Система взаимоотношений между субъектами финансовых рынков

    История группы ведет отсчет с начала 1990-х годов, когда в ходе рыночных реформ ведущими российскими банками и Банком России была учреждена Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), изначально ориентированная на организацию торгов иностранной валютой. С первых дней работы биржевого валютного рынка и поныне курс доллара на ММВБ является одним из индикаторов проводимых в стране экономических реформ.

    ММВБ  занимает достойное место среди  ведущих бирж мира. По совокупному  объему торгов (в 2007 г. — 107 трлн. руб. или 4,2 трлн. долл., среднедневной объем сделок — 431 млрд. руб. или 17 млрд. долл.) она является крупнейшей биржей в России, странах СНГ, Центральной и Восточной Европы. По биржевому обороту ценных бумаг Группа ММВБ вошла в 20-ку ведущих фондовых бирж мира (17-е место). Фондовая биржа ММВБ по праву стала центром формирования ликвидности на российские активы и основной фондовой площадкой для международных инвестиций в ведущие российские компании.

    Валютный  рынок

    Торги иностранной валютой на ММВБ проходят в системе электронных торгов (СЭЛТ), которые объединяют в рамках единой торговой сессии (ЕТС) региональные валютные биржи. С 1992 года Центральный банк РФ устанавливает официальный курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. На бирже проходят ежедневные торги по доллару США, евро, украинской гривне, казахскому тенге, белорусскому рублю, а также проводятся сделки с валютными свопами. Суммарный объем биржевых сделок с иностранной валютой в 2007г. составил 38 трлн. руб. или 1,5 трлн. долл. США (около 36% в совокупном биржевом обороте Группы ММВБ). В настоящее время на валютном рынке ММВБ создана эффективная система управления рисками, позволяющая гарантировать своевременное исполнение обязательств всеми участниками торгов.

    Фондовый  рынок

    В рамках Группы ММВБ действует ЗАО  «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая  российская фондовая площадка, на долю которой приходится более 98% совокупного оборота акций всех российских фондовых площадок и более 70% глобального биржевого оборота российских ценных бумаг (включая GDR и ADR). На бирже ежедневно идут торги по ценным бумагам 760 российских эмитентов, в том числе по акциям 210 российских эмитентов, включая ОАО «Газпром», ИнтерРАО, ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», и др. — с общей капитализацией порядка 30 трлн. руб. (около 1,2 трлн. долл.). В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят 640 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются порядка 450 тысяч инвесторов – юридических и физических лиц. В 2007 году объем сделок на ФБ ММВБ с негосударственными ценными бумагами (доля в общем обороте Группы – 41%), включая операции с акциями, облигациями и сделки репо, достиг 44 трлн. руб. (1,7 трлн. долл.), в т.ч. сделки с акциями — 31 трлн. руб. (1,2 трлн. долл.). Торги проводятся в электронной форме на базе современной электронной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и удаленные терминалы.

    Государственные ценные бумаги и денежный рынок

    ММВБ  является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. На ММВБ участники рынка получают доступ к широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых, наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуют иные государственные облигации и облигации Банка России (ОБР). Помимо этого участникам рынка предоставляется возможность использовать полный комплекс операций с облигациями: от первичного размещения и вторичных торгов до заключения и исполнения сделок РЕПО (как прямого и обратного Репо с Банком России, так и междилерского РЕПО).

    Срочный и товарный рынок

    ММВБ  является одним из ведущих организаторов  торгов на российском срочном рынке  и занимает доминирующие позиции  на рынке валютных фьючерсов c долей  в этом сегменте около 95%. На бирже организованы торги фьючерсами на доллар США и евро, а также на курс евро к доллару США. По итогам 2007 г. объем сделок в Секции срочного рынка ММВБ составил около 2,2 трлн. руб. (87 млрд. долл.), объем открытых позиций достигает 5 млрд. долларов. На ММВБ обращаются также фьючерсы на процентные ставки межбанковского денежного рынка (MosIBOR и MosPrimeRate), которые рассчитываются Национальной валютной ассоциацией и признаны Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) в качестве справочной рублевой ставки. В соответствии со стратегией развития срочного рынка Группы ММВБ в 2007 году стартовали торги фьючерсом на Индекс ММВБ, который стал первым инструментом в сегменте фондовых деривативов.

