Иностранные инвестиции

1. Определение сумм вознаграждения лицензиара после иностранного и отечественного налогообложения.

Таблица 5 – Схема денежных потоков вознаграждения лицензиара

Наименование вычисляемых величин	Годы
	1	2	3	4	5
Доход после иностранного налогообложения (18%), тыс. н.д.е.	101,25       38,8	38,8	38,8	38,8	38,8
Доход в отечественной валюте лицензиара, тыс. н.д.е	33,75         12,9	12,9	12,9	12,9	12,9
Доход после отечественного налогообложения (5%)	32,74          12,5	12,5	12,5	12,5	12,5

125*(1-0,19)=101,25

101,25/3=33,75

33,75*(1-0,03)=32,74

47,9*(1-0,19)=38,8

38,8/3=12,9

12,9*(1-0,03)=12,5

5.Определение настоящей цены патента (капитализированного дохода после налогообложения при ставке 21%).

НЦП=32,74+12,5/1,18+12,5/1,39+12,5/1,64+12,5/1,94+12,5/2,29=71,84тыс.н.д.е

6.Считая вознаграждение лицензиара инвестициями, а остальную часть дополнительной прибыли – притоком, определим показатели эффективности соглашения для лицензиата до налогообложения.

Таблица 6 – Схема денежного потока лицензиата

Значение вычисляемых  величин		Значение величин по годам					Итого
		1	2	3	4	5
Недисконтированные	Отток
	Приток	221,4	221,4	221,4	221,4	221,4
дисконтированные	Отток						274,9	+417,8
	Приток	187,6	159,3	135	114,1	96,7	692,7

 

270*(1-0,18)=221,4

221,4/1,18=187,6

221,4/1,39=159,3

221,4/1,64=135

221,4/1,94=114,1

221,4/2,29=96,7

ЧДД = 417,8

J_д= 692,7/274,9=2,5

УКО = 692,7/270=2,6

 

Тема 6 Административные методы регулирования и стимулирования прямых иностранных инвестиций

Задание 1:  Факторы эффективности участвующих сторон международного обмена НТД

Одной из показательных черт современной  НТР стала интернационализация  использования результатов научно-технической  деятельности. Высокие темпы развития производительных сил, рост специализации  и кооперирования производства вызывают, в свою очередь, расширение и ускорение процесса международного распространения научно-технического опыта и знаний.

Важнейшим показателем развития современной  мировой экономики является сокращение сроков внедрения научно-технических  разработок от лабораторной их стадии до серийного производства. Если для  фотографии это время составило 112 лет, электричества—около 80, телевидения  —12, то для атомной бомбы оно  сократилось до 6, транзисторов —  до 5 и для интегральных схем —  до 3 лет. При этом средний срок внедрения  научно-технических разработок в  разных странах различен: в Японии он составляет 2—3,5 года, в США — 5—7 лет, в ФРГ — 5—10, во Франции  — 8—10 лет.

Международный обмен научно-техническим  опытом и знаниями происходит в самых  различных формах, включая традиционную куплю-продажу готовых товаров  и оборудования для их производства, наем высококвалифицированных иностранных  ученых и специалистов, приобретение лицензий на передовые технику и  технологию.

На протяжении десятилетий развитие международной торговли лицензиями происходит сравнительно более быстрыми темпами, чем торговля товарами. На их долю приходится 99 % мирового экспорта лицензий и патентов и 85 % их импорта.

Лидером в экспорте технологии являются США, на долю которых приходится из всех продаж лицензий в мире. Поступления  США от этой торговли превышают поступления  всех остальных ведущих капиталистических  стран-экспортеров: в США получили около 11,2 млрд. долл., Великобритания—1,0, Италия—1,2, ФРГ — 0,8, Франция — 0,6, Япония — 1,3 млрд. долл.

Япония представляет характерный  пример эффективного использования  иностранных лицензий. Но, достигнув  передовых позиций по большинству  направлений научно-технического прогресса  и промышленного производства, Япония продолжает закупать передовую иностранную  технологию, являясь одним из крупнейших импортеров лицензий. В их число  входят также Италия, ФРГ, Франция, Великобритания и Аргентина, лидирующая по темпам роста импорта лицензий.

Высокие темпы НТП создают благоприятные  условия для успешного развития патентно-лицензионного дела. В свою очередь, хорошо организованная патентно-лицензионная работа является одним из эффективных  и быстродействующих ускорителей  НТП.

Интенсивное использование достижений НТП требует быстрого роста затрат на прикладные исследования. При этом усилия сосредоточиваются на тех  отраслях, которые обеспечивают наибольшую отдачу при данных финансовых, кадровых и товарных ресурсах. Ускоренное развитие одних отраслей за счет других вызывает наращивание асимметрии между структурой и объемом внутреннего спроса и предложения. Подключение международного обмена дает возможность смягчить, хотя бы временно, эту асимметрию.

Торговля лицензиями весьма прибыльна. По оценкам экспертов ООН, покупатели платят за приобретаемые лицензии от 1 до 10% стоимости реализуемой продукции, которая выпускается на основе лицензионных соглашений. Если же дело касается более  перспективных или уникальных научно-технических  достижений, то соответствующая доля достигает 1/3 и даже 1/2 стоимости  продукции. Учитывая тот факт, что  широкое распространение в мире получило сочетание продажи лицензий с крупными инвестициями продавцов  в данное дело, созданием ими своих  заграничных филиалов и дочерних фирм, реальные цифры поступлений  от продажи лицензий значительно  превосходят те, что отражает статистика.

Общий объем промышленного производства по американским лицензиям за границей в 2,5 раза превышает товарный экспорт  США. Объем производства на базе иностранных  лицензий достигает в Японии 30,7 %, ФРГ — 10 %. Все более широкое  распространение приобретают соглашения об организации кооперированного производства продукции на базе лицензий, а также  соглашения о предоставлении лицензий дочерним фирмам.

Переплетение различных циклов НТП в отдельных государствах с образующимися новыми потоками международного обмена лицензиями и «ноу-хау», а также связанным с ним оборотом товаров, услуг, капитала формирует, по мнению некоторых исследователей, основы нового разделения труда, базирующегося на торговле технологиями, как ведущем факторе прогресса производства. Обмен технологиями становится причиной и следствием изменений в международном разделении труда.

 

Задание 2

        Продается партия товара на  сумму 4,7 млн н.д.е. страны-экспортера. Она может быть продана иностранному клиенту:

- со скидкой  («сконто») – 3,1 % при условии оплаты счета в течение 5 дней;

- с использованием  «тихого» факторинга при вознаграждении  фирмы-фактора в 0,7 % от суммы счета;

- с использованием  «открытого» факторинга при вознаграждении   фирмы-фактора в 1 % от суммы счета.

Курс валют  в течение торгово-факторинговой  сделки остается неизменным и равным  1 н.д.е  страны-экспортера = 2,2 н.д.е. страны-импортера.

    Годовая процентная ставка равна 21 %. Элементы денежных потоков проявляются и учитываются пре- и постнумерандо сообразно своей логике.

По всем вариантам принимается, что договорной срок оплаты счета покупателем  30 дней; фирма-фактор взыскивает задолженность  с покупателя в течение 90 дней  с момента выплаты экспортеру аванса (при «тихом» факторинге) или всей суммы счета  (при «открытом» факторинге) экспортеру.

        Требуется:

1) составить принципиальные схемы  взаиморасчетов; дополнить их конкретными  цифровыми данными;

2) проанализировать схемы  взаимоотношений  при заданном значении   годовой   процентной ставки;

3) определить степень предпочтительности  для экспортера двух схем факторинга;

4) указать типы денежных потоков  по вариантам; выразить оттоки  в валюте  фирмы-фактора.

Решение:

Таблица 7 – Исходные данные

Вариант	Сумма поставка, млн. н.д.е. страны экспортера	Сконто, %	Вознаграждение за фактор - услуги, % от  суммы поставки, при виде  факторинга:		Годовое значение ставки кредитного процента, %	Курс валют	Доля аванса от суммы поставки  при «тихом» факторинге
			«тихом»	«открытом»
10	4,7	3,1	0,7	1,0	21	2,2	83

1. Стоимость товара сл «сконто» составляет:

4,7 млн. н.д.е * (1-0,031)=4,5543 млн. н.д.е

2. «Потери» экспортера от «сконто»:

Вариант А: 4,7млн. н.д.е*0,031=0,1457

3. Суммы оплаты услуг фактор фирмы по вариантам:

Вариант Б: 4,7 млн. н.д.е *0,007=0,0329 млн. н.д.е

Вариант В: 4,7 млн. н.д.е*0,01=0,047млн. н.д.е

4. Графическое представление схем фактор-соглашения (и без него):

А)При  «сконто»:

 

 

Б)При  «тихом» факторинге:

 

 

 

 

 

 

 

В)При «открытом» факторинге:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 –  Принципиальные схемы взаиморасчетов

5. Суммы  процентов за кредит фактор-фирмы  по вариантам:

Вариант Б: 4,7 * 0,21 * 180/360 = 0,4935 млн. н.д.е.

Вариант В: 4,7 * 0,21 * 120/360 = 0,329 млн. н.д.н.

6.Схема денежных потоков между непосредственными партнерами экспортера

Таблица 8 – Исходные данные

Номера схем, наименование элементов  потоков		Значение элементов потока по месяцам, тыс. н.д.е. экспортера
		1	2	3	4	5	6
А	Отток	0,1457
	Приток	4,5543
Б	Отток	0,0329					0,4935
	Приток			3,29			0,4935
В	Отток	0,047			0,329
	Приток			4,7

7.Дисконтированное значения элементов денежных потоков при месячном значение ставки кредитного %. (21/12=1,75)

Таблица 9 –Дисконтирование значений

Наименование вычисляемых показателей, элементов потока и номера схем		Значения вычисляемых величин  и элементов потока по месяцам, тыс. н.д.е						Итого	ЧДД
		1	2	3	4	5	6
t’		0		3	4		6
(1+ед.) t’=1,025		1		1,2	1,3		1,5
А									4,4086
Б	Отток	0,0329					0,329	0,3619	2,7071
	Приток			2,74			0,329	3,069
В	Отток	0,047			0,25			0,297	3,623
	Приток			3,92				3,92