Инвестиционная политика государства

     где Эн/х — эффективность инвестиций в основной капитал; ΔНД — прирост национального дохода за счет вложения инвестиций в основной капитал; К — инвестиции в основной капитал.

     Необходимо  отметить, что в научной литературе недостаточно изучены и освещены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций. Кроме того, среди авторов нет единого взгляда при исследовании данного вопроса [23, с.14].

     На  основе обобщения литературных источников, все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно классифицировать по следующим признакам.

     В зависимости от масштабности влияния  их можно разделить на три уровня:

     – факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;

     – факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;

     – факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации) [15, с.89].

     Рассмотрим  эту классификацию факторов более  подробно.

     К факторам, влияющим на эффективность  инвестиций на макроуровне, можно отнести:

     – эффективность проводимой государством экономической и социальной политики;

     – инвестиционный риск;

     – совершенство налоговой системы;

     – уровень инфляции;

     – политическая и социальная обстановка в стране;

     – ставка рефинансирования ЦБ РФ и процентная ставка коммерческого банка;

     – инвестиционная привлекательность;

     – совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности;

     – степень совершенства инвестиционной инфраструктуры;

     – созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

     – эффективность проводимой государством инвестиционной политики и др. [16, с.31].

     Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на региональном уровне, признаются:

     – эффективность проводимой экономической и социальной политики;

     – инвестиционная привлекательность региона;

     – созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

     – совершенствование налоговой системы на региональном уровне;

     – эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;

     – степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры;

     – уровень инвестиционного риска и др.

     Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), являются:

     – эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;

     – наличие эффективной инвестиционной политики;

     – качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;

     – уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей;

     – степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;

     – компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием;

     – качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др. [3, с.28].

     В зависимости от направленности воздействия  на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы:

     – позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций;

     – негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций.

     Например, к позитивным факторам можно отнести  снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным — обострение экономического кризиса в стране; нестабильная социальная и политическая обстановка в стране, повышение уровня инфляции и др. [23, с.21]

     В зависимости от характера возникновения  все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

     – объективные, т. е. факторы, возникновение которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;

     – субъективные, т. е. факторы, возникновение которых связано и обусловлено человеческой деятельностью, в частности управленческой и созидательной деятельностью.

     Все факторы, влияющие на эффективность  инвестиций, в зависимости от времени их возникновения можно разграничить на временно действующие и постоянно действующие [15, с.87].

     В зависимости от степени влияния  на эффективность инвестиций все факторы можно разделить на три группы:

     – оказывающие существенное влияние;

     – оказывающие менее существенное влияние;

     – оказывающие слабое влияние.

     Эта классификация правомерна только для  небольшого отрезка времени, так как с изменением ситуации изменяется и степень влияния отдельных факторов.

     Необходимо  отметить, что между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь, т.е. эффективность инвестиций приводит к инвестиционной привлекательности, что влечет за собой организацию инвестиционной деятельности [16, с.31].

     Таким образом, эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность — инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

     Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложений инвестиций с целью развития национальной экономики [3, с.23].

     Инвестиционная  привлекательность на макроуровне зависит от следующих факторов:

     – политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;

     – основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска промышленной продукции, процентных ставок рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;

     – наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности,

     – степени совершенства налоговой системы в стране;

     – социальной, в том числе и криминогенной обстановки в стране;

     – степени инвестиционного риска и др. [23, с.21].

     Необходимо  отметить, что инвестиционная привлекательность на макроуровне создает как бы общий фон и для инвестиционной привлекательности на региональном уровне и уровне отдельно взятого предприятия. И в то же время инвестиционная привлекательность на этих уровнях может существенно отличаться от общего фона.

     Инвестиционная  привлекательность регионов — интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможности привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

     Инвестиционная  привлекательность того или иного  региона Российской Федерации зависит  от многих факторов и, прежде всего:

     – степени индустриального развития региона;

     – географического расположения и природно-климатических условий;

     – степени развития инфраструктуры, в том числе для инвестиционной деятельности;

     – существенности имеющихся льгот для инвесторов в регионе;

     – наличия полезных ископаемых и степени выгодности их разработки и др. [15, с.87].

     Под инвестиционной привлекательностью предприятия (организации) понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

     Инвестиционную  привлекательность предприятия (организации) характеризуют следующие факторы:

     – показатели эффективности работы предприятия в динамике;

     – показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;

     – перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;

     – репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;

     – рыночный курс акций предприятия;

     – величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, и др.

     Понятие «инвестиционная деятельность»  и «инвестиционная привлекательность» тесно взаимосвязаны между собой. В данном случае, на наш взгляд, инвестиционная привлекательность является фактором, а инвестиционная деятельность — следствием [3, с.30].

     Инвестиционная  деятельность в значительной степени  зависит от инвестиционной привлекательности. Создание хороших условий для выгодного вложения инвестиций является основой для расширения инвестиционной деятельности. При их отсутствии инвестиционная деятельность снижается.

     Не  секрет, что в российскую экономику  до сих пор боятся инвестировать  иностранные инвесторы. Как правило, их останавливает неудовлетворительное состояние нашей экономики, часто происходящие политические изменения, несовершенство российского законодательства, и в частности в области инвестиций.

     В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ) понятие «инвестиционная деятельность» трактуется следующим образом: «Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это официальная трактовка понятия «инвестиционная деятельность». В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия [1].

     На  наш взгляд, под инвестиционной деятельностью  необходимо понимать деятельность юридических, физических лиц и государства, направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и (или) социального эффекта.

     Из  этого определения следует, что  чем больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности [23, с.21].

     Масштабы  инвестиционной деятельности на макроуровне характеризуют следующие показатели:

     – совокупный объем привлеченных инвестиций и направленных на развитие народного хозяйства;

     – объем реальных инвестиций, в том числе капитальных вложений, направленных на развитие экономики страны;