Прогназирование дивидендных выплат

     От  прибыли зависит нормальная деятельность анализируемого предприятия, поскольку:

     прибыль обеспечивает расширение рынка сбыта  товаров, выход на рынок в других регионах;

     за  счет прибыли финансируются затраты на социальные нужды;

     прибыль необходима для выплаты дивидендов, от нее зависят инвестиции.

     Схематично  формирование прибыли ОАО «Логистик Восток» представлено на рис. 2.3. 

     

     Рис. 2.3 Формирование прибыли ОАО «Логистик Восток» 

 

      Анализ каждого элемента прибыли  имеет важное значение для руководства  предприятия, его учредителей, акционеров и кредиторов. Для руководства  ОАО «Логистик Восток» такой анализ позволяет определить перспективы развития предприятия, поскольку прибыль является одним из источников финансирования капитальных вложений и пополнения оборотных средств. Для учредителей и акционеров – это источник получения дохода на вложенный ими капитал. Кредиторам подобный анализ дает возможность погашения предоставленных данному предприятию кредитов и займов, включая проценты.

     Анализ  финансовых результатов включает в  себя:

     Изучение  изменений каждого показателя за отчетный период по сравнению с базисным (горизонтальный анализ);

     Структурный анализ соответствующих статей (в  процентах);

     Изучение  динамики показателей за ряд периодов (кварталов, лет) – трендовый анализ;

     Исследования  влияния отдельных факторов на прибыль (факторный анализ). 

     Таблица 2.2 -Анализ прибыли ОАО «Логистик Восток» за период 2007 – 2009 гг.

 

     Проанализируем  прибыль, полученную ОАО «Логистик Восток» за период с 2007 по 2009 гг. (таблица 2.2).

     По  сравнению с 2008 годом в 2009 году компания достигла достаточно высоких результатов в финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде по сравнению с базисным, увеличение прибыли возросло на 34 661 т.р., или 228 %. Такой скачок прибыли получен за счет роста прибыли от продаж (на 8 467 т.р.) и операционных доходов (на 26 950 тыс.руб.).

     Если  бы не было увеличения коммерческих и  управленческих расходов на 122 т.р., операционных расходов на 215 т.р. и внереализационных  расходов на 134 т.р., то прибыль до налогообложения была бы в отчетном периоде на 471 т.р., или 09 % больше (471 / 49 857 * 100).

     Здесь наблюдается эффект финансового  рычага (левериджа), поскольку при  таком незначительном увеличение выручки  существенно возросла величина чистой прибыли.

     Прибыль акционерного общества вместе с уставным капиталом и резервными фондами образует собственный капитал предприятия, или как его еще называют, акционерный капитал.

     Рассмотрим  состав собственного капитала ОАО «Логистик Восток», таблица 2.3. 
 

Таблица 2.3 - Структура собственного капитала ОАО «Логистик Восток»

 

     Если  рассматривать показатели в динамике, то можно отметить, что доля уставного  капитала в общей массе собственного капитала за период с 2007 по 2008 гг. составляла в среднем порядка 50 %. Тогда как нераспределенная прибыль была на уровне 10 %. А общая доля собственного капитала за этот период от общего размера активов общества составляла 89 %. Это говорит о том, что предприятие функционирует преимущественно за счет собственных средств, используя лишь малую долю заемных, что положительно сказывается на его финансовом состоянии. В 2009 году ситуация меняется: доля собственных средств по отношению к валюте баланса составляет 74 %. Доля уставного капитала составляет уже 34 %, а нераспределенной прибыли 27 %. Таким образом, важно отметить, что у предприятия за последний отчетный период резко возрос показатель нераспределенной прибыли за счет увеличения чистой прибыли, что в свою очередь говорит о эффективности деятельности предприятия. Данный скачок произошел за счет расширения рынка сбыта.

     Рентабельность показателей

     Экономическая эффективность деятельности предприятий  выражается показателями рентабельности (доходности). В общем виде показатель экономической эффективности выражается формулой: 

 

      Ээ = Экономический эффект / Ресурсы  или затраты * 100. 

     Рассчитаем  некоторые показатели рентабельности для ОАО «Логистик Восток» за 2009 год (в скобках – изменения показателей по сравнению с 2008 годом):

     Рентабельность  реализованной продукции: Р = Прибыль  от реализации / полная себестоимость  реализации = 21 873 / 80 199 * 100 = 27,3 (+4,0);

     Показывает, сколько прибыли от реализации продукции  приходится на один рубль полных затрат.

