Мировой экономический кризис США 1929-1933 г

конгрессе, что обеспечило обнародование многих секретов и масштабов операций на фондовом рынке. То, что раньше воспринималось как норма (например, продажа бумаг без покрытия), теперь расценивалось как игра против страны. Был даже составлен список "медведей", в который занесли все их операции по короткой продаже бумаг. Особенно тщательно исследовали те, что проводились после краха. Однако руководство NYSE настаивало на том, что короткие продажи не приносят вреда экономике. Да и законодательно они никак не регулировались. В результате "медведям" удалось избежать сурового

наказания.А вот при расследовании операций пулов, псевдоинвестиционных компаний и крупных спекулянтов обнаружились интересные подробности, вызвавшие куда больше вопросов. В частности, многие из них годами не платили подоходный налог, скрывая заработанное или совершая операции от имени подставных лиц. Например, в неуплате подоходного налога в течение трех лет признался Джек Морган. Также привлек внимание размер вознаграждений, выплачивавшихся успешными пулами всевозможным чиновникам и политикам. Естественно, связь между успешной спекуляцией и тем или иным политическим

решением прослеживалась довольно четко. Многие были уличены  в спекуляциях акциями собственных компаний.Не осталось в стороне и руководство NYSE. В награду за попытку спасти страну от депрессии ее главой был избран Ричард Уитни. Но в 1935 году под давлением реформаторов ему пришлось уйти со своего поста. В результате последующих разбирательств выяснилось,что общие долги Уитни составили $30 млн при капитале $6,5 млн. Кроме финансовых махинаций, его обвинили в банальных кражах. В итоге Ричарда Уитни приговорили к 10- летнему заключению в тюрьме Синг-Синг.Фактическим итогом этого масштабного расследования стало отстранение от дел нескольких заметных фигур. Но более важно то, что образ Уолл-стрит полностью изменился в умах обывателей. Теперь фондовый рынок представлялся им не как место быстрого заработка, а как место работы шайки жуликов. Получалось, что в махинации вовлечены все: и брокеры, и банки, и правительственные чиновники. Естественно, рядовой инвестор сделал

вывод: участвовать  в этой игре опасно. Уважение к себе фондовый рынок возвращал несколько десятков лет.

                                           Борьба с депрессией

В 1933 году новым  президентом США стал Франклин Делано Рузвельт. В должность он вступил в марте 1933 года, и с этого момента регулирование экономики США и особенно финансового рынка стало качественно меняться. Программа нового презиента по выходу из кризиса получила название "Новый курс"Теоретической базой "Нового курса" стало учение выдающегося английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса (1883—1946). В условиях глубоких изменений в экономике капиталистических стран при господстве монополий Кейнс и его последователи признавали необходимым участие государства в регулировании хозяйственной жизни. Исходя из этого, основной целью реформ Рузвельта стало активное вмешательство государства в процесс общественного воспроизводства.Прежде всего началось спасение банковской и финансовой систем.На следующий день после вступления в должность Рузвельт закрыл на три дня все банки, а потом продлил банковские каникулы еще на три дня. За это время Федеральная резервная система (ФРС) совместно с министерством финансов проинспектировала все банки по отдельности. Около 70% банков были признаны здоровыми, остальные должны были быть закрыты или поглощены более успешными. Одновременно комиссия по финансовой реконструкции, ранее фактически бездействовавшая, стала помогать деньгами тем банкам, устойчивость которых вызывала сомнение. За первые 2 года "Нового курса" сумма таких займов, превысила 6 млрд. долл.

Таким образом, банковский бизнес был очищен от слабых игроков. Но уверенности в том,что на их место не придут новые, тоже слабые, не было. С учетом последствий кризиса для банков и их вкладчиков в июне 1933 года был принят закон Гласса-Стриголла. Он делил

банки на две  категории - коммерческие и инвестиционные. Коммерческие банки могли

принимать вклады, но не могли проводить операции с  акциями. Инвестиционные, напротив,обладали правом торговли и организации эмиссий акций и облигаций, но принимать вклады не имели права. ФРС получила новые функции по контролю над банками - в частности, она могла устанавливать ограничения на ставки по вкладам.Чуть позже была основана Федеральная корпорация по страхованию депозитов,которой банки были обязаны отчислять часть средств, полученных в виде вкладов.Правительство, в свою очередь, гарантировало возвращение вкладов в сумме до $5 тыс. в случае банкротства банка.Результаты проведенной в банковской системе реформы проявились уже через полгода.Количество банкротств банков сократилось на порядок, а потери вкладчиков стали

единичными  явлениями. Да и участие банков в  жизни фондового рынка уменьшилось.Для увеличения финансовых ресурсов государства и расширения его регулирующих функций США отказались от золотого стандарта, запретили вывоз золота за границу,прекратили обмен банкнот на золото и провели девальвацию доллара. Вплоть до 1932 года золото свободно покупалось и продавалось по цене $20,67 за тройскую унцию. Даже в самые черные дни кризиса не ставилась под сомнение конвертируемость доллара в золото. В январе

1934 г. золотое  содержание доллара снизилось  на 41%.Заслуживает внимания метод  девальвации денежной единицы,  примененный правительством

Рузвельта. Девальвация  доллара затруднялась активным торговым и платежным балансом.Встать же на путь массового выпуска необеспеченных золотом бумажных денег Рузвельт не считал возможным. Поэтому он нашел оригинальный путь инфляционного развития. США осуществили крупномасштабные закупки золота по ценам, превышающим курс доллара по отношению к золоту. До конца 1933 г. золота было закуплено на 187,8 млн. долл. Это искусственно снизило курс доллара. Одновременно золотой запас был изъят из федеральных резервных банков и передан казначейству. Банкам взамен выдавались золотые сертификаты,приравненные к золоту и обеспечивающие банковский резерв. В начале 1934 г. был принят закон о золотом резерве, устанавливающий новую цену на золото — 35 долл. за унцию, действовавшую до 1971 г.

Благодаря девальвации  доллара распределение дохода изменилось в пользу

промышленного, а не ссудного капитала. Тем самым  были предотвращены массовые банкротства в кредитной сфере, уменьшилась задолженность монополий правительству,усилились экспортные возможности США. Для стимулирования мелких акционеров и вкладчиков (частных средств) была создана корпорация по страхованию банковских вкладов,а также приняты меры защиты вкладов от риска из-за биржевой спекуляции. Введение государственного страхования депозитов (вкладов) способствовало предотвращению

банкротств, повышало доверие вкладчиков.В июне 1933 г. был принят один из двух наиболее важных законов — закон о восстановлении национальной промышленности (НИРА). Закон о восстановлении промышленности вводил систему государственного регулирования этого сектора экономики. Он включал три раздела. Первый раздел предусматривал меры, способствующие оживлению

экономики и  выводу ее из бедственной ситуации. Основной упор делался на "кодексы честной конкуренции", в которых устанавливались правила конкуренции, занятости и найма.Во втором и третьем разделах закона определялись формы налогообложения и фонд общественных работ с указанием порядка использования средств этого фонда. Для оказания помощи безработным Конгресс создал Администрацию общественных работ. На организацию общественных работ выделялось 3,3 млрд. долл. Масштабы общественных работ, организованных американским правительством, были очень значительными — на них

к январю 1934 г. было занято 5 млн. человек. Пособия  получали 20 млн. американцев.Для трудоустройства безработных на Юге США создавалась современная инфраструктура —строились автострады, аэродромы, мосты, гавани и так далее.Второй важный закон — закон о регулировании сельского хозяйства — Конгресс США принял в начале 1933 г. в канун объявленной фермерами всеобщей забастовки. Для его проведения была создана Администрация регулирования сельского хозяйства. Для преодоления аграрного кризиса закон предусматривал меры повышения цен на сельскохозяйственную продукцию до уровня 1909 - 1914 г. В их числе:1. Сокращение посевных площадей и поголовья скота. За каждый незасеянный гектар фермеры получали компенсации и премию, средства, которые мобилизовались за счет налога на компании, налога на муку и налога на хлопчатобумажную пряжу. К моменту введения такой меры существовавшие цены на зерно делали более выгодным его использование в

качестве топлива, и в некоторых штатах зерно и кукурузу сжигали вместо дров и угля.2. Чрезвычайные меры по финансированию государством фермерской задолженности,которая к началу 1933 г. достигла 12 млрд. долл.

3. Инфляционные  меры. Правительство получало право  девальвировать доллар,

ремонетизировать серебро, выпустить на 3 млрд. долл. Казначейских билетов,

государственных облигаций. В результате фермеры  за 1933-1935 г. получили кредиты на сумму более 2 млрд. долл., и продажа разорившихся ферм с аукционов прекратилась.Проведение этого закона в жизнь привело к тому, что запахали 10 млн. акров засеянных хлопком площадей, уничтожили . всех посевов. За один год действия администрации регулирования сельского хозяйства было забито 23 млн. голов рогатого скота и 6,4 млн.голов свиней. Мясо убитых животных превращали в удобрения. Таким образом удалось поддержать цены и улучшить положение в аграрном секторе – доходы фермеров к 1936 г.выросли на 50%. Благодаря займам многие фермерские хозяйства справились с кризисом.

В 1933 году был  принят закон о ценных бумагах. До этого времени раскрытие информации об эмитенте требовала только сама NYSE - в том случае, если бумаги обращались на бирже.Теперь закон о ценных бумагах регулировал правовые отношения на федеральном уровне. Закон обязывал все компании, выпускающие ценные бумаги, предоставлять полные отчеты о своей деятельности. При этом эмитенты несли ответственность за полноту информации и ее достоверность. В 1934 году эти меры получили развитие. В США создали комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), которая регулировала деятельность участников фондового рынка в довольно жесткой форме и в скором времени прикрыла лазейки для большинства явных махинаций. Комиссия ввела стандарты по корпоративной отчетности и ограничила инсайдерскую торговлю акциями.Одновременно ФРС была наделена полномочиями по контролю за маржинальным кредитованием на рынке. С этого момента успешная торговля на рынке старыми способами стала невозможна.В результате предпринятых мер к 1937 году начал оживать биржевой рынок, и вместе с ним– промышленное производство. Но окончательно кризис был преодолен только с началом

второй мировой  войны - военные заказы из Европы, за которые европейцы расплачивались золотом, мгновенно оживили производство в США, и к 1940-41 году безработица сошла на нет.

                                                      Золотой стандарт

Почти весь девятнадцатый  и часть века двадцатого золото играло центральную роль в международной валютно-кредитной системе. Эра золотого стандарта началась в 1821 году, когда вскоре за окончанием наполеоновских войн Британская империя сделала фунт

стерлингов  конвертируемых в золото. Вскоре и  Соединенные Штаты сделали то же самое с американским долларом. В 1873 году золотой доллар был объявлен официальной денежной единицей, а законом о золотом стандарте 1900 года было закреплено его новое золотое содержание — 1,50463 грамма. Первая мировая война, существенно ослабившая позиции мировой валюты того времени — английского фунта стерлингов, и созданная в 1914 году Федеральная резервная система, сделали доллар США самой надежной валютой того времени.

Наибольшей  силы золотой стандарт достиг в период с 1880 по 1914 год, но никогда больше не возродил свой прежний статус после Первой мировой войны. Его последние следы исчезли только в 1971 году, когда Государственное Казначейство США окончательно отменило практику купли-продажи золота по фиксированной цене.Считается, что в стране принят золотой стандарт, если она выполняет три условия:                                                                                                   - Устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы.

- Поддерживает  жесткое соотношение между своими  запасами золота и внутренним предложением денег.

- Не препятствует  свободному экспорту и импорту  золота.В условиях золотого покрытия, периодически, в результате избыточного кредитования банки

исчерпывают лимит  своих золотых резервов, что приводит к резкому повышению

процентных  ставок, ограничивающего приток денег  в экономику, которая входит в  период острого, но непродолжительного спада.Именно ограниченные золотые запасы препятствовали несбалансированному росту деловой активности, не позволяя экономике войти в такие катастрофические фазы нестабильности, какие наблюдались после окончания Первой мировой войны. Периоды реадаптации были непродолжительны и экономические системы достаточно быстро находили предпосылки для возобновления роста. Желание государства компенсировать нехватку банковских резервов в предкризисные периоды выразилось в предоставлении банкам тех самых резервов. Декларировалось, что путем предоставления банкам неограниченных кредитных возможностей можно избежать наступления экономического кризиса.

Данные соображения  привели в 1913 году к созданию Федеральной  Резервной Системы. Она состояла из двенадцати региональных Федеральных резервных банков, номинально принадлежащих частным банкирам, но фактически, спонсируемых, управляемых и поддерживаемых правительством. Предоставляемые этими банками кредиты практически (хотя и не юридически) обеспечивались налоговыми поступлениями федерального правительства.