Управление и прогнозирование денежных потоков организации

    На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя оно может отсрочить платеж. Задержку платежа называют растягиванием кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования.

    В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. Отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

    Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих; путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток как разница между притоками и оттоками.

    На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Определяется краткосрочная банковская ссуда по каждому подпериоду, необходимая для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций. 

    2. Анализ управления денежными  потоками

    Основная цель управления денежными потоками – обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления  расходования денежных средств и их синхронизация во времени. [3, с. 36]

    Результативное  управление денежными потоками —  важный финансовый рычаг обеспечения  ускорения оборота капитала организации, способствующий сокращению продолжительности производственного и финансового циклов и снижению потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность организации. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, организация обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

    Итак, рассмотрим задачи управления денежными  потоками организации.

    Чтобы эффективно управлять денежными  потоками, необходимо знать:

    а) их величину за определенный период;

    б) основные элементы денежных потоков;

    в) виды деятельности, которые генерируют тот или иной поток денежных средств. 

    2.1. Методы расчета денежных потоков

    В практической деятельности расчет потоков  денежных средств может осуществляться двумя методами — прямым и косвенным.

    Прямой  метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент — выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Достоинства этого метода заключаются в том, что он позволяет:

          - во-первых, показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

          - во-вторых, сделать  оперативные выводы о достаточности  средств

    для платежей по текущим обязательствам предприятия;

          - в-третьих, установить  взаимосвязь между объемом реализации

    продукции и поступившей за отчетный период суммой денежных средств;

          - в-четвертых, идентифицировать  статьи, формирующие наибольший  приток и отток денежных средств;

          - в-пятых, использовать  полученную информацию для прогнозирования  денежных потоков;

          - в-шестых, контролировать все поступления и направления раходования денежных средств.

    Кроме того, в долгосрочной перспективе  прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить  уровень ликвидности предприятия.

    Прямой  метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Отчет о движении денежных средств предприятия (ф. № 4) составляется на  основе использования прямого метода.

    Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. [5, с. 119]

    Величина  притока денежных средств может  существенно отличаться от суммы  полученной прибыли. Например, источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация влияет на размер последней. Или на величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация), и т. п.

    Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о его прибылях и убытках. Данный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как он позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Кроме того, косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия, а также установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности организации и разработать пути выхода из критической ситуации.

    К недостаткам метода можно отнести высокую трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем и необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета.

    Расчет  денежных потоков косвенным методом  ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми корректировками ее на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Корректировки могут как увеличивать, так и уменьшать показатель чистой прибыли. Наиболее существенными корректировками являются следующие.

    Прибавляются к чистой прибыли:

    а) начисленная за период амортизация  основных фондов и нематериальных активов;

    б) уменьшение дебиторской задолженности;

    в) уменьшение остатков товарно-материальных ценностей (ТМЦ);

    г) уменьшение расходов будущих периодов;

    д) увеличение кредиторской задолженности;

    е) уменьшение НДС по приобретенным  ценностям и др.

    Вычитаются  из чистой прибыли:

    а) переоценка основных средств;

    б) увеличение дебиторской задолженности;

    в) увеличение остатков ТМЦ;

    г) увеличение расходов будущих периодов;

    д) уменьшение кредиторской задолженности;

    е) использование резервов;

    ж) увеличение НДС по приобретенным  ценностям и т.п.

    Между тем при проведении анализа финансового  состояния организации целесообразно  использовать оба метода (прямой и  косвенный), поскольку они дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за анализируемый период. 

    2.2. Анализ денежных потоков

    Основная  цель анализа денежных потоков –  выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определение источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью предприятия. В этих целях могут использоваться как прямой, так и косвенный методы измерения денежных потоков. Основными документами для анализа денежных потоков предприятия являются Отчет о движении денежных средств (ф. № 4), смета (план) движения денежных средств, с помощью которых можно установить:  [7, с. 420]

          - степень достаточности  финансирования текущей и инвестиционной  деятельности предприятия;

          - зависимость предприятия  от внешних источников поступлений  средств;

          - по каким видам  деятельности поступления и выбытия  денежных средств в наибольшей  степени выросли (уменьшились)  по сравнению с предыдущим  периодом (планом);

          - дивидендную политику  в настоящем периоде и прогноз ее на будущее;

          - реальное состояние  платежеспособности организации  за анализируемый период и  прогноз на следующий краткосрочный  период и др.

    Как уже отмечено ранее, движение денежных средств может быть обусловлено  разными сторонами деятельности организации, поэтому в смете и форме № 4 поступления и расходы денежных, средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

    Для оценки достаточности денежных средств  рассчитывают следующие показатели:

    - коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода - К_ОДС): 

    К_ОДС =

    - длительность оборота в днях  – Д_ОДС:

    Д_ОДС =

    где Т – длительность анализируемого периода, дни.

    При анализе потоков денежных средств  предприятия важное место занимает оценка процессов инкассации наличности, т.е процессов получения предприятием денежных средств за реализованную  продукцию. Коэффициенты инкассации выражают процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в соответствующем интервале времени от момента реализации продукции. Значения коэффициентов инкассации позволяют определить, в какой момент и в какой сумме ожидается поступление денежных средств на расчетный счет предприятия от продаж соответствующего периода.

    Расчет  коэффициентов инкассации (К_и) осуществляется по формуле

    К_И=

    Где t – первый месяц отгрузки;

    j – 1-й,2-й, 3-й, … n-й месяц продаж

    В нормальной ситуации текущая деятельность организации должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывающий  либо отток средств по инвестиционной деятельности с привлечением притока средств по финансовой деятельности для покрытия оставшейся части «инвестиционного оттока».

    Дальнейший анализ движения денежных средств должен предусматривать детальное изучение структуры поступлений и расходов денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

    Далее оценивают тенденции, уровень и  разброс денежных потоков во времени. Чем больше разброс колебаний, больше дисперсия, тем более рисковым является предприятие.

    На  следующем этапе анализа выясняются причины отрицательного результата движения денежных средств, если таковой  имеет место. Основными внутренними причинами его могут быть:

          - недостаточная рентабельность  продаж, которая не в состояв

    покрыть нормальную потребность в оборотном  капитале вследствие инфляции;