Предмет и структура финансового менеджмента, будущая и настоящая стоимость денежных потоков, классификация предпринимательских рисков

   Если  сопоставить инвестиционные затраты  капитала, необходимые на реализацию первого проекта, с суммой продисконтированных, т. е. приведенных по времени к моменту принятия решения, ожидаемых потоков (в нашем примере 5000 ден. ед. в год), то превышение вторых над первыми при прочих равных условиях, т. е. без учета таких факторов, как риск неполучения ожидаемого дохода, изменения стоимости капитала и необходимой нормы отдачи на вложенный капитал, будет означать целесообразность первого, а не второго варианта. 

   3. Классификация предпринимательских  рисков

   Предпринимательский риск имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды  по отношению к предпринимательской  фирме. Внешняя среда включает в  себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых  она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность ситуации предопределяется тем, что она зависит от множества  переменных, контрагентов и лиц, поведение  которых не всегда можно предсказать  с приемлемой точностью. Сказывается  также и отсутствие четкости в  определении целей, критериев и  показателей их оценки (сдвиги в  общественных потребностях и потребительском  спросе, появление технических и  технологических новшеств, изменение  конъюнктуры рынка, непредсказуемые  природные явления).

     Наличие предпринимательских рисков - это, по сути дела, оборотная  сторона свободы экономической,  своеобразная плата за нее.  Свободе одного предпринимателя  сопутствует одновременно и свобода  других предпринимателей, следовательно,  по мере развития рыночных  отношений в нашей стране будет  усиливаться неопределенность и  предпринимательский риск.

     Устранить неопределенность будущего  в предпринимательской деятельности  невозможно, так как она является  элементом объективной действительности. Риск присущ предпринимательству  и является неотъемлемой частью  его экономической жизни. До  сих пор мы обращали внимание  только на объективную сторону  предпринимательского риска. Действительно,  риск связан с реальными процессами  в экономике. Объективность риска  связана с наличием факторов, существование которых в конечном счете не зависит от действия предпринимателей.

   Предпринимательский риск -это риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

     Сложность классификации предпринимательских  рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские  фирмы сталкиваются всегда при  решении как текущих, так и  долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации, но наряду с общими есть, специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности: так, банковские риски отличаются от рисков в страховой деятельности, а последние в свою очередь от рисков в производственном предпринимательстве.

   В литературе предпринимательские риски  подразделяют по нескольким классификационным  признакам.

   По  возможности страхования различают  страховой и нестрахуемый риски.

   Страховой риск – вероятное событие или  совокупность событий, на случай наступления которых осуществляется страхование. В зависимости от источника опасности страховые риски делятся на две группы: риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (погодные условия, наводнения, землетрясения), и риски, связанные с целенаправленными действиями человека в процессе производства материальных благ (техногенные).

   Существует  группа рисков, которые страховые  компании не берутся страховать (например, нельзя застраховать предприятие от того, что оно не получит сверхприбыль и т. д.). Но именно взятие на себя нестрахуемого риска является потенциальным источником роста прибыли предпринимателя.

   По  возможности диверсификации различают  систематический и несистематический  риски.

   Систематический риск характерен для всей экономической  системы или отдельного рынка  и не поддается диверсификации. Данный тип риска определяется факторами, влияющими на все отрасли и  предприятия: возможные политические изменения в стране и мире, уровень  инфляции, экономические колебания  и т. д.

   Несистематический риск связан со спецификой деятельности предприятия, сложностями его функционирования, а также с проблемами отрасли, в которой оно действует.

   Риск  может быть предопределен посредством  диверсификации. Для предпринимателя  наиболее сложной проблемой является оценка недиверсификационного риска, так как трудно предсказать возможность возникновения данного типа риска и его последствий.

   В зависимости от этапа решения  проблем выделяется риск в сфере принятия решений и в сфере их реализации. Отличием этих рисков друг от друга является то, что на стадии принятия решения (когда оно только прорабатывается) можно внести изменения и исправить положение, тогда как на стадии реализации предпринимательского проекта гораздо труднее что-либо существенно изменить.

   Обычно  под причиной возникновения конкретной рисковой ситуации подразумевается  какой-то источник (фактор), вызвавший  неопределенность ситуации. Для риска  такими источниками являются непосредственно  хозяйственная деятельность, действия самого предпринимателя и особый вид знаний – информация. Поэтому  по природе возникновения различают  хозяйственный риск; риск, связанный  с личностью предпринимателя: риск, обусловленный недостатком информации. Последний тип риска наиболее важен в современных условиях хозяйствования. Недостоверность информации о партнерах (заказчиках или поставщиках), особенно об их деловом имидже и  финансовом состоянии, грозит предпринимателю  риском быть обманутым. Неполная информация о конкурентах при выходе на новый  рынок может также стать источником потерь для предпринимателя.

