Инвестиционный рынок

     Инвестор знает, что кризисными инструментами, способными в большей мере сохранить финансовые ресурсы, являются золото и серебро (наличная форма, фьючерсные контракты, опционы). Известно, что в долгосрочном историческом плане соотношение стоимости золота к стоимости серебра находилось на уровне 1:16 (более 1:60 в настоящий момент), из этого следует, что безопаснее покупать серебро. С точки зрения технического анализа золоту есть куда падать, кроме того, настоящая стоимость серебра близка к цене себестоимости. Наиболее безопасным, на наш взгляд, вариантом инвестирования является открытие «длинных» позиций по серебру и «коротких» – по золоту. В данном случае инвестор будет «играть» по большей части на возврат к «нормальному» соотношению цены на золото и серебро. Другими словами, долгосрочный арбитраж на расхождение фундаментальных факторов. Допустим, по различным причинам цены на данную группу металлов начали расти, тогда центральные банки крупнейших развитых стран могут воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой и увеличить предложение золота на рынке. При нестабильности на финансовых рынках вероятность такого развития ситуации довольно высока. Возможна ситуация, когда стоимость золота может в краткосрочном плане расти более быстрыми темпами, чем серебра, но под воздействием продаж центральных банков устойчивость цены серебра будет более сильной, нежели золота.

     Для усиления инвестиционных позиций возможно открытие «коротких» позиций по золоту: на 10–30% меньше, чем «длинных» позиций по серебру.

Платина

     Платина – основной металл шестой металлической группы, которая имеет название "вторая платиновая группа BB". Половина всемирного платинового потребления приходится на производство катализаторов. Производство автомобильных каталитических конверторов берет на себя более 40% потребления. Также платина используется в компьютерной промышленности и в других высокотехнологичных электронных приложениях, поскольку она является превосходным проводником электричества, не подвергается воздействию коррозии и имеет низкую реактивность с другими металлами. Широко используется платина в ювелирной промышленности. Суммарные объемы добычи данного металла не превышают 4,5 млн унций в год, что в 15 раз меньше, чем добывается золота, и в 100 раз меньше, чем добывается серебра.

Южная Африка обеспечивает более 70% общемирового производства, Россия – более 17%.

Палладий

     Палладий – второй главный металл платиновой группы. Он добывается вместе с платиной и довольно близок к ней во многих отношениях. Между палладием и платиной имеются и очень серьезные различия. Палладий производится и как побочный продукт производства никеля. Россия поставляет на рынок до 60% общемирового производства палладия. Ежегодно добывается до 5 млн унций. Палладий применяется в основном в электронной промышленности – до 50% всего спроса, в медицине – до 25%, в производстве автомобильных катализаторов – до 18 %, в ювелирных изделиях – до 4%.

Медь

     Медь занимает третье, после железа и алюминия, место среди наиболее широко используемых металлов. Этот металл используется, прежде всего, в строительстве и производстве индустриального оборудования.

     Начиная с 1950-х годов, медный рынок обычно торговался на условиях backwardation (спот-цена наличного товара выше фьючерсной цены), хотя иногда в течение продолжительных периодов времени использовались условия поставки contango (спот-цена наличного товара ниже фьючерсной цены). Не последнюю роль в скидках с будущих цен сыграло ограничение цен внутри США крупными производителями меди – в пределах 40 центов за фунт, проводимое с целью лимитировать перехват медного рынка алюминием. В настоящий момент медь испытывает все большую конкуренцию со стороны алюминия, который является для нее товаром-заменителем. Фьючерсы на медь используются рыночными участниками для смягчения ценового риска, хотя дополнительно они служат и формой размещения капитала. Объем производства меди превышает 12 млн тонн.

Алюминий

     Производство алюминия в промышленных масштабах осуществляется в течение 145 лет, что позволяет говорить о нем как об очень молодом металле. Ежегодное производство составляет 22 млн тонн первичного и почти 7 млн тонн вторичного (лома) алюминия. Сырьем для производства алюминия являются бокситы. Многочисленные бокситовые месторождения находятся в основном в тропических и субтропических регионах. Коммерческие сортовые бокситы содержат по крайней мере 40% окиси алюминия. Для получения одной тонны окиси алюминия требуется от двух до трех тонн бокситов. Добыча бокситов является экологически грязным производством, от которого особенно сильно страдают леса и почва, так как добыча руды производится, как правило, открытым способом. Производство алюминия является очень энергоемким. Рынок алюминия периодически испытывает давление со стороны производителей других металлов, которые могут использоваться в качестве заменителя (в первую очередь сталь). С 1900-го по 1997 год ежегодный объем производства алюминия вырос в 2750 раз – с 8 тыс. тонн (1900 г.) до 27 млн тонн (1997 г.).