     Рентабельность  активов = Бухгалтерская прибыль / средняя  стоимость совокупных активов за расчетный период = 49 857 / (106 264 + 4 672) * 100 = 22,2 (+7,0);

     Отражает  величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль совокупных активов.

     Рентабельность  собственного капитала = Чистая прибыль / средняя стоимость собственного капитала за расчетный период = 41 965 / 36 370 * 100 = 42,6 (+28,0);

     Показывает  величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала.

     Рентабельность  продаж = Бухгалтерская прибыль / объем  продаж = 15 196 / 70 626 * 100 = 48,8 (+27,3).

     Характеризует, сколько бухгалтерской прибыли  приходится на рубль объема продаж.

     Из  данных таблицы следует, что показатели рентабельности за отчетный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает высокую эффективность деятельности акционерного общества. 
 
 

     2.3 Анализ использование  прибыли и выплаты  дивидендов 2007 –  2009 гг.

 

     В начале каждого года проводится собрание акционеров по результатам деятельности общества за прошедший год. На собрании утверждаются планы использования  прибыли и производится анализ использования  прибыли за год.

     Результаты  деятельности ОАО «Логистик Восток» за период 2007-2009 год признаны удовлетворительными. Но при общей рентабельности работы предприятия и наличия запаса финансовой прочности наблюдается рост сверхнормативных издержек, ведущих к минимизации получаемой предприятием прибыли. Общее собрание акционеров и Совет директоров общество приняло решение о нецелесообразности выплаты дивидендов по простым акциям, так как предприятие на данный период не имело достаточного дохода. Дивиденды по привилегированным акциям выплачивались за счет и в пределах специальных фондов общества, созданных для этой цели. Распределение прибыли ОАО «Логистик Восток» и ее структура представлены в таблице 2.4. 

Таблица 2.4 - Распределение прибыли ОАО «Логистик Восток» за 2007-2009 г.г.

     Сравнивая данные о фактически полученной прибыли  с данными приведенными в таблице  можно сказать, что на предприятии  существует значительный перерасход по использованию чистой прибыли. Это создает дефицит средств и может отрицательно повлиять на финансовое положение предприятия.

     Из  таблицы видно, что значительная часть прибыли уходит на выплату  дивидендов учредителям общества, уплату штрафов, и меньшая часть идет на развитие бизнеса, что существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

     Таким образом, на основании рассчитанных показателей можно отметить, что  руководству предприятия стоит  задуматься о правильности распределении  чистой прибыли общества. Возможно, потребуется сделать дополнительные вложения во внеоборотные активы в целях поддержания ликвидности баланса на достаточном уровне. Особое внимание нужно уделить дебиторской и кредиторской задолженности, поскольку на предприятии хотя и наблюдается рост чистой прибыли, однако прирост дебиторской и кредиторской гораздо выше, чем прирост чистой прибыли по итогам года.

     По  итогам анализа распределения чистой прибыли нельзя не заметить, что  основная часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, но хотя этот показатель в динамике и имеет тенденцию к снижению, все же большая часть прибыли направляется на эти цели. 

 

     

     2.4 Прогнозирование размера дивидендов ОАО «Логистик Восток»

 

     В ОАО «Логистик Восток» с целью увеличения прибыли планируется увеличить сбыт товаров на смежных рынках,  поскольку рынок г. Хабаровска перенасыщен. Сейчас ведутся переговоры относительно аренды помещений и складов, для осуществления деятельности, найден необходимый персонал. Эти регионы были выбраны не случайно, поскольку на этих рынках ОАО «Логистик Восток» может сохранить конкурентное преимущество. В течение последних 6 месяцев была наработана клиентская база, клиенты готовы сотрудничать на оговоренных условиях. С этой целью был сделан расчет прибыли, исходя из возможностей рынка и арендуемых складских площадей. В первый год завоевания рынка планируемый сбыт продукции (объем продаж) составит 35 % от общего годового объема продаж в г. Хабаровске в 2010 году. Издержки, на этом этапе составят на 25 % больше (транспортные, представительские расходы, аренда). Т.о. планируемая прибыль 102 072 * 0,35 – 21 794 = 13 931 тыс. руб.