Понятие РЦБ,структура РЦБ, анализ

 

Содержание 

                                                                                                                                  Стр. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 

     Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

     Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

     Объектом  изучения в данной работе является  рассмотрение рынка ценных бумаг как с теоретической стороны, так и с практической стороны функционирования  их в России. Мы рассмотрим существующие виды рынка ценных бумаг, функции, историю становления и проблемы рынка ценных бумаг, а так же тенденции развития российского и мирового рынка акций.

     Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, а также отображение специфики обращения ценных бумаг в Российской Федерации.

     В связи с поставленными целями необходимо выполнить следующие основные задачам: рассмотрение теоретических основ функционирования рынка ценных бумаг; анализ механизмов регулирования, рассмотрение ключевых проблем и особенностей функционирования Российского и мирового фондовых рынков; анализ перспектив его развития  на 2007 по 2008 годы. 
 
 

     1. Теоретические основы рынка ценных бумаг 

     1.1. Экономическая сущность и структура рынка ценных бумаг 

     В общем, виде рынок ценных бумаг можно  определить как совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и обращения, ценных бумаг между его участниками.

     В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может  отличаться от определения рынка  любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги — своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг — это составная часть рынка любой страны.¹

     Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. Ценные бумаги являются фондовыми активами, и тот рынок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют также фондовым рынком. Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов.

     На  наш взгляд, возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. Создание рынка ценных бумаг в России проходило достаточно сложно и противоречиво. Наполнение рынка ценными бумагами осуществлялось медленно из-за отставания процесса приватизации. Низкие профессиональные качества эмитентов и инвесторов, нарастание спекулятивно-мошеннических операций, наличие слабой законодательно-правовой базы существенно замедляли и затрудняли процесс создания рынка ценных бумаг.

     Процесс формирования рынка ценных бумаг  занял около пяти лет и к  настоящему времени сложилась следующая его структура (таблица 1.1.1) 

                                                                                                         Таблица 1.1.1

     Структура рынка ценных бумаг

 

     На  первичном рынке ценных бумаг  осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов. Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.

     Вторичный рынок – фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу  ранее выпущенных ценных бумаг. Однако вторичный биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг.

     Из  ценных бумаг на российских площадках  обращаются в основном обыкновенные и привилегированные акции компаний. Многие компании начинают видеть преимущества этого способа финансирования своей операционной деятельности.

     Рынок ценных бумаг является одним из ведущих  элементов рыночных отношений и  рынка в целом. Данный элемент позволяет стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях, за счет перераспределения средств. Структура российского рынка ценных бумаг состоит из первичного и вторичного рынка. Российский фондовый рынок представляет собой один из развивающихся рынков. Он характерен наличием значительного числа акционерных обществ, большинство из которых не состоят в листинге ни одной из торговых площадок.

2. Основные функции рынка ценных бумаг

 

     Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

     Можно выделить следующие основные функции  рынка ценных бумаг. Их шесть.

     Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет  роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.²

     Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

     В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко  реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

     В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются  принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решение  принимается путем голосования  владельцев акций, причем один голос  равен одной акции, поэтому чем  больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

     В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг  отдельных предприятий государство  реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий  и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

     В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который  реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных  ценных бумаг выполняет следующие  функции³:

     1) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть и отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, произведенное с целью нормализации бюджета, впоследствии приводит к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям;

     2) финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под конкретные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя на рынке ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов;

     3) регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся госбумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты. В России изменение денежной массы в обращении в результате покупки–продажи государственных ценных бумаг Центральным банком РФ имеет характер дополнительного эффекта к чисто фискальным функциям;

     4) поддержание ликвидности финансово–кредитной системы. В рамках задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий  и в достаточной мере ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;

     5) вспомогательные функции. Например, важную роль сыграли государственные  ценные бумаги в российской  приватизации⁴.

     В целом рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функции перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала, каждая из них имеет определенную особенность. Что касается функции перераспределения, она  является одним из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. 
 

     

3. Виды ценных бумаг

 

      Ценные  бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам. Один из таких признаков – порядок подтверждения прав владельца ценной бумаги. В соответствии с ним ценные бумаги могут быть трех видов:

     – Ценные бумаги на предъявителя. Это ценные бумаги, на которых не указано имя владельца. Чаще всего выпускаются маленьким номиналом и предназначены для инвестиций широких кругов населения. Их главной отличительной особенностью является свободный переход из рук в руки, что дает возможность иметь неограниченный вторичный рынок. В России в связи с особенностями законодательства, запрещавшего до последнего времени эмиссию предъявительских акций, ценные бумаги на предъявителя не получили распространения. Лишь некоторые разновидности ценных бумаг (например, облигации) могут иметь предъявительскую форму, которая, применяется очень редко. Такие бумаги распространены в некоторых западных странах, в первую очередь в Германии, а также в США⁵;