Управление финансовым займом

      Основная задача финансового менеджмента - принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными. Поэтому управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральным вопросом в финансовом менеджменте. 

      4. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМИ СРЕДСТВАМИ ОРГАНИЗАЦИИ 

      Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др.

      С одной стороны, привлечение заемных  средств – это фактор успешного  функционирования предприятия, который  способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств.

      С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами.

      Одна  из главных оценочных характеристик  эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств. [1]

      Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

      Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение  его наиболее рационального источника  заимствования, способствующего повышению  стоимости собственного капитала предприятия. [11]

      Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает в себя следующие основные этапы:

- анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

- определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;

- определение предельного объема привлечения заемных средств;

- оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

- определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;

- определение форм привлечения заемных средств;

- определение состава основных кредиторов;

- формирование эффективных условий привлечения кредитов;

- обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;

- обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.

      В краткосрочном финансовом управлении принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Это возникает в том случае, когда фирма, инвестирующая капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем падению курсовой стоимости ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке.

      В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего, учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.[14]

      Задачей финансового менеджмента является определение приоритетов и поиск  компромиссов для оптимального сочетания  интересов различных хозяйственных  подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.

      Сущность  управления проявляется в реализации следующих функций:

- оперативных, связанных с непосредственным управлением денежными потоками;

- координационных, обеспечивающих анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; контрольных, обеспечивающих оценку эффективности привлечения предприятием заемных средств;

- регулирующих, включающих разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации займовых операций предприятия.

      Ответственность за достижение конечных целей финансового менеджмента обычно возлагается в крупных фирмах на вице-президента фирмы по финансовым вопросам, который входит в состав Совета директоров, а в небольших фирмах - на заместителя директора по финансам.

      Вице-президенту по финансовым вопросам подчиняются казначей и контролер с соответствующим аппаратом (службами, отделами, секторами).

      К функциям казначея относится блок по управлению внешними финансами; в функции  контролера входит блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.

      Важнейшие решения, принимаемые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования и выбору источников их финансирования.

      Важная  роль во внутрифирменном финансировании принадлежит механизму платежей по внутрикорпорационным операциям. Прежде всего - это регулируемые в централизованном порядке отсрочка или досрочная выплата платежей (процентов по займам и кредитам, ройялти, ставок по другим услугам, не включаемым в цену товара). [19]

      И, наконец, существенную роль во внутрифирменной финансовой деятельности играет определение уровня платежей по предоставляемым родственным компаниям займам и кредитам, платежам по лицензиям, техническим и другим услугам.

       Заключение 

      Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

      Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

      Заемный капитал представляет собой часть  стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

      Слишком большое привлечение заемных  средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый  объем заемных средств не позволяет  предприятию развиваться.

      Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала. Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

      СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

      Гражданский кодекс Российской Федерации от 21 октября 1994 г.: часть первая // СЗ РФ, 1994, № 32,ст.3301; 1996, № 9,ст.773.

      Налоговый кодекс Российской Федерации, ч.1: Федеральный  закон Российской Федерации от 31.07.1998 г. № 147-ФЗ. // Российская газета, № 148-149, 06.08.1998.

      Налоговый кодекс Российской Федерации, ч.2: Федеральный  закон Российской Федерации от 5.08.2000 г. №118-ФЗ. // Собрание законодательства РФ, 07.08.2000, № 32, ст. 3340. 

1. Афанасьева  О. Н. Проблемы банковского кредитования реального сектора экономики. // Банковское дело. - 2004. - N 4. - С. 34-37.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? -М. : Финансы и статистика, 2003. - 384с.
3. Бессонова Е. Способы определения кредитоспособности заемщика при проектном финансировании. // Бухгалтерия и банки. - 2004. - N 4. - С. 33-34.
4. Богомолов А. М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как элемент системы внутреннего контроля в организации. // Современный бухучет. - 2004. - N 5. - С. 46-51.
5. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2003. — 448 с.
6. Бредихина С. Бухгалтерский и налоговый учет кредитов и займов. М.: Вершина. 2003. – 144с.
7. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович,, Джон, М., Основы финансового менеджмента, 11-е издание,: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильяме», 2001, 992 с.: — Парал. Тит. англ.
8. Данилина О. С. Банк как финансовый посредник трансформации сбережений в инвестиции. // Финансы и кредит. - 2004. - N 11. - С. 20-26.
9. Денисова Л. А. Формирование и погашение кредиторской задолженности .// Финансы. - 2005. - N 8.. - С. 28-30.
10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2004. – 336 с.
11. Иванов А. П. Кредитные ресурсы как форма инвестирования предприятий. // Автоматизация и современные технологии. - 2005. - N 6. - С. 41-46.-
12. Илясов Г. Оценка финансового состояния предприятия. // Экономист.- 2004.- № 6.- С. 49-54.
13. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга. 2004. – 256с.
14. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности . -М. : Финансы и статистика, 2002. - 512 с.
15. Розов Д.В. Основные принципы современной инвестиционной политики. // Финансы и кредит. 2005. №1. С. 33-36
16. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учеб. для вузов. -М. : ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.
17. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред.Е. С. Стояновой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2004. -656 с.
18. Экономика предприятия. / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003.- 742с.
19. Материалы сайта //www.dis.ru. Выбор способов и источников финансирования.