Раздаточный материал к лекции по теме №4 «Управление внеоборотными активами»

     Необходимость обновления операционных внеоборотных активов вытекает из их «склонности» к моральному и физическому износу. 

     Физический  износ внеоборотных активов означает постепенное утрачивание ими первоначальных функциональных свойств (старение техники, технический износ). Ремонтные работы отчасти сдерживают данный процесс. Однако рано или поздно наступает момент, когда дальнейшее использование основных средств становится технически невозможным и требуется уже радикальная замена устаревшей техники. 

     Моральный износ – явление более сложного порядка. Он связан с относительной потерей операционными внеоборотными активами своих свойств (по отношению к новой технике, с более высоким уровнем качества, более надежной, с более высокой производительностью и т.п.), в результате чего эксплуатация отдельных видов активов становится экономически нецелесообразной. Таким образом, старая техника требует замены не только по техническим причинам, но и по причинам экономическим. 

Основные  факторы, учитываемые  в процессе формирования

амортизационной политики предприятия: 

• объем используемых операционных основных средств и нематериальных активов;
• методы отражения в учете реальной стоимости используемых основных средств и нематериальных активов;
• реальный срок использования предприятием амортизируемых активов;
• разрешенные законодательством методы амортизации;
• состав и структура используемых основных средств;
• темпы инфляции;
• инвестиционная активность предприятия.

 

Необходимый объем  обновления операционных внеоборотных активов  в процессе простого их воспроизводства:

     ОВА_прос = СВ_ф + СВ_м,

ОВА_прос - необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе простого их воспроизводства;

СВ_ф - первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в связи с физическим их износом;

СВ_м - первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в связи с моральным их износом.

Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства:

     ОВА_расш = ОП_ова – ФН_ова + СВ_ф + СВ_м

ОВА_расш - необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе расширенного их воспроизводства;

ОП_ова - общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде;

ФН_ова - фактическое наличие используемых операционных внеоборотных активов предприятия на конец отчетного (начало предстоящего) периода;

СВ_ф - стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в предстоящем периоде в связи с физическим их износом;

СВ_м - стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в предстоящем периоде в связи с моральным их износом.

     Текущий ремонт представляет собой процесс частичного восстановления функциональных свойств и стоимости основных средств в процессе их обновления.

      Капитальный ремонт – процесс полного (или близкого к полному) восстановления основных средств и частичной замены отдельных изношенных элементов. На сумму произведенного капитального ремонта уменьшается износ основных средств и тем самым увеличивается их остаточная стоимость.

     Модернизация – инвестиционная операция, связанная с совершенствованием и приведением активной части операционных внеоборотных активов в состояние, соответствующее современному уровню технологии. Может осуществляться путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования. 

     Реконструкция – инвестиционная операция, связанная с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Его осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции фирмы в целях радикального увеличения ее производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п.

4. Управление финансированием  внеоборотных операционных  активов.  Пути повышения эффективности использования внеоборотных активов.

     На  выбор варианта финансирования обновления операционных внеоборотных активов  по предприятию в целом оказывают  следующие основные факторы:

  • достаточность собственного капитала для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;

  • стоимость долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;

  • достигнутое соотношение использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;

  • доступность долгосрочного финансового кредита для предприятия.

     Кредитование приобретения предприятием внеоборотных активов осуществляется на основе использования следующих видов долгосрочного кредита:

• Проектных кредитов, которые выдают под осуществление конкретных инвестиционных проектов. Они представляют собой наиболее рисковый вид долгосрочного кредитования и выдаются при обязательном наличии бизнес-плана и под надежное обеспечение.
• Ипотечных кредитов, которые представляют собой долгосрочные кредиты под залог недвижимости и земельных участков.
• Кредитных линий, представляющих собой наиболее гибкий вид долгосрочного кредитования. При этом используются:

• рамочная кредитная линия – открывается банком предприятию для оплаты поставок в рамках одного крупного контракта, реализуемого в течение определенного времени;
• револьверная кредитная линия – используется преимущественно в международной практике и представляет собой цепочку продлеваемых в пределах установленного срока кредитных операций.

• Синдицированных кредитов. Если кредитная линия, открываемая предприятию, достаточно крупная, то специально для этих целей объединяются кредитные ресурсы ряда банков. В этом случае образуется синдикат, а предприятию предоставляется так называемый синдицированный кредит.  
  

    Договор лизинга считается разновидностью договора аренды, а предмет лизинга должен использоваться только в предпринимательских целях. 

    Оперативный лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую передачу арендатору права пользования основными средствами, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной амортизации, с обязательным их возвратом владельцу после окончания срока действия лизингового соглашения (преимущество для лизингополучателя). Переданные в оперативный лизинг основные средства остаются на балансе арендодателя. Важной особенностью операционного лизинга является неполная амортизация имущества. Платежи, оговоренные в договоре лизинга, не покрывают всех затрат лизингодателя на приобретение этого оборудования. Оборудование сдается в лизинг на период значительно меньший, чем предполагаемый срок эксплуатации этого актива.

    Финансовый  лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору. Финансовый лизинг рассматривается как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора. Лизингодатель получает платежи, полностью покрывающие капитальные затраты на приобретение арендуемого оборудования.

    Возвратный  лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию предприятия, предусматривающую продажу основных средств финансовому институту (банку, страховой компании и т.п.)с одновременным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг.

    Комбинированный лизинг – лизинг, сочетающий в себе признаки различных видов аренды ( признак аннулирования аренды и пр).

 

Основные преимущества лизинга (аренды):

   1. Увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность;

   2. Увеличение объема и диверсификация хозяйственной деятельности предприятия без существенного расширения объема финансирования основного капитала;

   3. Существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе использования арендуемых основных активов;

   4. Снижение риска потери финансовой устойчивости, так как операционный лизинг (аренда) не ведёт к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет собой так называемое внебалансовое финансирование основных средств;

   5. Снижение потребности в активах предприятия в расчёте на единицу производимой (реализуемой) продукции, так как арендуемые виды основных средств находятся на балансе арендодателя. В условиях налогообложения имущества это позволяет уменьшить размер налоговых платежей;

   6. снижение базы налогообложения прибыли предприятия. В сотвествии с действующим законодательством арендная плата включается в состав себестоимости продукции (издержек), что снижает размер финансовой прибыли предприятия. В условиях высокого уровня налогообложения прибыли это позволяет получить существенный эффект;

   7. освобождение арендатора от продолжительного использования капитала в незавершённом строительстве при самостоятельном формировании основных средств (проектно-конструкторских работ, финансирования научных разработок, строительно-монтажных работ, освоения нового производства и т.п.);

   8. Снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением и необходимостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном лизинге);

   9. Простая процедура получения и оформления в сравнении с получением и оформлением долгосрочного кредита.

   Основными недостатками лизинга (аренды) являются:

1.  Удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы обычно намного выше, чем размер амортизационных начислений. Это может ослабить позиции предприятия в ценовой конкуренции или снизить уровень рентабельности его хозяйственной деятельности;

2.  Осуществление ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть произведено лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в формировании собственных ресурсов за счёт проведения необходимой амортизационной политики;

3.  Невозможность существенной модернизации используемого имущества без согласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения в целях повышения рентабельности использования;