    Расчеты и клиринг

    Наряду  с организацией торгов Группа ММВБ предоставляет профессиональным участникам полный комплекс расчетных и клиринговых услуг. Обеспечение максимально возможных гарантий исполнения сделок — главный принцип работы биржи. Расчеты и клиринг по биржевым сделкам осуществляются на условиях «поставка против платежа» в специализированных организациях — Небанковской кредитной организации ЗАО «Расчетная палата ММВБ» (расчетная организация по денежным средствам) и Некоммерческом партнерстве «Национальный депозитарный центр» (расчетный депозитарий). Функции клирингового центра на валютном рынке ММВБ с декабря 2007 года выполняет ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр». На фондовом и срочном рынках ММВБ в настоящее время клиринг осуществляет ЗАО ММВБ.

    Технологии

    Группа  ММВБ обладает электронной торговой, клиринговой, расчетной и депозитарной системами, соответствующими современным мировым стандартам по параметрам надежности, производительности, защищенности и непрерывности бизнеса. Программно-технический комплекс, включающий эти системы, работает в реальном масштабе времени. Телекоммуникационная сеть комплекса обеспечивается ведущими поставщиками сетевых услуг и охватывает всю территорию России.

    Региональная  инфраструктура

    Межрегиональная биржевая инфраструктура с участием ММВБ и региональных валютных бирж сформировалась в середине 1990-х годов на базе единой технологической платформы. В настоящее время осуществляется сотрудничество ММВБ, региональных валютно-фондовых бирж (РВБ) и региональных расчетных центров (РЦ ОРЦБ). Став основным акционером в ЗАО АТМВБ, ЗАО РВФБ, ЗАО НВФБ и ЗАО УРВБ, ЗАО ММВБ образовало на их основе региональные биржевые центры ЗАО «ММВБ — Дальний Восток» (г.Владивосток), ЗАО «ММВБ – Юг» (г.Ростов-на-Дону), ЗАО «ММВБ – Поволжье» (г.Нижний Новгород) и ЗАО «ММВБ – Урал» (г.Екатеринбург). Основными задачами, поставленными перед региональными дочерними компаниями ММВБ, является переход от модели региональной валютной биржи с функциями представительства ММВБ по отдельным направлениям деятельности к полномасштабному осуществлению функций фронт-офиса Группы ММВБ в регионе.

    Международное сотрудничество

    С учетом активно идущих процессов  глобализации Группа ММВБ реализует  стратегию развития, предусматривающую  интеграцию в инфраструктуру мирового рынка капитала, формирование в Москве международного финансового центра. Растет число зарубежных участников рынков ММВБ, доля операций иностранных инвесторов в обороте торгов акциями на Фондовой бирже ММВБ превышает 30%. В рамках международного сотрудничества ММВБ ведет активный диалог с такими биржами как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), NASDAQ, Чикагская товарная биржа (CME), Лондонская фондовая биржа (LSE), Немецкая биржа (DB), Венская фондовая биржа (WBAG), Группа OMX, Гонконгская биржа (HKEx), Токийская фондовая биржа, Шанхайская и Шеньженьская фондовые биржи и другими.

    3.2 Результаты деятельности  Группы ММВБ в  2009 году

    Объем торгов на биржевых рынках

    По  итогам 2009 года суммарный объем торгов на всех рынках Группы ММВБ составил 175,9 трлн. руб. (5,5 трлн. долл.), что на 17 % превышает уровень предыдущего года (в 2008 г. - 149,8 трлн. руб. или 6,0 трлн. долл.). Среднедневной оборот составил 706,5 млрд. руб. (22,2 млрд. долл.).

рис. 3. Объем  торгов на всех рынках Группы ММВБ в 2003–2009 гг., трлн. руб.

    В 2009 году, особенно в первом полугодии, продолжала возрастать доля денежного рынка (сделки своп, РЕПО, кредиты/депозиты) в общем обороте Группы ММВБ: она увеличилась на 5 п.п. до 67 %, а объем вырос на 28 %. Наибольшими темпами и в абсолютном и в относительном выражении рос рынок своп. Именно он внес основной вклад в прирост общего оборота рынков Группы.

