Оценка стоимости бизнеса

Курсовая работа

по дисциплине

«Финансовый менеджмент»

на тему:

«Оценка стоимости бизнеса»

Содержание

Введение

1. Цель и информационная база  оценки бизнеса

2. Метод чистых активов

2.1 Оценка стоимости бизнеса  методом чистых активов

2.2 Использование метода капитализации  чистой прибыли при оценке  стоимости бизнеса

2.3 Применение метода сделок  при оценке стоимости бизнеса

3. Анализ финансового состояния  предприятия

3.1 Цели финансово-экономических  процессов

3.2 Вертикальный анализ отчетности

3.3 Анализ коэффициентов

3.4 Горизонтальный анализ отчетности

Заключение

Список используемой литературы

Введение

По мере развития рыночных отношений  в российской экономике стоимость  бизнеса начинает играть все большую  роль в жизни отечественных компаний и предприятий. Это объясняется  рядом факторов:

- интенсивный процесс приватизации  собственности, активное проведение  операций по купле-продаже предприятий,  требующее адекватной оценки  стоимости продаваемых предприятий;

- некорректность отражения в  текущей финансовой документации  вследствие активных инфляционных  процессов стоимости фондов большинства  действующих предприятий и необходимость  правильного отображения стоимости  активов;

- активный процесс выхода многих  отечественных компаний на международный  финансовый рынок , который невозможен  без отлаженного в компании  процесса бизнес- планирования , отвечающего  принятом в мире нормам.

В связи с этим данная курсовая работа в современной экономике  является актуальной.

Оценка бизнеса как новое  направление рыночной инфраструктуры возникла в связи с необходимостью разрешения имущественных споров, в  которых стороны для определения  объективной стоимости того или  иного имущества были вынуждены  прибегать к услугам независимых  ценовых арбитров.

Вскоре оценка бизнеса начала бурно  развиваться в современной России уже не только как прикладная отрасль  рыночной экономики, но и как научно-методическое направление прикладной экономической  науки.

В производственно-экономической  практике экономических субъектов  появляется множество случаев, когда  возникает необходимость оценить  рыночную стоимость имущества предприятий. Без оценки стоимости бизнеса  не обходится ни одна операция по купле-продаже  имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных  споров, налогообложению и т.д.

Таким образом, процедуры оценки стоимости  бизнеса прочно входят в повседневную деловую практику.

Целью данной курсовой работы является:

Современные аспекты оценки стоимости  бизнеса.

Основные показатели оценки стоимости  бизнеса.

Мероприятия по увеличению стоимости  бизнеса.

1. Цель и информационная  база оценки бизнеса

Оценка стоимости бизнеса - это  процесс определения рыночной стоимости  его капитала. Возникновение таких  процессов как приватизация, появление  фондового рынка, развитие системы  страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют  потребность в проведении работ  по оценке бизнеса. По мере того как  в нашей стране появляются независимые  собственники предприятий и фирм, все острее возникает потребность в определении рыночной стоимости капитала.

Метод оценки должен определиться причинами  ее проведения . Определение причины  и цели проведение работ по оценке служит основанием для выбора варианта осуществления оценочных процедур.

Стоимость бизнеса является результатом  воздействия многочисленных взаимосвязанных  факторов, поэтому информация необходимая  для ее оценки представляет собой  систему взаимосвязанных информационных блоков. Оценочная информация в зависимости  от характеризуемых условий разделяется  на внешнюю и внутреннюю.

Блок внешней информации описывает  условия функционирования предприятия  в отрасли и в экономике  в целом.

Исходя из принципа «нормальности  функционирования бизнеса», в основе которого лежит, оптимальное сочетание  объема продаж , получаемой прибыли, и  финансовых ресурсов , выдвинутые составляющих есть мера оценки в трех сферах деятельности : инвестиционной , основной и финансовой, которые в различной мере определяются внешними условиями работы предприятия.

К ним относятся:

- макроэкономические и отраслевые  факторы;

- уровень инфляции;

- темпы экономического развития  страны;

- характеристика и условия конкуренции  в отрасли.

К внешней информации так же относятся  взаимодействия предприятия с производственно-хозяйственными структурами (различными предприятиями); со структурами управления и регулирования (налоговыми органами, органами самоуправления); со структурами финансово-кредитной  системы (банками, кредитными организациями).

Особенность оцениваемого предприятия  раскрывается на основании полученных максимально полных и точных данных. И только при этом она может  отвечать требованию внутренней информации, так как должна характеризовать  деятельность предприятия.

Для проведения оценки важны следующие  данные (входящие как правило в  бизнес-план):

- основные показатели текущего  финансового состояния предприятия;

- организационно-правовая форма;

- размер уставного капитала;

- сведения о владельцах с  наибольшей долей уставного капитала;

- принадлежность предприятия к  концернам, холдингам;

- ретроспективные данные об  истории предприятия. Здесь важны  два аспекта: описание процесса  производства продукции по каждому  виду продукции и описание  истории предприятия;

- описание маркетинговой стратегии  предприятия - определяется внешними  факторами, периодом жизненного  цикла производимых товаров и  наличием производственных мощностей.

Также к внутренней информации относят  финансовую информацию, целью которой  служит оценка реального состояния  дел на предприятии, анализ текущего состояния дел на предприятии, анализ текущего состояния дел на дату оценки. Основные источники, из которых можно  получить необходимую информацию для  проведения работ по оценке информацию следующие:

- бухгалтерский баланс (форма 1);

- отчет о финансовых результатах  (форма 2);

- отчет о движении денежных  средств (форма 3).

Все это служит основанием для ответа на вопрос о действительной величине чистой прибыли, финансового риска  и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.

