Инвестиционный анализ (ООО «Витязь»)

     Медленно реализуемые активы (А3) – материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Расходы будущих периодов в данную группу не входят (стр. 210+220-216 баланса).

    Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

    Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение производственно-коммерческого периода и относятся к оборотным активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

     Труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр.190, 230 баланса).

     Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

     В зависимости от возрастания сроков погашения обязательств пассивы группируются следующим образом.

     Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 620, 630 баланса).

     Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства (стр. 610, 650, 660 баланса).

      Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года. К ним относят долгосрочные кредиты и займы (стр. 590 баланса).

     Постоянные пассивы (П4) – уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов» (стр. 490+640-216 баланса).  

Таблица 10 – Оценка  ликвидности баланса ООО «Витязь» за 2009 г.

 
 

         Анализ ликвидности баланса ООО «Витязь» показал, что в отчетном периоде предприятие не обладает абсолютной ликвидностью. Причиной того является невыполнение первого неравенства, согласно которому А1>П1. Но в данном случае, наиболее ликвидные активы(А1) значительно меньше суммы кредиторской задолженности (П1). Платежный недостаток составил на начало года 65629 тыс. руб., и на конец года 112820 тыс. руб. По всем остальным же показателям неравенства выполняются, как на начало, так и на конец года. В целом имеем следующее: А1<П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4.

      Проведем оценку абсолютных показателей ликвидности предприятия.

Определим вероятность текущей ликвидности, используя расчетные средства организации (А1+А2) и краткосрочные обязательства (П1+П2).

Расчет  текущей ликвидности на начало года:

(А1+А2) –  (П1+П2) = (9872+125497) – (75501+68148) = - 8280 тыс.руб.

Расчет  текущей ликвидности на конец  года:

(А1+А2) –  (П1+П2) = (22092+167460) – (134912+108391) = - 53791 тыс.руб.

      Как показывают расчеты,  на  начало и конец отчетного года  у предприятия наблюдается недостаток расчетных средств для покрытия краткосрочных обязательств. Следовательно, баланс организации не имеет текущую ликвидность.

      При этом предприятие имеет  перспективную ликвидность, поскольку  выполняется правило А3>=П3 и А3-П3=57099 – 0 = 57099 тыс.руб.

      Ликвидность предприятия – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия.

      Для оценки текущей платежеспособности предприятия используются относительные коэффициенты ликвидности, на основе которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Рассчитаем такие коэффициенты для анализируемого предприятия.(табл.11 ). 
 
 
 
 
 

Таблица 11 – Оценка  показателей ликвидности ООО «Витязь» в 2009 г.

 
 
 

         Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

       Коэффициент критической ликвидности  (промежуточного покрытия) определяется отношением суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при условии реализации дебиторской задолженности. Достоверность выводов по результатам расчетов данного коэффициента зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др.

       Коэффициент текущей ликвидности  характеризует, насколько текущая  задолженность обеспечена оборотными активами. Он равен отношению суммы оборотных активов к краткосрочным заемным средствам. В мировой практике оптимальным считается соотношение 2:1, т.е. для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала. Смысл данного соотношения состоит в том, чтобы предприятие могло не только полностью ликвидировать все свои краткосрочные долги, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

      И, наконец, коэффициент общей  ликвидности показывает отношение  суммы всех активов к сумме  всех платежных обязательств  и учитывает значимость отдельных групп активов и пассивов, с точки зрения их погашения и поступления средств.

       Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что коэффициенты ликвидности за отчетный период несколько снизились и не совсем соответствуют допустимым величинам.

       Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,02 пункта и показывает, что к концу года лишь 9% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств.

       Значение критического коэффициента  ликвидности к концу года было  снижено на 0,16. Его значение входит  в пределы установленного норматива,  это указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия соответствует требованиям текущей платежеспособности.

      Коэффициент текущей ликвидности за год также снизился. Предприятие практически полностью покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами. Мобилизовав все оборотные средства, можно погасить 91% текущих обязательств по кредитам и расчетам. Но тем не менее, значение данного коэффициента ниже рекомендуемого.

       Коэффициент общей ликвидности,  имеющий также тенденцию к  снижении с 0,78  до 0,65 характеризует  частичную способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов, поскольку ее значения несколько меньше норматива (на конец года отклонение составляет 0,35 пункта).

       Таким образом, проведенный анализ  свидетельствует о возможной  вероятности финансовой неустойчивости и ухудшении финансового состояния. 

2.3. Анализ финансовой  устойчивости 

       Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и привлеченных источников.

       Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

        В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная  финансовая устойчивость;

- неустойчивое  финансовое состояние;

- кризисное  финансовое состояние.

       Для определения типа финансовой  устойчивости, характерного для  анализируемого анализа, проведем следующий анализ.

Таблица 12 – Оценка типа финансовой устойчивости ООО  «Витязь» в 2009г., тыс.руб.