    Рынок РЕПО развивался неравномерно: объем  операций с акциями и корпоративными облигациями снижался, по другим инструментам — рос. Объем прямого РЕПО с Банком России вырос на 24 % до 25,3 млрд. руб. Доля операций рефинансирования коммерческих банков в Банке России в общем объеме денежного рынка составила 26,2 %, это на 0,4 п.п. меньше, чем в 2008 г. На операции между участниками рынка пришлось 73,8 % операций денежного рынка. 
 
 

    Таблица 2

Основные показатели деятельности Группы ММВБ

    Положительная динамика объемов операций своп обеспечила прирост валютного рынка на 42 %. Однако, показали рост и кассовые операции на валютном рынке: росли как с парой доллар-рубль, так и с парой евро-рубль.

    Прирост рынка ГЦБ и инструментов денежного рынка почти полностью обеспечен операциями РЕПО. Но стоит отметить и более чем 2-х кратный рост объемов размещений, который в значительной степени компенсировал падение объема вторичных торгов.

    Снижение  фондового рынка, напротив, не связано со спотовым сегментом. Вторичные торги на нем в 2009 году выросли на 11 %, первичные размещения — на 66 %. И лишь снижение объемов РЕПО не позволило ему показать рост. 

    Позиции на внутреннем и внешнем  рынке

    Доля  Фондовой биржи ММВБ в мировом обороте вторичного рынка акций и депозитарных расписок на акции российских компаний за год выросла с 63,1 до 69,6 %. Усилению конкурентных позиций биржи после кризисной второй половины 2008 г. способствовал рост активности российских инвесторов, в первую очередь, физических лиц.

    На  рынках Группы ММВБ совершается 100 % сделок с государственными облигациями РФ (ОФЗ) и подавляющая часть сделок с корпоративными и региональными облигациями. Доля Фондовой биржи ММВБ на внутреннем биржевом рынке корпоративных и региональных облигаций в 2009 году существенно не изменилась и составила более 99,5 % общего объема вторичных торгов с учетом сделок РЕПО. При этом доля биржевых сделок в общем обороте рынка выросла с 91,9 до 92,3 %.

    В начале 2009 года в условиях снижения уровня доверия между участниками межбанковского валютного рынка и роста волатильности валютных курсов доля ММВБ в суммарном объеме межбанковских конверсионных операций доходила до 40 %. После завершения острой фазы финансового кризиса началась постепенная её стабилизация. По итогам года доля биржевого сегмента на внутреннем валютном рынке выросла с 16,2 до 32,4 %.

    Участники финансовых рынков

    Число профучастников, работающих на рынках Группы ММВБ, на конец 2009 года составило 1 043 организации: 695 — кредитных и 348 — некредитных (с исключением перекрестного участия). 
 
 
 
 
 

    Таблица 3

    Участники рынков Группы ММВБ (на конец года)

    В 2009 году продолжился рост клиентской базы Группы ММВБ, прежде всего, за счет инвесторов — физических лиц, работающих на фондовом рынке: фондовые активы стали рассматриваться как средство сохранения и преумножения сбережений. Число уникальных клиентских счетов на Фондовой бирже ММВБ по итогам года выросло на 19,7 % до 696,4 тыс. При этом число активных (заключающих хотя бы одну сделку в месяц) клиентов — физических лиц выросло на 38,2 % до 114 тыс.

    Таблица 4

Клиенты участников торгов фондовой биржи ММВБ (на конец года) тыс.

    Важнейшие проекты

    В 2009 году Группой ММВБ были реализованы  следующие важные для российского  финансового рынка и реального сектора экономики проекты:

    1. На фондовом рынке:

    • Участникам торгов предоставлена возможность  заключения сделок РЕПО с Банком России в новых режимах торгов: «РЕПО с Банком России: Аукцион РЕПО» и «РЕПО с Банком России: фикс.ставка»;

    • Совместно с корпорацией РОСНАНО на основе Сектора инновационных и растущих компаний (ИРК), действующего на Фондовой бирже ММВБ, создан новый биржевой сектор — Рынок инноваций и инвестиций, в который помимо Сектора ИРК вошли Сектор ИРК-2 (для частных размещений) и Информационный board (для непубличных компаний);

    • Срок обращения биржевых облигаций  увеличен с 1 года до 3 лет, эмитентам  биржевых облигаций предоставлена  возможность пройти процедуру листинга, расширен круг потенциальных эмитентов биржевых облигаций;