Япония

C 2001 года TSE (как и Фондовая  биржа Осаки) – корпорация (акционерное  общество), преследующая цель получения  прибыли для своих акционеров. Эти события лишний раз подтверждают  общую закономерность коммерциализации  фондовых бирж. В 1999 году Токийская  биржа полностью перешла на  электронную торговлю, совсем отказавшись  от голосового аукциона в биржевой  толпе. При открытии/закрытии  используется онкольный (залповый) аукцион (итайозе), в течение торговой  сессии – непрерывный двойной  (зараба).

13. Регулирование фондового рынка в Японии

Основным нормативным  актом, регулирующим деятельность на рынке  ценных бумаг Японии, является Закон  о ценных бумагах и фондовых биржах 1948 года. В основу закона были положены основополагающие американские акты 1933-1934 годов. На протяжении послевоенных десятилетий  в него вносились многочисленные поправки, в результате которых многие существовавшие прежде запреты и  ограничения были отменены.

Вплоть до конца 1990-х годов  исключительными полномочиями по регулированию  рынка ценных бумаг (как и всего  финансового сектора) обладало Министерство финансов.

В июле 1992 года в Японии появилась  Комиссия по ценным бумагам и биржам, в функции которой входили  наблюдение и контроль за состоянием непосредственно на рынке. В отличие  от Комиссии по ценным бумагам и  биржам в США, японская комиссия являлась аффилированным учреждением Министерства финансов, которое по-прежнему выполняло  надзорные функции.

Появление комиссии было связано  с кризисом на фондовом рынке Японии в 1990–1991 годах, выявившим серьезные  злоупотребления: манипулирование  ценами и использование служебной (инсайдерской) информации.

В ноябре 1996 года премьер-министр  Хашимото объявил о намеченной правительством реформе японской финансовой системы, получившей в прессе название «Большая встряска» («Big Bang», по аналогии с реформой финансового сектора в Англии в 1986 году). Реформа началась в апреле 1998 года, когда были устранены остававшиеся ограничения на валютные операции, и проходила в несколько этапов, а фактически завершилась в 2001 году.

Реформа привела к ряду новаций. Разрешалось создавать  финансовые холдинговые компании. Банки  получили право учреждать дочерние компании по торговле ценными бумагами (сначала всеми бумагами, кроме  акций, но после 1999 года и акциями), а  также торговать инструментами  коллективных инвестиций – паями  юнит-трастов, а с декабря 2004 года – и акциями. Компаниям по ценным бумагам было разрешено оказывать  кастодиальные услуги (чем раньше могли заниматься только доверительные  банки). Был устранен запрет на выполнение банками услуг страховых компаний, и наоборот. Полностью устранены  фиксированные комиссионные (октябрь 1999 года). Произошла полная отмена ограничений  на владение акциями листинговых  компаний нерезидентами (ранее –  не более 10%). Усилены наказания за нечестные операции на финансовом рынке, в частности, предусматривалась  конфискация прибыли, полученной путем  инсайдерской торговли или манипулирования  ценами. 
С 1997 года управлением пенсионными фондами могли заниматься не только трастовые банки и компании страхования жизни, но и компании по ценным бумагам.

В конце 1998 года система лицензирования компаний по ценным бумагам и инвестиционных трастов была заменена на систему  регистрации. Был отменен запрет на торговлю листинговыми акциями только на бирже (декабрь 1998 года). Были смягчены правила, ограничивавшие выкуп собственных  акций корпорациями.

Одним из основных элементов  реформы явилось создание специального регулирующего органа вне Министерства финансов, на который был возложен контроль над всей финансовой системой страны (национальными банками, иностранными банками, страховыми компаниями, брокерско-дилерскими фирмами и т.п.). Этим органом стало  Агентство финансового надзора (Financial Supervisory Agency), в 2000 году переименованное  в Агентство по финансовым услугам (Financial Services Agency), приступившее к работе в июне 1998 года. 
Агентство подчинено непосредственно премьер-министру, оно участвует в подготовке нормативных документов, касающихся финансовых учреждений. Банк Японии при этом сохраняет привилегию проверять банки и при необходимости блокировать счета нарушителей, но при этом наложение санкций возложено на агентство.

В агентстве работают примерно 400 человек – большей частью (80%) сотрудники, переведенные из Министерства финансов. В рамках реформы предусматривается  обязательное предоставление информации эмитентами регулятивному органу и  биржам в электронной форме (с  июня 2001 года) со свободным доступом к ней частных инвесторов через  интернет (ранее система раскрытия  информации была очень слабой и мало соответствовала, например, требованиям  американской SEC). Непосредственно контроль за деятельностью брокеров дилеров  на рынке осуществляет упоминавшаяся  уже Комиссия по ценным бумагам и  биржам, подчиненная Агентству по финансовым услугам.

 

 

Заключение

В последние  десятилетия Япония выступает как  одна из ведущих экономических держав. Это — высокоразвитая индустриально-аграрная страна. По общему объему промышленного  производства Япония занимает одно из первых мест. Ее валовой национальный продукт (ВНП) второй по величине в мире. Население Японии составляет примерно 2,3% общемировой численности, но создает  оно около 16% ВМП.

Япония достигла высокого уровня технического совершенства, особенно в отдельных направлениях передовых технологий. На мировом  рынке Япония — поставщик продукции  сложных наукоемких отраслей промышленности, современных конструкционных материалов. Япония занимает одно из ведущих мест в мире по производству промышленного радиоэлектронного оборудования, бытовых электронных приборов, роботов и гибких производственных систем, выплавке стали, производству легковых и грузовых автомобилей, судов, выработке электроэнергии, по переработке нефти, производству цемента, пластмасс и синтетических волокон.

