Инвестиционная политика

Примечание. Источник: [9, с.41, таблица 2].

Структура инвестиций по отраслям экономики приведена в таблице 2.5. за 10 лет она претерпела серьезные изменения.

Примечание. Источник: [8, с.15, таблица 4].

Если в 1998 г. удельный вес капиталовложений в промышленность в их общей сумме составил 24,4%, то в последние годы – 27,8 – 35%, транспорт – соответственно 5,9 и 10,2 – 13,6%, связь – 1,7 и 2,6 – 6,5%, торговлю и общественное питание – 1,9 и 2 – 3,7%, жилищное строительство – 19,6 и 23 – 26,1%, коммунальное хозяйство – 4,6 и 5,9 – 7,9%. Выросла доля средств, направляемых на финансирование физической культуры, материально-технического снабжения и прочих отраслей. Снизился удельный вес инвестиций в сельское хозяйство (с 28,8% в 1998 г. до 6,8 % в 2008 г.), строительство (с 3,2 до 1,4%), образование (с 2,5 до 1,4%), науку и научное обслуживание (с 1,1 до 0,3%). Наибольшую долю в общей сумме капиталовложений занимает сейчас промышленность (30,2%), жилищное строительство (26,1%), транспорт (10,8%), сельское хозяйство (6,8%) и коммунальное хозяйство (6,2%)

Сопоставляя фактические объемы инвестиций с их минимальной потребностью для обеспечения устойчивых положительных темпов долговременного экономического роста, следует подчеркнуть, что их нынешний уровень далеко не везде обеспечивает даже простое воспроизводство, для чего, по расчетам Министерства экономики, необходимо использовать 20 – 22% ВВП.

Если такая тенденция еще какое-то время сохранится, то неизбежно возникает проблема взыскания ресурсов, необходимых даже для простого воспроизводства, что чревато весьма негативными последствиями для экономики страны.

Положение, таким образом, настолько сложное и опасное в стратегическом плане, что одного понимания и призыва к его улучшению уже явно недостаточно. Оно требует неотложных практический действий по сформированию реальных, экономически обоснованных предпосылок для принципиальных изменений в инвестиционной среде.

Нужна мобилизация всех источников капитальных вложений. Это, как известно: сбережения населения и предприятий, собственные средства субъектов хозяйствования (прибыль, направляемая на техническое перевооружение, реконструкцию и новое строительство, фонд амортизационных отчислений), средств от приватизации, вторичные и последующие эмиссии акций, бюджетные средства, собственные кредитные ресурсы банковской системы, а также иностранные инвестиции.

Насколько полно реализуются возможности их роста, каковы препятствия на этом пути, причины с все уменьшающихся объемов капитальных вложений, что нужно сделать для кардинального изменения в данной сфере – вопросы, которые требуют ответа со стороны государственных и хозяйственных органов, ученых и практиков.

Основные причины инвестиционной активности: высокие темпы инфляции, крайне тяжелое финансовое состояние субъектов хозяйствования, низкий платежеспособный спрос населения, непосильная для большинства заемщиков ставка по кредитам, отсутствие необходимых условий для активного вложения средств иностранными инвесторами и существенная ограниченность других внешних источников финансирования, продолжающаяся утечка капитала за пределы страны.

Формирование ресурсов для накопления зависит прежде всего от того, насколько эффективна проводимая экономическая политика государства. Именно в ходе ее осуществления должны создаваться институциональные предпосылки для организации инвестиционного процесса, разрабатываться налоговое законодательство, стимулирующее рост производства и объемов капиталовложений, привлечение иностранных инвестиций, закладываться основы для устойчиво низкий темпов инфляции как важнейшего условия заинтересованности граждан и субъектов хозяйствования в увеличении денежных сбережений.

Разумеется, данным перечнем не ограничивается эффективность экономической политики, но это тот минимум, который является базой воспроизводственного процесса. Если же учесть, что он из года в год не улучшается, а даже ухудшается, то, очевидно, такая экономическая политика необходимых условий для нормализации ситуации не создавала, что в свою очередь тормозит структурную перестройку экономики, ограничивает ее экспортные возможности, грозит экономической безопасности страны.

Следовательно, нужны иные подходы на всех уровнях государственного управления, направленные на создание необходимых институциональных предпосылок для увеличения объемов накопления, включающих налоговое законодательство, ценообразование, а также другие макроэкономические аспекты, закладывающие основы и создающие условия для заинтересованности граждан и субъектов хозяйствования в увеличении денежных сбережений как источника капиталовложений.

В целях возобновления деловой активности, как представляется, упор должен быть сделан на развитие системы самофинансирования инвестиционных проектов и программ, техническое перевооружение предприятий и отраслей. Это предполагает увеличение доли собственных источников субъектов хозяйствования – прибыли и амортизационных отчислений, а также расширение инвестиций за счет приватизации на возмездной основе объектов государственной собственности.

Топтание на месте, отсутствие реальных шагов в институциональном реформировании экономики и даже свертывание этих процессов не могут не оказывать отрицательного воздействия на динамику формирования реальных источников инвестиций. Она ухудшается из года в год, что отчетливо видно из таблицы 2.6.

