Оценка стоимости предприятия на примере ООО "Аутдор стар"

 

 

 

Форма № 2

Показатель	2011	предельная
Выручка	2091	4000
Себестоимость	905	850
Валовая прибыль	1186	3150
Расходы периода	-	-
Прибыль от продаж	1186	3150
Прочие доходы	-	-
Прочие расходы	57	20
Прибыль до н/о	1129	3130
Налог на прибыль	73	188
Чистая прибыль	1056	2942

 

 

Из представленных расчетов видно, что возможно увеличить размер чистой прибыли до 2942 тыс. руб., т.е. увеличить чистую прибыль на 1886 тыс. руб.

 

Капитал	Текущая стоимость	Доля
Собственный	4401 т.р.	98%
Заемный	84 т.р.	2%
Итого	4485 т.р.	100%

 

 

Теперь вычислим предельную стоимость капитала по следующей  формуле:

(∑ск*Дск + ∑зк*Дзк) * (1-НП) =

(4401*98/100 + 84*2/100) * (1-0,06) = (4312,98 + 1,68 * (0,94) = 4055,78 тыс. руб.

Как видно из расчета, она  увеличилась на 2989,08 тыс.руб. (4055,78-1066,7 = 2989,08)

 

3. Оценка платежеспособности предприятия

 

Платежеспособность предприятия  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие  финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед  другими предприятиями того же профиля  в привлечении инвестиций, в получении  кредитов, в выборе поставщиков и  в подборе квалифицированных  кадров. Наконец, оно не вступает в  конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует  возврат кредитов и уплату процентов  по ним.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих  активов, т.е. времени, необходимого для  превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. Кроме  того, ликвидность характеризует  не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Задача анализа платежеспособности и ликвидности предприятия возникает  в условиях рынка в связи с  усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия.

Одним из важнейших критериев  финансового положения предприятия  является оценка платежеспособности предприятия, под которым принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Проведем анализ ликвидности  баланса (анализ платежеспособности по абсолютным показателям).

Разделим активы по степени  ликвидности, а пассивы по степени срочности платежа.

Активы:

А1 – абсолютно ликвидные активы (ДС+КФВ)

А2 – быстро ликвидные активы (ДЗ)

А3 – медленно реализуемые активы (З+ДФВ)

А4 – трудно реализуемые активы (ВА – ДФВ)

Пассивы:

П₁ – наиболее срочные обязательства (КЗ)

П₂ – срочные обязательства (КЗС)

П₃ – долгосрочные обязательства (ДО)

П₄ – постоянные пассивы (СК и ФиР)

 

Активы	тек.	пред.	Пассивы	тек	пред	А-П
						тек	пред	измен
А1	29	510	П1	835	84	-806	426	1232
А2	1925	1925	П2	-	-	1925	1925	-
А3	62	62	П3	-	-	62	62	-
А4	82	82	П4	-	-	82	82	-
	2159	4485		2159	4485

 

 

Сравнение А1 и П1 и А2 и П2 показывают текущую ликвидность, сравнение А3 и П3 показывает перспективную ликвидность,

сравнение А4 и П4 показывает: если «-», то это говорит о наличии собственнных средств в обороте, если «+», то часть ВА+ОА сформированы за счет заемных средств.

Предприятие обладает абсолютной ликвидностью, если соблюдается следующая  система неравенств:

А1 ≥ П1,

А2 ≥ П2,

А3 ≥ П3,

А4 ≤   П4 ,

то есть предприятие способно расплачиваться по всем своим обязательствам.

Из расчетов следует, что  при текущих показателях

29 < 835,

1925 > 0,

62 > 0,

82 > 0

предприятие способно расплачиваться по своим обязательствам.

 

Анализ платежеспособности предприятия по относительным показателям.

Платежеспособность оценивается  при помощи коэффициентов ликвидности.

1. коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности показывает какую часть краткосрочных обязательств можно покрыть за счет абсолютной ликвидности активов.

КЛ = ДС/(КО-ФиР)

КЛ = 29/(835-0) = 29/835 = 0,03. (текущее значение)

При норме равной от 0,2 до 0,5 это очень низкий показатель, который  говорит о том, что предприятие  не сможет покрыть краткосрочные  обязательства за счет обсолютно  ликвидных активов.

КЛ = 510/(84-0) = 510/84 = 6,07. (предельное значение)

При норме равной от 0,2 до 0,5 это очень высокий показатель, который говорит о том, что  у предприятия большой уровень  свободных незадействованных ДС, что неэффективно.

2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности показывает какую часть краткосрочных обязательств можно покрыть за счет быстро ликвидных активов.