Многие автомобили и бытовые приборы идут на экспорт, а такие имена как Honda, Sony, Toyota известны во всем мире. Высоко развиты металлургия, машиностроение, химия, легкая (в частности, текстильная) и деревообрабатывающая промышленности. Но Япония бедна природными ресурсами, поэтому экономика Японии сильно зависит от импорта сырья  и топлива. Сегодня японские компании почти все сырье импортируют: железные руды из Австралии, нефть с  Ближнего Востока; затем это сырье  обрабатывается и экспортируется. Однако в последнее время Япония все  чаще стала завозить готовые товары. Японские компании также используют метод «прямого инвестирования», сооружая заводы преимущественно в Северной Америке, Юго-восточной Азии и Европе и реализуя продукцию либо на местном  рынке, либо вывозя его - таким образом, Япония путем инвестиций помогает экономике  данной страны. Наряду с гигантскими  предприятиями, в Японии действуют  многочисленные мелкие, особенно в  легкой и пищевой промышленности. Широко распространены ремесла, в том  числе художественные.

В Японии очень  развита сеть железнодорожных и  автомобильных магистралей, морской  транспорт. В городах развиты  городские виды транспорта — автобусы, трамваи, метро, часто управляемые  компьютером. Между островами —  паромы, мосты, подводные туннели.

Главной агрокультурой Японии является рис. Япония не имеет достаточной посевной площади для возделывания достаточного количества пшеницы, сои, либо других растений, чтобы прокормить себя. Среди индустриально  развитых стран Япония занимает одно из последних мест по самообеспеченности продуктами и многое импортирует. Кроме  этого развито овощеводство, плодоводство, скотоводство, шелководство, птицеводство, рыболовство.

Нынешние позиции  Японии в Мировом хозяйстве —  результат ее развития во второй половине текущего столетия, а также особенностей японской экономической модели.

Социально-экономический  уклад Японии в целом типичен  для развитых стран, но до сих пор  сохраняет ряд специфических  черт. Их можно увидеть в структуре  занятости, организации деловых  предприятий, традициях, трудовых отношениях и деловой практике, сфере кредитных  отношений, характере государственного регулирования экономики. Самой  заметной особенностью хозяйственного уклада Японии являются долговременные контракты и постоянное партнерство. На преодоление отставания от стран  Запада у Японии ушло более двух десятилетий. Заимствуя и совершенствуя  зарубежную передовую технологию, Япония не только достигла мирового технического уровня в большинстве отраслей экономики, но и сумела создать мощные заделы на международном ранке технологий будущего. В прикладных исследованиях  и разработках, а также в управлении инновационной деятельностью Япония обеспечила себе определенные преимущества перед Западом. Следует также  подчеркнуть, что в процессе «погони  за Западом» Япония, следуя стратегии  экономического развития, имела возможность  учитывать опыт других стран и  своевременно и довольно эффективно брать под контроль нежелательно возникшие явления. Японии удалось  догнать и превзойти ведущие  капиталистические страны, заимствуя  их достижения.

От закрытости экономики Япония перешла к либерализации, а затем и к интернационализации. Экономика стала более открытой для международной конкуренции, и старые формы государственной  политики ушли в прошлое. Япония все  дальше уходит от участия в международном  разделении труда «по вертикали» к обмену готовыми промышленными изделиями. Ведущим торговым партнером страны остаются США, однако роль связей с ближайшими соседями в Азии возрастает. В то же время, характер этих связей, несмотря на их большой объем и устойчивость, не позволяет говорить о процессе настоящей региональной интеграции.

 

 

 

Использованная  литература

 

• Япония / Отв. ред. Я. А. Певзнер, Д. В. Петров. Институт мировой экономики и международных отношений АН СССР. — М.: Мысль, 1973. — 456 с. — (Экономика и политика стран современного капитализма). — 31 000 экз.
• Япония: Справочник / Составители: В. Н. Ерёмин, К. О. Саркисов, А. И. Сенаторов; Под общ. ред. Г. Ф. Кима, К. О. Саркисова, А. И. Сенаторова. — М.: Республика, 1992. — 544 с. — 50 000 экз. — ISBN 5-250-01254-X
• Елисеефф В., Елисеефф Д. Японская цивилизация. — М.: АСТ, 2008. — 528 с. — ISBN 978-5-9713-7611-8
• Кузнецов Ю. Д., Навлицкая Г. Б., Сырицын И. М. История Японии: Учеб. для студ. вузов, обучающихся по спец. «История». — М.: Высшая школа, 1988. — 432 с. — 30 000 экз. — ISBN 5-06-001204-2
• Николаева Н. С. Образы Японии: очерки и заметки. — М.: Восточная литература, 2009. — 208, [16] с. — 350 экз. — ISBN 978-5-02-036405-9 (обл.)
• Вавилов А., Ковалишин Е. «Принципы государственной долговой политики»// «Вопросы экономики», №8 2001.
• Гладкий Ю.Н., Лавров С.Б., Экономическая и социальная география мира. М., 1993.
• Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х частях. – Ч.II. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. – М.: Международные отношения, 2001.
• Ломакин В.К., Мировая экономика. М., 1998.
• Леонов О. «Россию переоценили»// «Эксперт», №37, 8 октября 2001.
• Мировая экономика. Экономика зарубежных стран. / Под ред. Колесова В.П. и Осьмовой М.Н. – М.: Флинта, 2000.
• Мировая экономика. / Под ред. Булатова. – М.: Юристъ, 2002.
• Справочник «Страны мира», статья «Япония», 1996 год.
• 9.    Страны   мира:   Краткий   полит.-экон.  справочник.-М.:Политиздат, 1989.
• Страны мира: краткий полит. - эконом. справочник. М., 1993.
• Электронная энциклопедия «БЭ Кирилла и Мефодия», 2005.