Практическая работа по "Финансовому менеджменту"

Самое большое  значение коэффициента в 2006г., а наименьшее – в 2005г. Значит наименьшие издержки в 2006г.

6) Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала. Под собственным капиталом понимается общий размер активов организации за вычетом обязательств перед третьими лицами. Собственный капитал состоит из инвестированного владельцами капитала и всей заработанной компанией прибыли за вычетом налогов, выплачиваемых из прибыли, и дивидендов. Коэффициент рассчитывается как частное от деления выручки от реализации за анализируемый период на среднюю за период величину собственного капитала. Он показывает, сколько выручки принес за период каждый рубль собственного капитала предприятия.

За 3 года этот коэффициент вырос до 0,81.

III. Коэффициенты, отражающие структуру капитала организации. К этой группе относятся коэффициенты, оперирующие соотношениями собственных и заемных средств. Они показывают, за счет каких источников сформированы активы организации, и насколько предприятие финансово зависит от кредиторов. Анализ данных коэффициентов представлен в таблице 9.

Таблица 9 –  Анализ коэффициентов, отражающих структуру  капитала организации

Коэффициент	2005г.	2006г.	2007г.	Отклонение (+;-)
Доля заёмных  средств в структуре активов	0,37	0,33	0,33	-0,04
Коэффициент финансовой зависимости	0,59	0,5	0,5	-0,09

 

1) Доля заемных  средств в структуре активов.  Коэффициент рассчитывается как частное от деления объема заемных средств на общую сумму активов организации. К заемным средствам относятся краткосрочные и долгосрочные обязательства организации перед третьими лицами. Коэффициент показывает, насколько зависимой от кредиторов является предприятие. Нормальным считается значение этого коэффициент около 0,5.

Данный коэффициент  меньше 0,5, это говорит о малой зависимости предприятия от кредиторов.

2) Коэффициент  финансовой зависимости (плечо  финансового рычага). Опасным считается значение коэффициента больше 1,5.  в 2007г. значение коэффициента сократилось до 0,5 и можно сказать, что предприятие уменьшило использование заёмных средств.

IV. Коэффициенты рентабельности. Эти коэффициенты показывают, какие доходы компания извлекает из находящихся в ее распоряжении активов. Коэффициенты рентабельности позволяют осуществить разностороннюю оценку деятельности компании в целом, по конечному результату. Анализ коэффициентов представлен в таблице 10.

Таблица 10 –  Анализ коэффициентов рентабельности

Коэффициент	2005г.	2006г.	2007г.	Отклонение (+;-)
Рентабельность реализованной  продукции	0,07	0,14	0,06	-0,01
Рентабельность активов	0,03	0,07	0,03	0
Рентабельность собственного капитала	0,05	0,13	0,04	-0,1
Экономическая рентабельность	0,03	0,08	0,03	0

 

1) Рентабельность  реализованной продукции. Рассчитывается  как частное от деления чистой  прибыли на выручку от реализации. Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли принес каждый рубль выручки. Наибольшая чистая прибыль была получена в 2006г.

2) Рентабельность  активов. Рассчитывается как частное  от деления чистой прибыли на сумму активов предприятия. Это наиболее общий коэффициент, который характеризует эффективность использования организацией активов, находящихся в ее распоряжении. Анализ показывает, что активы использовались эффективно. Об этом свидетельствуют положительные значения показателей.

3) Рентабельность собственного капитала. Рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на сумму простого акционерного капитала. Показывает прибыль на каждый рубль, вложенный инвесторами. Этот показатель за анализируемый период увеличивается в 2006г., а затем снова снижается.

4) Коэффициент  экономической рентабельности капитала. Рассчитывается как частное от деления прибыли до вычета процентов и налогов на общую сумму активов организации. Этот коэффициент показывает, сколько прибыли на каждый рубль активов заработало бы предприятие в гипотетической безналоговой и беспроцентной ситуации. Коэффициент удобен для сравнения эффективности работы предприятий, находящихся в неодинаковых налоговых условиях и имеющих различную структуру капитала (соотношение собственных и заемных средств). Прибыль до налогообложения отличается от чистой прибыли только в 2006г., поэтому данный коэффициент мало отличается от коэффициента рентабельности активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6 Анализ  по схеме «Du Pont»

Менеджеры фирмы  «Du Pont» одними из первых применили схему анализа деятельности организации, которая подразумевает выявление взаимосвязи между финансовыми коэффициентами. Такой метод носит название факторного анализа. В качестве главного коэффициента, наиболее полно отражающего результаты деятельности предприятия, в данной схеме используется рентабельность собственного капитала.

Исходя из схемы «Du Pont» рентабельность собственного капитала зависит от двух факторов: рентабельности активов и отношения общей суммы активов к собственному капиталу. Коэффициент является результатом перемножения этих двух факторов: РСС = ЭРа * (активы/собственный капитал). Анализ данного коэффициента представлен в таблице 9.

