Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности и  структура активов оптимально соответствует  объему производства.

     Необходимо  ответить на следующие вопросы:

1. Сумеет ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?
2. Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?
3. Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?
4. Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

     Исходные  данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2).

 

      Таблица 1

     Сведения  по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.

 

 

     

     Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2007г., руб.

 

Указания  к решению задачи

1. Целесообразно составить уплотненный аналитический  баланс и отчет о прибылях и  убытках для агрегирования отдельных  показателей.
2. Рассчитать аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определяется необходимость привлечения дополнительных ресурсов.
3. Составить предварительную прогнозную отчетность и определить необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.
4. Определить возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составить уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого финансирования.
5. Дополнить нижеследующие выводы необходимой информацией.

     При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет …%.

     Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, … руб.

     При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит …% с использованием всех возможных  источников.

     Темп  экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и составит …%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит …%.

 

Решение задачи

1. Составим  уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых  однородных по составу элементов  балансовых статей и их перекомпоновки, а также отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей (табл. 3, табл. 4).

 

 

 
  

2. Рассчитаем  аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определяется необходимость привлечения дополнительных ресурсов (табл.5).

     Коэффициент реинвестирования определяется, как  частное от деления величины реинвестированной  прибыли на величину чистой прибыли, и показывает, какая часть чистой прибыли была вложена в предприятие  после выплаты дивидендов, т.е. характеризует дивидендную политику предприятия:

     

.

     Учитывая, что из чистой прибыли 13 301,6 руб. на выплату дивидендов идет сумма 0,8646 руб. * 10 000 шт. акций = 8 646 руб., определим коэффициент реинвестирования:

 

      Коэффициент рентабельности собственного капитала характеризует способность  предприятия генерировать необходимую  прибыль в процессе своей хозяйственной  деятельности и определяется как  чистая прибыль компании, выраженная в процентах к собственному капиталу:

     

     Определим темп роста, который фирма сможет достичь и поддерживать без увеличения доли заемных средств:

     

     Определим максимальный темп устойчивого роста, который достигается при полном реинвестировании прибыли в бизнес (RR = 1): 

     

     Таким образом, максимальный рост объема производства в условиях  отсутствия заемных  средств оставляет 11,97%.

 
 

 

  

3. Составим  предварительную прогнозную отчетность и определим необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.

     Согласно  расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания  конкурентоспособности целесообразно  увеличить объем как минимум  в 1,5 раза. Тогда затраты и доход от реализации продукции тоже увеличатся в 1,5 раза. Получим скорректированный отчет о прибылях и убытках (табл. 6).