Инвестиционные риски

 

По результатам годичного  мониторинга инвестиционных рисков в регионах России, при определенной условности интегральных показателей  риска, эксперты оценивают направления  и темпы развития отдельных районов. Очевидно, качество и адекватность оценок регионального предпринимательского климата связаны с накоплением и систематизацией данных, что позволит усовершенствовать методы расчета и их интерпретаций.

По приведенным данным, наиболее привлекательными для потенциальных инвесторов были территории России, обеспечивающие относительную социальную стабильность, обладающие богатым ресурсным или конкурентоспособным производственным потенциалом. К числу благоприятных регионов были отнесены территории Центрального, Поволжского, Западно-Сибирского экономических районов. Промежуточное положение занимал Уральский экономический район. Ситуация в других регионах страны сложнее (вероятность межнациональных конфликтов, резкого роста безработицы, обострение финансовых проблем).

Таким образом, новые  виды экономических связей вызывают к жизни и новые механизмы  их реализации, обусловленные оценкой  риска, исследование которых выступает  приоритетной проблемой инвестиционного  менеджмента.

 

2.3. Отраслевая классификация инвестиционных рисков

 

Для развития сельскохозяйственного  производства, как и любого другого  вида производства, необходимы инвестиции. Источником таких инвестиций в условиях рыночной экономики являются банки  и частные инвесторы (через инвестиционные фонды) [11].

Условием финансирования сельхозпроизводителей финансовыми  учреждениями является наличие необходимых  гарантий возвратности вложенного капитала, предоставление которых невозможно без анализа рисков каждого финансируемого предприятия.

По своей природе риски, которым подвержены производители сельхозпродукции, делятся на 3 группы:

1) природные  риски, характерные для сельского  хозяйства: воздействие погодных  условий, болезни/вредители растений, технологические изменения, влияющие  на сельхозпроизводство, экологические риски - загрязнение окружающей среды, изменения климата;

2) риски рынка:  колебание экспортных и импортных  цен, обменных курсов валют;

3) регуляторные  риски: возникающие из требований  к безопасности продуктов питания,  требований по охране окружающей среды.

Частью рисков можно управлять непосредственно  на ферме, другая часть находится  вне управления и должна быть покрыта  программой страхования.

Управление  существующими сельскохозяйственными  рисками может осуществляться:

а) на уровне фермы:

- прогрессивные технологии производства (точное планирование, использование знаний погодных условий, управление водными ресурсами и т.п.);

- кооперация - возможность  распределения риска среди группы  фермеров, а также по вертикальной  цепи производства продуктов питания;

- рыночные технологии  продаж - заключение контрактов на  производство/продажу сельскохозяйственной  продукции; фьючерсных контрактов;

- управление  капиталом и долгами;

- страхование  с/х рисков;

- диверсификация  доходов - подработки в других  отраслях, например, туризм, лесное хозяйство и т.п. (при наличии возможностей).

б) на государственном  уровне:

- меры, помогающие  фермеру минимизировать риски  через систему исследовательских  и консультационных учреждений, т.е. обучение новым технологиям,  предоставление прогнозов и информации о погодных условиях, информирование о новых подходах к производству и реализации продукции. На уровне Европейского Союза это поддержка, оказываемая группам производителей определенной продукции, связанная с диверсификацией производства;

- меры государственного  регулирования рынка - обеспечение  нижней граничной цены сельскохозяйственной  продукции, интервенции, компенсационные  выплаты экспортерам, обеспечение  хранения продукции, квоты;

- компенсация  ущерба от стихийных бедствий. Европейский Союз при определенных экстремальных условиях может предоставить дополнительную помощь каждой из стран его членов;

- субсидируемые  программы страхования. В Европейском  Союзе существуют, например, в Испании  и Австрии, где не предусмотрены  выплаты компенсаций от стихийных бедствий. Такими программами могут покрываться различные риски (град, заморозки, засуха, повреждение вредителями и т.д.), также как и различные секторы сельскохозяйственного производства (растениеводство, выращивание крупного рогатого скота, овцеводство, рыбоводство). Правила Европейского Союза ограничивают субсидии 50% - 80% величины страховой премии в зависимости от страхового покрытия;

- гарантии сохранения  доходов - применяется только  для сохранения очень низкого  уровня доходов - схема помощи ирландским фермерам;

- налогообложение  - позволяет хозяйствам сглаживать  скачки доходов с целью налогообложения.  Некоторые страны это допускают;

- валютный риск - монетарными методами Европейский  Союз обеспечивает некоторую  компенсацию для фермеров за пределами еврозоны, что также поддерживается национальными мерами по решению конкретного государства.

Риск, воздействующий одновременно на большие территории и, следовательно, на большое число  фермерских хозяйств, называется системным. В страховой терминологии такой риск рассматривается как катастрофический.

Если системные  риски, такие как региональные стихийные  бедствия или эпидемии, не могут  быть переданы страховщикам полностью  ввиду отсутствия средств у фермеров, то фермеры будут постоянно находиться под угрозой банкротства.

На уровне каждого  фермерского хозяйства страхуемые риски можно разделить по объектам воздействия на :

- имущество  (в том числе машины, оборудование  и механизмы);

- выращивание  урожая;

- выращивание  животных и птицы (рыбоводство).