   По  масштабам различают глобальный и локальный риски. Глобальный риск является отражением экономической  ситуации в стране, в отдельных  отраслях, регионах. Локальный риск возникает на уровне предприятия. Данные риски взаимообусловлены, воздействуют друг на друга и в то же время  в известной степени автономны, из-за чего являются отражением противоречивых тенденций.

   По  сфере возникновения предпринимательские  риски подразделяют на внешние и внутренние. К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о политических, экономических и других ситуациях и соответственно о потерях предпринимателей, появляющихся в результате возникающего экономического и финансового кризиса, высокого уровня инфляции, непредвиденного изменения уровня ставки рефинансирования, резкого ухудшения политической ситуации, начавшейся войны, национализации, введения эмбарго, отмены лицензий. Все природные, политические риски могут быть отнесены только к внешним.

   Источником  внутренних рисков является само предпринимательское  предприятие. Они возникают в  результате неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, некомпетентности самого предпринимателя  и других внутренних факторов.

   По  длительности воздействия во времени  предпринимательские риски делятся  на кратковременные и постоянные, или долговременные. Кратковременные – это риски, которые угрожают предпринимателю в течение известного отрезка времени (например, транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки грузов, или риск неплатежа по конкретной сделке). Постоянные – это те риски, которые непрерывно угрожают предпринимательской деятельности в данном географическом районе или в определенном секторе экономики: например, общий риск неплатежей в стране, несовершенство правовой системы и др.

   По  ожидаемым результатам выделяют спекулятивный и обычный предпринимательские  риски. Спекулятивный риск подразумевается  как вариант получения прибыли  или убытка, например от приобретения и продажи ценных бумаг. Обычный риск рассчитан только на проигрыш и классифицируется по типу потери: личный риск, имущественный риск и риск, связанный с обстоятельствами. Личный риск – один из случаев прямого ущерба для предпринимателей, вероятность которого очень велика. Имущественный риск – это риск потери имущества предпринимательской фирмы, а риск, связанный с обстоятельствами, – это такой риск, когда действиями одной фирмы наносится ущерб другому хозяйствующему субъекту.

   По  степени допустимости выделяют допустимый, критический и катастрофический типы риска. Допустимый риск – это  угроза неполной потери прибыли от осуществления (неосуществления) того или иного проекта или от предпринимательской  деятельности в целом. При данном риске потери возможны, но по размеру  они меньше ожидаемой предпринимательской  прибыли. Критический риск характеризуется  не только потерей прибыли, но и недополучением предполагаемой выручки. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству предпринимательской фирмы, то есть к потере предпринимателем всех средств.

   Предпринимательский риск — это риск, возникающий  при любых видах деятельности, связанной с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией  и т. д. В литературе выделяются следующие  типы риска: экономический, технический, политический. Дадим краткую характеристику экономическому риску, которому в наибольшей мере подвержено туристское предприятие.

   Экономический риск включает следующие риски:

   – производственный;

   – коммерческий;

   – кредитный;

   – инвестиционный;

   – валютный;

   – инфляционный и др.

   Производственный  риск связан с производством продукции, товаров, услуг; с осуществлением любых  видов производст­венной деятельности. Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска – возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и/или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов, потери от низкого качества и несертифицированной продукции и др.

   Коммерческий  риск – это риск, возникающий  в процессе реализации товаров и  услуг, произведенных или купленных  предпринимателем. Основными причинами  коммерческого риска являются: снижение объемов реализации из-за изменения  конъюнктуры рынка или других обстоятельств, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение объемов закупок, потери товара в  процессе обращения, повышение издержек обращения. Коммерческий риск включает риски, связанные с реализацией товара (услуг) на рынке; транспортировкой товара; приемкой товара (услуг) покупателем; платежеспособностью покупателя, а также риск, связанный с форсмажорными обстоятельствами.

   Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих  финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для  финансирования деятельности фирмы  внешнего займа. Он возникает в процессе делового общения предприятия с  его кредиторами: банком и другими  финансово-кредитными организациями; контрагентами: поставщиками и посредниками, а также с акционерами.

   Инвестиционный  риск связан со спецификой вложения предпринимательской  фирмой денежных средств в различные проекты. Данный риск включает все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств.

   Валютный  риск – это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса  валют, которое может произойти  в период между заключением контракта  и фактическим осуществлением расчетов по нему. Предпринимательские фирмы, не имеющие выхода на международный  рынок, также подвержены риску, связанному с валютными операциями, поскольку  их внутренние рынки сбыта могут  переключаться на иностранных поставщиков. Негативные последствия валютного  риска на развитие предпринимательства  наглядно проявились в России после  финансового кризиса 1998 г.

   Инфляционный  риск проявляется в снижении покупательской способности национальной валюты, росте  цен на товары (работы, услуги) и снижении уровня покупательского спроса.