КБЛ = (ДС+ДЗ) / (КО-ФиР)

КБЛ = (29+1925) / (835-0) = 1954/835 = 2,3. (текущее значение)

При норме равной от 0,6 до 0,8 это высокий показатель, который  говорит о том, что все краткосрочные  обязательства можно покрыть  за счет быстро ликвидных активов. Но в этом есть и отрицательный момент, который говорит о том, что  предприятие неэффективно использует политику предоставления коммерческого  кредита.

КБЛ = (510+1925) / (84-0) = 2435/84 = 29. (предельное значение)

При норме равной от 0,6 до 0,8 это очень высокий показатель, который говорит о том, что, предприятие  крайне неэффективно использует политику предоставления коммерческого кредита.

3) коэффициент общей (текущей)  ликвидности

КОЛ = ОА / (КО-ФиР)

КОЛ = 2037 / (835-0) = 2037/835 = 2,4

При норме равной от 1 до 2 это хороший показатель, который  указывает на способность предприятия  расплачиваться по своим обязательствам.

КОЛ = 2579 / (835-0) = 2579/835 = 3,08

При норме равной от 1 до 2 это высокий показатель, при котором  можно говорить о наличии залежалых  запасов и непроданной готовой  продукции.

 

 

 

Кт	тек	пред	НУ	НУ ˄˅
				тек	пред	измен
КЛ	0,03	6,07	0,2-0,5	-0,47	5,57	6,04
КБЛ	2,3	29	0,6-0,8	1,5	28,2	26,7
КОЛ	2,4	3,08	1 до 2	0,4	1,08	0,68

 

 

По итогам проведенного анализа  можно сделать вывод о том, что ресурсы предприятия используются не достаточно эффективно. При текущих  показателях очень низкий коэффициент  абсолютной ликвидности, на что указывает  недостаточное наличие денежных средств на расчетном счете при  значительно более высокой кредиторской задолженности, а при предельных показателях явно неэффективно используется предоставление коммерческого кредита, на что указывает высокая дебиторская  задолженность. Поэтому в будущем  предприятие должно грамотно управлять  дебиторской задолженностью, равномерно использовать запасы и не наращивать кредиторскую задолженность.

 

 

3. Оценка вероятности банкротства для целей определения стоимости бизнеса.

Риск банкротства является неотъемлемой составляющей предпринимательства  в условиях рыночной экономики, и  распространяется не только на фирму  или лицо, которые понесли убытки в результате осуществления хозяйственной  деятельности, но также, и на ряд  лиц, предоставлявших данной организации, индивидуальному предпринимателю  или гражданину, средства в той  или иной форме.

Чем раньше выявлена вероятность  банкротства, тем больше шансов его  избежать.

Понятие «банкротство» является сложной экономической категорией и имеет двухуровневую структуру  проявления.

Первый, макроэкономический, уровень связан со структурной перестройкой экономики в целом. Динамизм экономических  процессов, как часть нормального  функционирования рыночной экономики, требует периодического повторения ситуации банкротства для той  или иной организации: банкротство  устраняет нежизнеспособные элементы рынка и тем самым «освобождает дорогу» наиболее эффективно действующим  субъектам.

Финансовые трудности  в целом и, банкротство в частности, служат своего рода индикаторами «слабости», неэффективности предыдущего распределения  прав собственности, сигнализируя о  неспособности данного конкретного  собственника выполнять свою функцию  в экономической системе оптимальным  образом. Процесс устранения такого собственника и замены его теми, кто может справиться с делом  наилучшим способом, составляет элемент  закономерной эволюции рыночной экономики.

Второй уровень, микроуровень, включает два варианта толкования банкротства: финансовый и юридический, где банкротство  выступает в разных формах и основывается на различных критериях.

С точки зрения финансового  менеджмента банкротство - это заключительный этап развития кризисной ситуации, сопровождающийся разбалансировкой финансовых потоков организации, полной потерей  ликвидности и финансовой устойчивости. Финансовый аспект базируется на критерии неоплатности.

Процесс развития кризисной  ситуации в организации сопровождается постепенной потерей ее платежеспособности и, одновременно, повышением степени  неплатежеспособности. Если же и механизм финансового оздоровления, осуществляемый в рамках арбитражного процесса, не оказал реальной помощи, то должник признается банкротом по решению арбитражного суда (юридический аспект банкротства), что влечет его ликвидацию.

Некоторые отечественные  авторы также указывают на постепенное  созревание банкротства. По их мнению, банкротство зарождается в период «финансового здоровья», если последнее  не подкреплено постоянной аналитической  работой, направленной на выявление  и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Ими выделяются три основные стадии банкротства: скрытая стадия неплатежеспособности, стадия финансовой неустойчивости и явное банкротство.

С юридической точки зрения в соответствии с Федеральным  законом «О несостоятельности (банкротстве)»  № 127 - ФЗ от 26.10.2002 г. «...несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным  судом или объявленная должником  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей».