Управление оборотными активами

ОР_пп = (2 × З_г × ТЗ₁) ÷ ТЗ₂,

Где:  ОР_пп - оптимальный размер партии поставки;

     З_г - необходимый объем покупки товаров (сырья и материалов) в год (квартал);

     ТЗ₁  - размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке в расчете на одну партию;

     ТЗ₂ - размер текущих затрат по хранению единицы запасов.

     Рассмотрим  пример расчета оптимального размера  партии поставки.

     Годовая потребность в определенном виде сырья, определяющая объем его закупки, составляет 1000 тыс. руб. Размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их хранению в расчете на одну поставляемую партию составляет 12 тыс. руб. Размер текущих затрат по хранению единицы запаса составляет в тыс, руб. в год. Согласно формуле:

     ₌

     Следовательно, на протяжении года товар должен доставляться 16 раз (1000 ×63), или каждые 22 дня (360÷16). При таких показателях размера партии и частоты поставки совокупные текущие затраты по обслуживанию товарных запасов будут минимальными.

     Для запасов готовой продукции задача минимизации текущих затрат по их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции. Если производить определенный товар мелкими партиями, то затраты по хранению его запасов в виде готовой продукции будут минимальными. В то же время существенно возрастут текущие затраты предприятия, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и т.п. Минимизация совокупного размера текущих затрат по обслуживанию запасов готовой продукции также может быть осуществлена на основе модели Уилсона (с иным содержанием показателей Т3₁ и Т3₂). В этом случае вместо необходимого объема закупки товаров используется планируемый объем производства или продажи готовой продукции

     Как в первом, так и во втором случае расчеты могут быть уточнены с учетом минимальной нормы отгрузки (железнодорожным или автомобильным транспортом), создания на предприятии определенного размера страхового запаса, альтернатив в выборе средств транспортирования и других условий.

     Своевременное вовлечение в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей осуществляется на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставления нормативного и фактического размера запасов). Мероприятия в этом случае разрабатываются совместно со службой производственного менеджмента (при нормализации запасов сырья и материалов) или со службой маркетинга (при нормализации запасов готовой продукции) Основная цель этих мероприятий — высвобождение части финансовых средств, омертвленных в сверхнормативных запасах.

     Размер  высвобождаемых финансовых средств  в этом случае определяется по формуле:

     ФС_в = З_н – З_ф = (ЗД_н – ЗД_ф) × СР,

где  ФС_в – сумма высвобождаемых финансовых средств в процессе нормализации запасов,

     ЗД_н – норматив запасов в днях,

     ЗД_ф – фактические запасы в днях,

     СР — среднедневной объем расходования запасов

     З_н – норматив запасов,

     З_ф – фактические затраты.

     В практике финансового менеджмента  для отражения реальной стоимости запасов может быть использован метод LIFO (последний пришел — первый ушел). В соответствии с ним запасы направляются в производственное потребление или на реализацию по ценам, по которым было зафиксировано их последнее поступление. В отличие от метода FIFO(первый пришел — первый ушел), когда использование запасов осуществляется по ценам их первоначального формирования, метод LIFO позволяет получить реальную оценку этих результатов в условиях инфляции и эффективней управлять стоимостной формой движения запасов.

     В практике зарубежных фирм при решении задач управления запасами используются логистические подходы. Построить управление предприятием в соответствии с моделью децентрализованной логистики можно путем использования программных продуктов, например LS LIPRO SYSTEMS -  интегрированного решения планирования ресурсов предприятия. Эта система представляет собой гибкое и масштабируемое решение для управления средними предприятиями, состоящее из сети модулей с различной функциональностью (для сбыта, закупок, основных производственных данных, централизованного управления материалами, управления складами, производственной логистики и др.), в которой осуществлены принципы децентрализованной логистики.

     С применением этой системы сложная  деятельность предприятия разворачивается  в простую структуру децентрализованных модулей производственной логистики (РL). Точное планирование и управление запасами подчиняется производящей структурной единице. Планирование изготовления, управление материалами с учетом брутто- и нетто-факторов, контроль наличия на складе и обратная связь находятся под контролем соответствующих модулей РL.

     Таким образом, модуль РL, являясь ядром системы точного управления, выполняет задачи планирования и точного управления заказом, материального менеджмента на складах, управления производственными данными и передачи данных потребности в материалах.

     Для дорогостоящих материалов при незначительной или редкой величине расхода применяется  способ управления потребностями, при котором инициируются специфические заказ-требования на материалы для модуля закупок или для других РL -сегментов. Для этого РL определяет индивидуальный для заказа объем потребности, гарантирующий реально необходимое количество и таким образом минимизирующий складские запасы.

     Модуль  РL содержит обширный объем функций, предназначенных для управления складскими запасами отдельно в каждом сегменте. В результате постоянного отслеживания текущего объема запасов в любой момент времени можно получить реальные данные по запасам. Основными компонентами функций управления складскими запасами являются:

• управление основными данными складских запасов;
• управление местами складирования;
• учет складских запасов и управление ими;
• перемещение со склада на склад;
• перманентная инвентаризация.[3]

 
  

2. Управление  дебиторской задолженностью

 

   Под дебиторской задолженностью понимаются обязательства клиентов (дебиторов) перед предприятием по выплате денег за предоставление товаров или услуг.

     На  уровень дебиторской задолженности  влияют следующие факторы:

• оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и условий оплаты;
• контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;
• анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации,

   Управление  дебиторской задолженностью основано на двух подходах:

1) сравнении дополнительной прибыли, связанной со схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2) сравнении и оптимизации величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

     Оценка  реального состояния дебиторской  задолженности, т.е. оценка вероятности  безнадежных долгов, один из важнейших  вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам  дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер должен использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов.

     С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

     Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях:

     1) если снижение цены приводит  к расширению продаж, а структура  затрат такова, что реализация  данной продукции отражается на увеличении общей прибыли, товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат;

     2) если система скидок интенсифицирует приток денежных средств (ДС) в условиях дефицита на предприятии, возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок;

     3) система скидок за ускорение  оплаты более эффективна, чем  система штрафных санкций за  просроченную оплату.

     Во  всех случаях можно говорить о  спонтанном финансировании, которое  при инфляции ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

     Одним из важных моментов в управлении оборотным  капиталом является определение  оптимального соотношения между  дебиторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо оценивать не только условия своего кредитования покупателей, по и условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием.

     Управление дебиторской задолженностью в западных фирмах, прежде всего, относится к компетенции финансового менеджмента. Тем не менее реализация стратегии в отношении дебиторской задолженности, которая в среднем составляет около величины текущих активов, зависит от главного бухгалтера предприятия.

     Для управления дебиторской задолженностью необходимо следующее.

• Определение условий предоставления кредита при продаже товаров, его срока и системы скидок.
• Определение гарантий предоставления кредита, самый простой способ продажи товаров - это открытый счет, когда в соответствии с заключенным контрактом покупателю выставляется счет для подписи. В балансе такая дебиторская задолженность объединяется в строке «Счета к получению».

     Более сложный, но более надежный способ, - получение письменного обязательства клиента заплатить деньги, т.е. получение векселя. Векселя разделяют на обычные, когда покупатель в письменной форме признает свою задолженность и обязуется заплатить определенную сумму к определенному сроку, и переводные, или коммерческие. Коммерческие векселя широко используются в международной торговле. При этом продавец выписывает покупателю (или его агенту) какую-то сумму к оплате к определенному сроку. Если производится немедленная оплата по предъявлению, то выписывается предъявительский переводный вексель, в других случаях - переводный вексель на срок, который акцентируется либо покупателем, либо его банком.

     Существует  также безотзывный аккредитив, часто используемый в США (основан на взаимоотношениях продавца, покупателя и их банков); условная продажа, широко распространенная в Европе (право собственности остается за продавцом до времени оплаты товара), и др.

• Определение надежности покупателя или вероятности оплаты полученных им товаров. В этом могут помочь широко распространенные публикуемые рейтинги, анализ опубликованной финансовой отчетности потенциального покупателя, конструирование индексов риска, анализ баланса.
• Определение суммы кредита, предоставляемого каждому конкретному покупателю. В данном случае, как правило, делаются расчеты, основанные на вероятности отплаты покупателем товара, возможности повторения заказов, размера выгод и убытков, получаемых от оплаты (неоплаты) товара.
• Определение политики сбора дебиторской задолженности. Фирма за определенную плату передает право на получение денег по дебиторской задолженности специализированной фирме. Последняя может обеспечить сбор, страхование и финансирование дебиторской задолженности либо оказать помощь по ее взысканию и страхованию сомнительных долгов. Существует возможность получения кредитной страховки при необходимости защиты от безнадежных долгов. Эти операции известны как факторинг, а сами фирмы - как факторинговые.

  Все перечисленные  меры взаимосвязаны, фирма может предлагать более выгодные условия продажи, если она проводит жесткую политику отбора покупателей, или предоставлять кредит высоко рисковым клиентам при наличии надежного механизма получения дебиторской задолженности.[3] 

  

3. Управление  денежными активами

 

     Готовность  предприятия немедленно рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам во многом зависит от остатка денежных активов, которыми оно оперирует в процессе хозяйственной деятельности. Имеются следующие основные виды остатков денежных активов: операционный, резервный, инвестиционный и компенсационный.