. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2008. 262 с.
6. Сергеев Н.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2010.