Кроме этого для более детального анализа подтверждающего или  вносящего свои дополнительные плюсы  или минусы, важны и другие формы  бухгалтерской отчетности, а также  внутренняя отчетность предприятия ( оперативная  или управленческая отчетность).

Целью по сбору информации является анализ истории предприятия с  целью выявления тенденций развития бизнеса, сбор информации для прогнозирования  объемов продаж, денежных потоков, прибыли.

Кроме сбора общих данных необходимо собрать еще специальные данные, к которым можно отнеси сведения о предприятии и сопоставимых продажах. Данные о предприятии включают в себя информацию о документах, удостоверяющих право собственности, состав участников предприятия, их доли в уставном капитале, информацию об использовании земельного участка, зданий и сооружений, расположенных  на этом участке, включая финансово-экономические и технические характеристики предприятия, физические характеристики зданий и сооружений и т.д.

В настоящее время в России рынок, связанный с оценочной деятельностью, не развит, поэтому сбор информации для оценки предприятия является наиболее трудоемкой частью всего процесса оценки. Однако залог успешной оценки бизнеса - качественная информационная база.

В практике операций с оценкой предприятий  встречаются самые различные  ситуации. При этом каждому классу ситуаций соответствуют свои, адекватные только ему подходы и методы. Для  правильного выбора методов необходимо предварительно классифицировать ситуации оценки с использованием группировки  объектов, типа сделки, момента, на который  производится оценка, и т.д. В зависимости  от факторов стоимости, являющимся основными  переменными в алгоритмах, методы оценки подразделяются на методы доходного, сравнительного и затратного подхода. Каждый подход позволяет определить факторы стоимости.

Каждый из трех названных подходов предполагает использование в работе присущих ему методов.

Доходный подход предусматривает  использование:

- метода капитализации дохода. Метод применяется к тем предприятиям , которые успели накопить активы  в результате капитализации их  в предыдущие периоды; иными  словами этот метод наиболее  адекватен оценке «зрелых» предприятий  .

- метод дисконтированных денежных  потоков. Метод ориентирован на оценку предприятия, как действующего, которое и дальше предполагает функционировать. Он более применим для оценки молодых предприятий, не успевших заработать достаточно прибылей для капитализации в дополнительные активы, но которые, тем не менее; имеют перспективный продукт и обладают явными конкурентными преимуществами по сравнению с существующими и потенциальными конкурентами.

Затратный подход использует:

- метод чистых активов. Метод применим для случая . когда инвестор намеревается закрыть предприятие либо существенно сократить объем его выпуска.

- метод ликвидационной стоимости.

Сравнительный подход использует:

- метод рынка капитала. Метод ориентирован на оценку предприятия, как действующего, которое и дальше предполагает функционировать.

- метод сделок. Метод применим для случая, когда инвестор намеревается закрыть предприятие либо существенно сократить объем его выпуска.

- метод отраслевых коэффициентов  . Метод ориентирован на оценку  предприятия , как действующего, которое и дальше предполагает  функционировать.

2. Методы чистых активов

2.1 Оценка стоимости бизнеса  методом чистых активов

Метод стоимости чистых активов  применяют в том случае, если компания обладает значительными материальными  активами и ожидается, что будет  по-прежнему действующим предприятием.

Источником исходных данных для  оценки служит бухгалтерская отчетность предприятия, в том числе: бухгалтерский  баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, приложения и расшифровки. Причем, предварительно следует провести инфляционную корректировку  данных.

Различают метод скорректированных  чистых активов и нескорректированных  чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса, а значит, определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива баланса в отдельности. Результаты расчетов по данному методу более  достоверны, чем по второму, когда  из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не проводится.

Порядок расчета стоимости чистых активов по бухгалтерской отчетности определен в Порядке оценки стоимости  чистых активов акционерных обществ, утвержденном приказом Министерства финансов РФ от 5.08.96г. № 71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5.08.96г. № 149.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов  акционерного общества, принимаемых  к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, - это денежное и не денежное имущество  предприятия, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие  статьи:

1) внеоборотные активы, отражаемые  в первом разделе баланса, за  исключением балансовой стоимости  собственных акций общества, выкупленных  у акционеров. При этом при  расчете величины чистых активов  принимаются учитываемые в первом  разделе бухгалтерского баланса  нематериальные активы, отвечающие  следующим требованиям:

- непосредственно используемые  обществом в основной деятельности  и приносящие доход (права пользования  земельными участками, природными  ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау,  программные продукты, монопольные  права и привилегии, включая лицензии  на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые  марки, товарные знаки и т.п.);

- имеющие документальное подтверждение  затрат, связанных с их приобретением  (созданием);

- право общества на владение  данными нематериальными правами  должно быть подтверждено документом (патентом, лицензией, актом, договором  и т.п.), выданным в соответствии  с законодательством Российской  Федерации;

2) по статье прочие внеоборотные  активы в расчет принимается  задолженность акционерного общества  за проданное ему имущество;

3) запасы и затраты, денежные  средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе  бухгалтерского баланса, за исключением  задолженности участников (учредителей)  по их вкладам в уставный  капитал и балансовой стоимости  собственных акций, выкупленных  у акционеров.

При наличии у акционерного общества на конец года оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг - показатели статей, в связи с которыми они созданы, принимаются в расчете (показываются в Расчете) с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости на стоимость данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, - это обязательства акционерного общества, в состав которых включаются следующие статьи:

1) целевые финансирование и поступления;

2) долгосрочные обязательства банкам  и иным юридическим и физическим  лицам;

3) краткосрочные обязательства  банкам и иным юридическим  и физическим лицам; расчеты  и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "Доходы  будущих периодов", "Фонды потребления"  и "Резервы предстоящих расходов  и платежей".