Таблица 9 –  Анализ по схеме «Du Pont»

Показатель	2005г.	2006г.	2007г.	Отклонение (+;-)
Выручка от реализации	16011	19479	19358	3347
Основные  средства	22983	24420	26336	3363
Оборотные средства	13033	13477	13284	251
Чистая прибыль	1205	2768	1198	-7
Активы	36016	37897	39620	3604
Собственный капитал	22591	25359	26557	3966
Рентабельность  продукции: R=ЧП/Вр	0,07	0,14	0,06	-0,01
Оборачиваемость активов = Вр/А	0,44	0,51	0,49	0,05
Рентабельность  активов: Ra=Rn*обор. активов	0,031	0,071	0,029	-0,002
РСС=ЭРа*(активы/СС)	0,05	0,11	0,04	-0,01

Рентабельность  собственных средств показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия. Таким образом, 2в 2005г. прибыль составила 0,05 руб., в 2006г. – 0,11 руб., а в 2007г. на предприятии наблюдается прибыль в размере 0,04 руб. на каждый инвестированный собственниками рубль.

7 Сравнительный  финансовый анализ

Данный вид  анализа базируется на сопоставлении  групп аналогичных показателей, в процессе этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей с целью выявления степени отклонения результатов деятельности, и оценки своей конкурентоспособной позиции.

Рассмотрим  сравнение показателей СПК «Колхоз  им. Свердлова» Далматовского района и ЗАО «Коноваловское» Макушинского района (таблица10).

Таблица 10 –  Сравнительный анализ финансовой деятельности предприятий

Показатель	СПК им. Свердлова	ЗАО «Коноваловское»	Отклонение (+;-)
Основные  средства	26338	33078	6740
Запасы	12107	11137	-970
Дебиторская задолженность	939	1155	216
Денежные  средства	10	2462	2452
Долгосрочные кредиты и займы	1629	8624	6995
Кредиторская  задолженность	4499	586	-3913
Выручка от продаж	19358	36090	16732
Себестоимость	18051	39173	21122
Чистая прибыль	1198	(2789)	-3987

 

По данным таблицы 11 видно, что сумма основных средств, дебиторской задолженности, денежных средств, долгосрочных кредитов и займов больше в ЗАО «Коноваловское», чем в СПК им. Свердлова. В то же времяв ЗАО «Коноваловское» сумма запасов и кредиторской задолженности гораздо меньше, чем в СПК им. Свердлова. Выручка от продаж в ЗАО «Коноваловское» практически в 2 раза превышает сумму выручки СПК им. Свердлова.

На первый взгляд складывается мнение, что ЗАО  «Коноваловское» занимает более  устойчивые позиции, чем СПК им. Свердлова. Однако себестоимость проданной продукции, товаров, работ, услуг  в  ЗАО «Коноваловское» превышает выручку от продаж, и поэтому данное предприятие имеет чистый убыток, в отличие от СПК им. Сверлова, который имеет хоть и небольшую, но прибыль.

Теперь проведём анализ сравнения коэффициентов  двух предприятий, используя данные таблицы 12.

Таблица 12 –  Сравнение коэффициентов двух предприятий

Коэффициент	СПК им. Свердлова	ЗАО «Коноваловское»	Отклонение (+;-)
Текущая ликвидность	2,95	25,2	22,25
Доля заёмных  средств в структуре активов	0,33	0,27	-0,06
Коэффициент финансовой зависимости	0,5	0,37	-0,13
Рентабельность  собственного капитала	0,04	-0,08	-0,12

 

Коэффициент текущей (общей) ликвидности показывает, достаточно ли у организации средств для погашения текущих обязательств. Если величина этого коэффициента меньше 2, то у организации могут возникнуть проблемы при погашении краткосрочных обязательств, выражающихся в задержке платежей. По данным таблицы 12 видно, что у ЗАО «Коноваловское» этот коэффициент равен 25,2, что на 22,25 больше, чем у СПК им. Свердлова. Это говорит о том, что у ЗАО «Коноваловское» возникновение проблемы при погашении краткосрочных обязательств меньше.

Доля заемных  средств в структуре активов  показывает, насколько зависимой  от кредиторов является предприятие. Нормальным считается значение этого коэффициент около 0,5. Данный коэффициент у обоих предприятий меньше 0,5, это говорит о малой их зависимости от кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Из таблицы вино, что у СПК им. Свердлова коэффициент финансовой зависимости больше на 0,13, чем у ЗАО «Коноваловское». Это говорит о том, что у СПК им. Свердлова больше займов.

Рентабельность  собственных средств показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия. Из таблицы видно, что рентабельность собственного капитала в ЗАО «Коноваловское» меньше на 0,12, чем в СПК им. Свердлова. Это говорит о том, что ЗАО «Коноваловское» получает чистой прибыли меньше, чем СПК им. Свердлова.