Светлая сырая нефть

     Светлая сырая нефть – наиболее активно торгующийся в мире товар. Из-за превосходной ликвидности и ценовой прозрачности контракт используется в качестве базы международной оценки. Наиболее значимыми игроками на рынке нефти являются нефтедобывающие страны, обладающие наибольшими разведанными запасами нефти, а также страны – основные её потребители.

     В 1960 году был образован наиболее влиятельный в мировой истории картель ОПЕК (организация странэкспортеров нефти). Главной задачей ОПЕК было регулирование объемов нефтедобычи с целью недопущения обвала цен на нефть. Ценовая проблема для стран – участников ОПЕК на тот момент стояла очень остро. Так, за послевоенный период, несмотря на увеличение спроса на нефть, ре- альная покупательная способность барреля нефти уменьшилась до 40%. То есть за один баррель нефти, проданный в конце 1960-х годов, можно было купить на 40% меньше товаров, чем за тот же баррель, проданный в конце 1940-х. Не последнюю роль в этом процессе сыграла девальвация доллара США, в которых осуществлялось подавляющее большинство расчетов за нефть. Существенное влияние на стоимость нефти оказывают следующие факторы: политические кризисы в странах – экспортерах нефти; сокращение добычи и потребления нефти; военные кризисы, охватывающие как основных экспортеров, так и пути транспортировки нефти.

Мазут

 

     Мазут известен как котельное топливо № 2 (после бензина), на что расходуется около 25% данного сырья. В настоящий момент фьючерсом на мазут торгуют самые разнообразные предприниматели, включая нефтепереработчиков, оптовых покупателей, розничных торговцев мазутом, компании грузовых автомобильных перевозок, авиалиний, морских транспортных операторов и других потребителей мазута. Этот контракт используется ими для хеджирования ценовых рисков и в качестве механизма оценки. Мазут также используется в качестве топлива для электростанций. В связи с этим погодныеусловия, такие как холодная или теплая зима, способны оказать самое непосредственное влияние на цены этого сырья.

Неэтилированный бензин

     Бензин – самый торгуемый очищенный нефтепродукт, продаваемый в США. В расчетах за бензин используется почти половина национального расхода на нефтепродукты. В США используется до 120 млрд галлонов бензина в год. Контракт на бензин разработан для хеджирования рисков участников, зависящих в той или иной мере от стоимости бензина.

Пропан

     Пропан – побочный продукт добычи природного газа и очистки нефти. Объем национального спроса в США – приблизительно 1 млн баррелей в день, что составляет одну треть от объемов спроса на мазут. Один из самых больших рынков пропана использует его как исходное сырье для производства нефтехимических продуктов, в частности пропилена, фенола и ацетона. Электростанции, работающие на природном газе, часто запасают пропан для использования в моменты пикового потребления.

Природный газ

     Природный газ играет важную роль в энергетике США и Европы. Первый фьючерсный контракт был запущен в 1990 году, он за короткий промежуток времени приобрел популярность у различных участников биржевой торговли. Второй скачок интереса к природному газу был зарегистрирован в октябре 1992 года, когда были запущены опционы на фьючерс на природный газ, вследствие чего участники срочного рынка получили дополнительные возможности.

Пшеница

 

     Основной объем торгов фьючерсными контрактами сосредоточен на СВОТ. Данный контракт является поставочным, и к поставке могут быть предоставлены следующие сорта пшеницы:

– красная мягкая № 2 (№ 2 Soft Red);

– твердая красная озимая (№ 2 Hard Red Winter);

– темная северная яровая (№ 2 Dark Northern Spring);

– северная яровая (№ 1 Northern Spring).

Месяцы поставки – июль, сентябрь, декабрь, март, май. Объем  контракта 5000 бушелей.

Основные участники на рынке зерновых и пшеницы являются:

– производители зерна (внутренние и экспортеры);

– оптовые покупатели (перерабатывающие предприятия, предприятия пищевой  промышленности и др.)

– спекулянты.

Цены на зерновые зависят  от многих факторов: урожай/не урожай, закупки правительства и др.

