Управление ликвидностью и платежеспособностью организации

     По  поручениям (запросам) арбитражных судов при рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий ФУДН подготавливает заключение об оценке финансового состояния и структуры баланса предприятий всех форм собственности на основе значений указанных выше коэффициентов.

     После принятия соответствующих решений о неудовлетворительности структуры баланса и неплатежеспособности предприятия, у последнего запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансового состояния.

     Платежеспособность  предприятия также отражают и коэффициенты ликвидности. 
 

                 2.2. Показатели ликвидности предприятия. 

     Прежде  чем говорить о коэффициентах, отражающих ликвидность предприятия, полезно будет определить основные понятия, применяемые при анализе ликвидности, а также источники возникновения этого слова. Термин "ликвидность" происходит от латинского, что означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин "ликвидитет" был заимствован из немецкого языка в начале ХХ в. и по существу использовался в банковском аспекте.

     Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты банковской ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце Х1Х в.

    Ликвидность — легкость реализации, продажи, превращения материального или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.

    Ликвидность — способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

    Анализ  ликвидности предприятия — анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

    Коэффициент ликвидности — показатель способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

    Ликвидность баланса предприятия — степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

    Риск  ликвидности — риск, возникающий при появлении затруднений с продажей актива. Риск ликвидности рассчитывается как разница между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой с учетом комиссионных выплат.

    Управление  ликвидностью — деятельность предприятия по размещению средств, позволяющему в короткий период времени превратить активы в денежные средства.

    Коэффициент текущей ликвидности - дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

    Логика  исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).

Размер  превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности.

     Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности,

а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение[16.с.24].

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

,                                                            (2.5)

     где ОбА — оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса — это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

     КДО - краткосрочные долговые обязательства — это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

     Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы.

     Логика  такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

     В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка также носит условный характер.

     Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

     Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

                                  (2.6)

      Где, ОА — Оборотные активы, 3 — запасы, КП — краткосрочные пассивы

     Таким образом формула расчета этого показателя складывается так: (Кбл = отношение готовой продукции и товаров для перепродажи, дебиторской задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, краткосрочных финансовых вложений (ф.1 стр. 250) и денежных средств (ф.1 стр. 260) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650).

     Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

      Рекомендательная  нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.

      В отечественной практике фактические  средние значения рассмотренных  коэффициентов ликвидности, как  правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов —  дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

      Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности  выглядит так:

  ,                                 (2.7)                                                                                                                            

где, ДС — Денежные средства, КП — краткосрочные  пассивы.

     Формулу расчета этого показателя можно представить как отношение стр. 260 (Денежные средства) к к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650) [9.с.35].

      Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств. Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных  оборотных средств (в специальной  литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов).

      При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще далекой от стабильности российской экономики (под стабильностью  следует понимать, прежде всего, наличие  стабильных правовых и экономических  условий: нормативной базы, налогового механизма, ценовых пропорций и  т. п.) к данному коэффициенту следует  относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные  спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции  в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать  аналитическую ценность. Прежде всего, он будет выступать как индикатор  изменений условий поступления  денежных средств и их расходования.

      Уменьшение  этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения  дебиторской задолженности или  ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны  поставщиков и подрядчиков, а  увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим  обязательствам. Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности  рекомендуется определять как частное  от деления стоимости запасов  и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.

      Значение  коэффициента маневренности собственных  оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его  нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

      Формула расчета коэффициента маневренности  собственных оборотных средств  выглядит так:

  ,                                          (2.8)                                                                                                    

где, ДС - денежные средства, ФК — функционирующий  капитал — разница между текущими активами и пассивами.

      Величина  собственных оборотных средств  отражает долю средств, принадлежащих  предприятию, в его текущих активах  и является одной из характеристик финансовой устойчивости[7.с.64].

 

  

          - = 

  

Рисунок 2.2. Структура собственных оборотных средств. 

      Доля  оборотных средств в активах  характеризует наличие оборотных  средств во всех активах предприятия  в процентах.

      Формула расчета выглядит следующим образом:

,                                                       (2.9)

      где ОС - оборотные средства предприятия, А-все активы.

      Доля  собственных оборотных  средств в их сумме:

,                                                               (2.10)

     где СОС — величина собственных оборотных средств, ОА — оборотные активы — итог второго раздела баланса.

     Доля  запасов в оборотных активах — этот показатель отображает доля запасов в оборотных активах — слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

     Формула расчета выглядит следующим образом: (стр.210+стр.220)/(стр.290-стр.230-стр.217).

,                                                                  (2.11) 

      Доля  собственных оборотных средств в покрытии запасов — этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.