В данном обзоре мы не будем рассматривать риски, воздействующие на имущество, т.к. страховые  компании накопили достаточный опыт работы с такими рисками, и имеется  широкий спектр соответствующих  страховых продуктов, а остановимся  на страховании рисков при выращивании сельскохозяйственной продукции.

При ведении бизнеса следующие риски:

• операционный риск (operational risk);
• рыночный риск (market risk);
• кредитный риск (credit risk).

При этом под операционным риском понимается риск, связанный с недостатками в системах и процедурах управления, поддержки и контроля. Кредитный — риск того, что участник-контрагент не исполнит свои обязательства в полной мере либо на требуемую дату, либо в любое время после этой даты. Рыночный — это риск потерь из-за изменения рыночных цен, параметров рынка (процентные ставки, курсы валют, цены акций или товаров) или корреляция между различными параметрами рынка и изменчивость этих параметров.

К самым актуальным рискам жилого строительства в настоящее  время следует отнести рыночные и сбытовые риски: риски неуспешной реализации квартир, удорожания строительной продукции и соответственно стоимости квадратного метра жилья, социальные и кредитно-финансовые риски.

Таблица 2.2 Виды инвестиционных рисков по отраслям

Отрасль	Вид риска
Промышленность	Экономический, Политический,Инфляционный,Социальный
Сельское хозяйство	Экологический, Экономический,
Машиностроение	Экономический, Социальный, Политический
Строительство	Кредитный, Социальный,Экономический.,Рыночный

 

Наиболее часто встречающимся риском является экономический риск, затем следует социальный, политический, экологический, кредитный, инфляционный.

В общем, по различным  отраслям наблюдаются следующие  показатели рисков:

- Экономический риск-32 %

- Социальный риск-22%

- Политический риск-19%

- Экологический риск-14%

- Кредитный риск- 8%

- Инфляционный риск -5%

Считается, что  «рисковая температура» российской экономики выше нормальной, т. е. выше, чем в среднем по совокупности стран с развитой и относительно стабильной экономикой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

 

1. Проблемы выявления инвестиционных рисков

 

Рисками на самом деле управляют все: кто-то лучше, кто-то хуже. Те организации, которые управляют рисками хуже – зарабатывают меньше, чем могли бы, и больше теряют (опять же – чем могли бы потерять). При этом реально внедрить технологию риск - менеджмента в практику может большая часть российских компаний, и для того, чтобы повысить эффективность российского бизнеса необходимо решить основные проблемы, с которыми сталкиваются организации при управлении рисками [2]. 

Проблема выявления рисков. В разговорах менеджеров и собственников бизнеса можно часто услышать фразу «есть такой-то риск». Действительно, все менеджеры определяют риски, вне зависимости от применения технологии «осознанного инвестиционного риск менеджмента», но проблема здесь заключается в том, что зачастую они определяют их не полностью. Если определить только событие, или только влияние и не определить уязвимости, или определить уязвимости, вероятности, но не определить влияние и т.д. – то тогда риском управлять будет очень сложно. Не определив уязвимости, слабые места – мы не сможет понять, из-за чего риск может реализоваться, и соответственно вряд ли сможем уменьшить вероятность его наступления. Например, если мы не полностью формализуем реализовавшиеся риски (а любой инцидент, сбой в работе бизнеса – это реализовавшийся риск), то, скорее всего – он гарантированно повторится и еще раз увеличит ваши издержки. Если же научиться определять риски полностью, то уже после того, как вы формализуете риск, вы получите ответ на исконный вопрос «что делать?». Причем узнаете вы это, скорее всего, значительно раньше, чем те ваши конкуренты, которые рисками управляют «интуитивно-подсознательным» методом.

3.2 Методы снижения инвестиционных рисков и организация работ по управлению инвестиционными рисками

 

Понимание природы инвестиционного  риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять  долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия - проектоустроителя.

Действия по снижению риска ведутся в двух направлениях:

1. избежание появления возможных рисков;
2. снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности.

Первое направление  заключается в попытке избежать любого возможного для фирмы риска. Решение об отказе от риска может  быть вынесено на стадии принятия решения, а также путем отказа от какого-то вида деятельности, в которой фирма уже участвует.

К избежанию появления  возможных рисков относится отказ  от использования в высоких объемах  заемного капитала (достигается избежание  финансового риска), отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах (избежание риска снижения ликвидности).

Данное направление  снижения риска наиболее простое  и радикальное.

Оно позволяет полностью  избежать возможных потерь, но и не дает возможности получить тот объем прибыли, который связан с рискованной деятельностью [6].

Для того чтобы снизить  влияние рисков, есть два пути:

1. принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;
2. осуществить контроль за управленческими решениями в процессе реализации проекта.

При первом пути есть несколько  вариантов действий:

1. страхование;
2. обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;
3. пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта;
4. диверсификация инвестиций.

Варианты управленческих решений в целях снижения риска  могут осуществляться следующими приемами:

1. резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
2. реструктурирование кредитов. Рассмотрим некоторые из способов снижения проектного риска.