Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Марта 2012 в 02:09, курсовая работа
В последнее время вопрос развития инновационной деятельности приобрёл для России особую остроту и актуальность. О внедрении инновационных технологий говорят на самом высоком уровне. Учитывая, что наша страна позднее, чем многие другие, приступила к инновационным преобразованиям в своей экономике, дальнейшее промедление в этом плане может отодвинуть её на периферию развития мирового сообщества. В современных условиях развития конкурентной среды одним из основных способов решения экономических, социальных и экологических проблем становится использование новейших достижений науки и техники. Каждое предприятие стремится к тому, чтобы экономический рост был интенсивным, т
I. Теоретические основы и правовое обеспечение инвестиционной и инновационной деятельности 4
1.1 Инвестиционная и инновационная деятельность в России, проблемы и перспективы 4
1.2 Основные понятия, цели и задачи инвестиционной и инновационной деятельности 6
1.3 Цели и задачи анализа инвестиционной и инновационной деятельности 9
II. Практический анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности 12
2.1 Анализ и оценка состава, структуры и эффективности инвестиций 12
2.1.1 Анализ объемов инвестиционной деятельности 14
2.1.2 Анализ эффективности реальных инвестиций 15
2.1.3 Анализ эффективности финансовых вложений 19
2.1.4 Оценка риска долгосрочных инвестиций 20
2.2 Система показателей комплексного анализа инновационной деятельности 20
Заключение 23
Список литературы 23
Приложение 24
В коммерческой организации
анализ инновационной деятельности
проводится, как правило, руководством
(часто в неформализованном
Однако в перспективном
и ретроспективном анализе
Инвестиции могут принимать
различные формы, что обусловлено
разными объектами
С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть:
В зависимости от вида (предмета) инвестиции различают:
Финансирование инвестиций обычно осуществляется за счет:
В комплексном анализе следует установить изменения в структуре инвестиций (насколько оптимально сочетаются собственные и заемные средства). Если доля заемных средств возрастает, то это может привести к неустойчивости предприятия, увеличению его зависимости от банков и других организаций. Определение цены различных источников финансирования может быть осуществлено следующими способами.
1. Если плату за пользование финансовыми ресурсами можно отнести на внереализационные (коммерческие) расходы предприятия (например процент за кредит), го цена источника финансирования (ωиф) определяется как плата за пользование финансовыми ресурсами (χ), уменьшенная на уровень налога на прибыль (g n):
2. Если плата за пользование
финансовыми ресурсами
Относительно более дешевым источником финансирования по сравнению, например, с кредитами банков является реинвестированная прибыль, но она ограничена в размерах. Кредиты банков теоретически не ограничены, но в современных условиях они являются наиболее дорогими и наименее доступными источниками финансирования. Большой удельный вес в общем объеме инвестиций занимают расходы на приобретение основных средств. При этом рассматривается выполнение плана приобретения основных средств по общему объему и номенклатуре, своевременность их поступления и устанавливается их соответствие потребностям предприятия.
Инвестиции имеют большое
значение не только для будущего положения
предприятия, но и для экономики
страны в целом. С их помощью осуществляется
расширенное воспроизводство
Анализ объемов инвестиционной деятельности следует начинать с изучения общих показателей. В первую очередь нужно изучить динамику и выполнение плана инвестиций за отчетный год. Наряду с абсолютными показателями нужно анализировать и относительные, такие, как размер инвестиций на одного работника, коэффициент обновления основных средств производства. После этого нужно изучить динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности (строительство новых объектов, приобретение основных средств, модернизация машин и оборудования, освоение новых видов продукции, внедрение новых технологий, инвестиции в нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения). Большой удельный вес в общем объеме инвестиций занимают расходы на приобретение основных средств и их модернизацию. При изучении этого вопроса нужно рассмотреть выполнение плана приобретения основных средств по общему объему и по номенклатуре, своевременность их поступления и установить их соответствие потребностям предприятия. При этом следует иметь в виду, что увеличение суммы инвестиций на эти цели могло произойти не только за счет количества приобретенного имущества (К), но и за счет повышения его стоимости (Ц). Расчет влияния данных факторов можно произвести способом абсолютных разниц:
Особое внимание необходимо уделить анализу выполнения плана инвестирования в инновационные проекты, обеспечивающие повышение конкурентоспособности предприятия. Следует изучить также объемы, динамику и структуру инвестиций в финансовые инструменты (акции, облигации, совместные предприятия и т.д.).
При принятии решений в
бизнесе о долгосрочных инвестициях
возникает потребность в
Основные методы оценки программы инвестиционной деятельности приведены на рис. № 2. В основу расчета этих показателей положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. В рассматриваемом примере денежные поступления на четвертом году имеют такой же вес, как и на первом. Обычно же руководство предприятия отдает предпочтение более высоким денежным доходам в первые годы. Поэтому более научно обоснованной является оценка эффективности инвестиций, основанная на 'методах наращения (компаундирования) или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени Рассмотрим методику расчета показателей, приведенных на рис.3, на основе дисконтирования денежных доходов. Метод чистого приведенного эффекта (NPV) состоит в следующем.
1. Определяется текущая стоимость затрат (IС0), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.
2. Рассчитывается текущая
стоимость будущих денежных
3. Текущая стоимость затрат (IС0) сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистый приведенный эффект (NPV):
NPV показывает чистые доходы
или чистые убытки инвестора
от помещения денег в проект
по сравнению с альтернативным
вариантом их использования.
В случаях когда деньги в проект инвестируются не разово, а частями на протяжении нескольких лет, для расчета NPV применяется следующая формула:
где n - число периодов получения доходов;
j - число периодов инвестирования средств в проект
При совпадении времени и интервалов инвестиционных доходов и расходов чистый приведенный эффект можно рассчитывать следующим образом:
Дополняет данный показатель дисконтированный индекс рентабельности инвестиционных проектов, расчет которого производится по формуле
В отличие от чистого приведенного
эффекта данный показатель является
относительным. Инвестиция становится
выгодной, когда ее рентабельность
превышает средний уровень
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. Инвестиция эффективна, если IRR превышает заданную ставку дисконта (калькуляционного процента) или равна ей. Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен. При сравнении нескольких инвестиционных проектов предпочтение отдается проекту с наивысшей внутренней нормой доходности. Данный метод оценки эффективности инвестиций является обратным методу исчисления NPV. Он ориентирован не на нахождение NPV при заданной ставке дисконта, а на определение IRR при заданной величине NPV, равной нулю. Если инвестиционный проект генерирует денежный доход только один раз (в конце периода его действия), то внутреннюю норму доходности для него можно определить, используя следующее уравнение:
Показатели NPV и IRR взаимно дополняют друг друга. Если NPV измеряет массу полученного дохода, то IRR оценивает способность проекта генерировать доход с каждого рубля инвестиции Высокое значение NPV не может быть единственным аргументом при выборе инвестиционного решения, так как оно во многом зависит от масштаба инвестиционного проекта и может быть связано с достаточно высоким риском. Поэтому менеджеры предпочитают относительные показатели, несмотря на достаточно высокую сложность расчетов. Если имеется несколько альтернативных проектов с одинаковыми значениями NPV и IRR, то при выборе окончательного варианта инвестирования учитывается длительность инвестиций - дюрация (duration).
Информация о работе Инвестиции как средство инновационной деятельности