Кукуруза

     Основной объем торгов фьючерсными контрактами на кукурузу сосредоточен на СВОТ. Этот контракт является поставочным, к поставке может быть представлена кукуруза № 2 желтая. Месяцы поставки – июль, сентябрь, декабрь, март, май. Объем контракта – 5000 бушелей.

Соя

     Основной объем торгов фьючерсными контрактами на сою и соевые продукты сосредоточен на СВОТ: соя (Soybeans); (Soybean Oil); (Soybean Meall). Данные контракты являются поставочными. Месяцы поставки – сентябрь, ноябрь, январь, март, май, июль, август. Объем контракта – 5000 бушелей (соя), 60000 lbs (соевое масло), 100 тонн (соевая масса).

Постная свинина

     Фьючерсный контракт на постную свинину является индексным фьючерсом, т.е. исключительно расчетным фьючер- сом, стоимость которого рассчитывается путем взвешенного усреднения цен на постную свинину всех основных регионов производителей США. Стоимостные и объемные данные для расчета собираются правительственной организацией. Следует отметить, что к ликвидным товарным фьючерсным контрактам также относятся контракты на хлопок, сахар, кофе, какао.

Валютный  рынок

     Валютный рынок представляет собой рынок конверсионных операций. Конверсионные валютные операции – сделки по обмену одной национальной валюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу на определенную дату.

Существует три основных разновидности таких операций:

– операции типа спот, где  датой поставки является второй рабочий  день после даты заключения сделки;

– форвардные операции, где  срок поставки может составлять от нескольких дней до нескольких лет;

– валютные фьючерсы и опционы, где срок поставки определен биржей в соответствии с биржевыми правилами.

Торговля валютой сосредоточена  в основном на двух основных площадках:

– FOREX – межбанковский  валютный рынок;

– CME (IMM) & GLOBEX – во время  работы биржи торговля срочными контрактами  производится на подразделениях СМЕ  – IMM, во внебиржевое время – на GLOBEX.

FOREX является круглосуточным  валютным рынком, не прекращающим  свою деятельность даже в выходные  дни.

     Активная торговля начинается с началом открытия финансовых рынков в Японии. Далее вступают в торговлю европейские валютные дилеры. Заканчивают работу валютные дилеры из США.

Спот

 

     Рынок текущих конверсионных операций типа спот дает возможность контрагентам совершать конвертацию одной валюты в другую для оплаты реальных сделок, связанных с движением товаров и капиталов между разными странами. Датой валютирования при этом является второй рабочий день со дня заключения сделки.

Форвард

     Форвардные операции – это сделки по обмену одной валюты на другую по согласованному курсу, у которых дата исполнения контракта отложена на определенный срок.

Форварды бывают двух типов:

– аутрайт (outright) – единичная сделка с датой исполнения контракта больше двух дней;

– своп (swap) – комбинация двух противоположных сделок с разными датами исполнения контракта.

     Форварды в основном используются крупными внешнеторговыми фирмами для хеджирования валютных рисков.

     На мой взгляд, нет существенной разницы в торговле на различных сегментах финансового рынка. Для долгосрочных позиций используют в большей степени фундаментальные факторы, для проведения краткосрочных спекулятивных сделок – технический анализ. Одним из самых сложных рынков, особенно для начинающих спекулянтов, является рынок FOREX. Далее идут товарные фьючерсы. Наиболее оптимальный сегмент финансового рынка, как для проведения спекулятивных, так и инвестиционных сделок, – фондовый. Если «спекулянт» не очень хорошо работает на российском фондовом рынке, то на других рынках его результат тем более будет гораздо хуже.

     Самый оптимальный вариант проведения спекулятивных сделок – это использование, по возможности, большого количества различных инструментов торговли. Как говорилось ранее, на рынке определенного инструмента торговли в течение одного года относительно «безопасных» моментов с наилучшим соотношением «риск – прибыль» бывает не так много (от 2–3 до 10, в зависимости от выбранной стратегии). Если ваше количество инструментов торговли ограничено, то вы вынуждены входить в рынок в тех случаях, когда, вероятно, лучше было бы и подождать. Если количество инструментов торговли значительно, то и число возможных благоприятных моментов для вхождения в рынок резко возрастает. Если у трейдера есть возможность в течение нескольких часов переводить финансовые ресурсы с одного счета на другой, а также проводить торговые операции на различных сегментах финансового рынка (фондовый рынок, товарный, валютный), то можно довольно уверенно сказать, что при наличии средних способностей трейдера торговый счет будет возрастать.

 

3. Анализ проектов на  рынке инвестиций