Примечание. Источник: [16, с.29, таблица 3].

В структуре использования ВВП расходы на конечное потребление с 71,2% в 1998 г. поднялись до 78,3 – 80,6% в 2003 – 2008 гг. Валовое же накопление основного капитала равнялось соответственно 22 и 21,1 – 26,4%. В 2008 г. этот показатель снизился до 23,2%.

В нынешних условиях непреодолимым барьером на пути увеличения источников капитальных вложений субъектов хозяйствования является их удручающее финансовое состояние. Так, удельный вес прибыли в ВВП снизился с 34,5% в 1998 г. до 21,1% в 2008 г. и до 35% в январе – октябре 2001 г. Постоянно возрастает сумма убытков. Если в 2000 г. по отношению к ВВП она составляла 1,1%, к балансовой прибыли – 2,9%, то в 2008 г. соответственно 1,5% и 7,3%, превысив 140 млрд. руб. (2,1% к ВВП и 16,8% к прибыли). Причем прирост номинальной балансовой прибыли за 10 месяцев 2001 г. на 18,2% не обеспечил компенсацию роста цен, что привело к снижению ее реального значения (скорректированного на индекс потребительских цен) на 27,2%. Доля же прибыли в номинальном выражении в ВВП составила 12,2% против 20,4% в 2003 г. и 24% в 2007г.

Уменьшение реального размера прибыли было эквивалентно потере почти 500 млрд. руб., или 21% общего объема капитальных вложений за 10 месяцев 2001г.

Сейчас на обновление основных фондов используется не более 40 – 42% амортизационных отчислений, что нельзя признать обоснованным. А ведь это источник инвестиций – один из важнейших и стабильных. Поэтому следовало бы вернуться к порядку, существовавшему раньше, когда амортизация полностью отправлялась на капиталовложения, а ее использование находилось под строгим банковским контролем. Тем более, что активная часть основных производственных фондов изнашивается со скоростью 4% в год.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования представлена на рисунке 2.7.

Примечание. Источник: [20, с.150, таблица 2].

Обеспеченность предприятий собственными оборотными средствами в целом по отраслям экономики на 1 октября 2008 г. составила лишь 10,6%, в том числе в промышленности – 7,2% (норматив – 30%), торговле и общественном питании – 2,2% (норматив – 10%), жилищно-коммунальном хозяйстве – 0,4% (норматив– 10%), связи – минус 27,2% (норматив – 15%).

Ниже норматива обеспеченность собственными оборотными средствами имели 832 промышленных предприятия, или 33,5% от их общего количества. Вообще не имели их 917 предприятий в промышленности, или 36,9% от числа функционирующих. Главная причина такого состояния – многолетний инфляционный налог на субъектов хозяйствования посредством безресурсной денежно-кредитной эмиссии, а также непосильные налоги и сборы.

Продолжает ухудшаться положение на предприятиях практически всех отраслей экономики с обеспеченностью денежными средствами. Это во многом обусловлено тем, что рост номинальных объемов реализации продукции отстает от увеличения номинальных объемов ее производства. Кроме того, положение усугубляется и тем, что реализация продукции не подкрепляется соответствующим поступлением денежных средств на счета субъектов хозяйствования. Оно ,как правило, не превышает 80 – 85%. Из года в год стремительно растут объемы кредиторской задолженности предприятий и организаций. Только за 10 месяцев 2008 г. она увеличилась на 53,3% и на 1 ноября 2001 г. достигла 7744,3 млрд. руб., превысив дебиторскую задолженность на 37,3%. На просроченную кредиторскую задолженность приходилось 43,8% ее общей суммы.

Еще один фактор, который действовал не в пользу инвестиционной активности в прошлые годы. Это большие значения отрицательного сальдо торгового баланса. Рост в 2004 – 2008 гг. номинальных объемов внешнеторгового оборота сопровождался значительным повышением импорта над экспортом, что в основном связана с последствиями длительного искусственного сдерживания темпов снижения обменного курса белорусского рубля. При продолжающемся росте издержек производства это обусловило значительное увеличение дефицита торгового баланса и привело у ухудшению финансового состояния многих субъектов хозяйствования.

Среди мер общеэкономического характера стоило бы особое внимание обратить на методы размещения бюджетных средств, предназначенных для инвестирования в производственный сектор экономики. Пришла пора делать это только на конкурсной (тендерной) основе и направлять инвестиции в первую очередь в отрасли и на предприятия, которые готовы давать конкурентоспособную продукцию, а не работать на склад.

Ключевая проблема – снижение инфляции, которая «съедает» денежные средства субъектов хозяйствования и граждан, блокирует инвестиции, лишает предпринимателей стимулов для расширения производственной деятельности. В последнее время некоторый прогресс здесь наметился. Индекс потребительских цен в 2006 г. составил 281,7% (к декабрю предыдущего года), в 2007 г. – 351,2%, а в 2008 г. – 207,5%, в 2009 г. (январь – ноябрь) – 138,5%. Индекс цен производителей промышленной продукции с 300,1% в 2006 г. и 345,1% в 2007 г. снизился до 268% в 2008 г.